夯實(shí)資本市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ) 構(gòu)建誠(chéng)信自律的良好生態(tài)

    本報(bào)記者 吳曉璐

    “人無(wú)信不立，業(yè)無(wú)信不興。”以這句流傳千年的警句，詮釋資本市場(chǎng)健康長(zhǎng)久發(fā)展的基石——誠(chéng)信，實(shí)在是再貼切不過(guò)。

    近日，中央深改委會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的若干意見(jiàn)》，提出要夯實(shí)資本市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)主體的誠(chéng)信建設(shè)，事關(guān)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信體系建設(shè)，提升市場(chǎng)誠(chéng)信水平，需要從完善制度和依法從嚴(yán)監(jiān)管兩方面入手，不斷豐富并用好誠(chéng)信監(jiān)管工具箱。中央層面發(fā)聲，為強(qiáng)化資本市場(chǎng)信用體系建設(shè)提供了遵循，對(duì)于構(gòu)建公平有序、誠(chéng)信自律的資本市場(chǎng)良好生態(tài)，形成各方共建共治共享的資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)格局具有重要意義。

    探索

    資本市場(chǎng)誠(chéng)信體系初步構(gòu)建

    北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，資本市場(chǎng)誠(chéng)信體系建設(shè)包含三方面內(nèi)容，一是制度建設(shè)。要明確市場(chǎng)各方要承擔(dān)的誠(chéng)信義務(wù)，以及履行的責(zé)任，而且可以有效執(zhí)行。二是強(qiáng)化監(jiān)管。如果資本市場(chǎng)出現(xiàn)了違反誠(chéng)信義務(wù)的情況，要落實(shí)責(zé)任，監(jiān)管層要對(duì)違法違規(guī)進(jìn)行懲戒，包括上市公司退市等。第三，誠(chéng)信體系也包括誠(chéng)信記錄，市場(chǎng)參與方在資本市場(chǎng)上的不良行為，都應(yīng)當(dāng)及時(shí)納入誠(chéng)信記錄，影響其再融資或其他資本市場(chǎng)活動(dòng)，并且形成一個(gè)綜合評(píng)價(jià)體系，幫助投資者進(jìn)一步了解上市公司等市場(chǎng)主體的情況。

    近年來(lái)，資本市場(chǎng)誠(chéng)信制度建設(shè)不斷深入。從法律層面來(lái)看，今年3月份實(shí)施的新證券法增設(shè)了誠(chéng)信專(zhuān)門(mén)條款，規(guī)定依法將有關(guān)市場(chǎng)主體遵守新證券法的情況納入證券市場(chǎng)誠(chéng)信檔案，進(jìn)一步明確了資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)誠(chéng)信信息歸集的合法性，有利于強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)主體的誠(chéng)信約束，促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作。

    從規(guī)章層面來(lái)看，2012年，證監(jiān)會(huì)制定部門(mén)規(guī)章《證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理暫行辦法》，在2018年對(duì)其修改完善，形成了《證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）?！豆芾磙k法》將“誠(chéng)信”納入監(jiān)督管理的范疇，創(chuàng)新建立專(zhuān)門(mén)的誠(chéng)信監(jiān)督管理制度，通過(guò)從誠(chéng)信信息的界定與歸集，到誠(chéng)信信息的公開(kāi)查詢(xún)，從監(jiān)管部門(mén)的誠(chéng)信監(jiān)督、管理，到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的自我誠(chéng)信約束，從失信懲戒、約束，到守信激勵(lì)、引導(dǎo)等一系列制度機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)主體及其行為的誠(chéng)信約束。

    “資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)”是市場(chǎng)主體的誠(chéng)信記錄庫(kù)，收錄了資本市場(chǎng)各類(lèi)主體的違法違規(guī)和重大失信行為信息。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)共收錄主體信息100.8萬(wàn)余條，包括市場(chǎng)機(jī)構(gòu)7.8萬(wàn)余家和人員92.9萬(wàn)余人，行政許可信息3.2萬(wàn)余條，監(jiān)管執(zhí)法信息3.3萬(wàn)條，部際共享信息2371萬(wàn)余條。此外，依托誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，2014年，證監(jiān)會(huì)還建立了證券期貨市場(chǎng)失信記錄公開(kāi)查詢(xún)平臺(tái)，日均為社會(huì)公眾提供查詢(xún)量達(dá)3.46萬(wàn)余次。

    據(jù)了解，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)積極落實(shí)誠(chéng)信法律制度，一方面，在監(jiān)管環(huán)節(jié)實(shí)施誠(chéng)信約束激勵(lì)，將誠(chéng)信狀況作為各項(xiàng)監(jiān)管執(zhí)法工作的重要考量因素。另一方面，強(qiáng)化市場(chǎng)交易活動(dòng)中的自我誠(chéng)信約束，將有嚴(yán)重違法失信行為的主體依法擋在資本市場(chǎng)門(mén)外，凈化市場(chǎng)誠(chéng)信環(huán)境。此外，證監(jiān)會(huì)依托部際聯(lián)席會(huì)議平臺(tái)，推動(dòng)部際間協(xié)同監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域誠(chéng)信約束激勵(lì)，提升違法失信成本。

    記者獲悉，2018年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)314名逾期不履行上市公司公開(kāi)承諾和逾期不繳納證券期貨行政罰沒(méi)款的特定嚴(yán)重失信主體，在一年內(nèi)限制乘坐火車(chē)高等級(jí)席位和民用航空器，催繳罰沒(méi)款近1.7億元。

    創(chuàng)新

    建立信用承諾等新型監(jiān)管方式

    “相較于其他領(lǐng)域，資本市場(chǎng)對(duì)于誠(chéng)信的要求更高。投資者只有在信任的前提下，才可能將自己的錢(qián)交給別人去投資，上市公司有誠(chéng)信，才能從投資者這里募到資金。”郭靂表示。

    然而，資本市場(chǎng)天然具有信息不對(duì)稱(chēng)性等特點(diǎn)，一些人鋌而走險(xiǎn)，損害投資者合法權(quán)益，破壞市場(chǎng)誠(chéng)信秩序。另外，隨著資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展不斷深化，市場(chǎng)廣度和深度不斷拓展，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)以及新的市場(chǎng)運(yùn)行模式不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)違法失信行為也表現(xiàn)出新的特點(diǎn)和形式。

    有市場(chǎng)人士認(rèn)為，進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)信用體系建設(shè)，夯實(shí)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)制度基礎(chǔ)，可以探索建立健全信用承諾等新型監(jiān)管方式，豐富并強(qiáng)化誠(chéng)信監(jiān)管制度機(jī)制，維護(hù)信用這一資本市場(chǎng)發(fā)展的基石。

    資深監(jiān)管人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前，資本市場(chǎng)信用體系建設(shè)還面臨一些問(wèn)題，主要有兩方面，一是《證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)督管理辦法》作為部門(mén)規(guī)章法律層級(jí)較低，誠(chéng)信建設(shè)專(zhuān)門(mén)條款還沒(méi)有全面覆蓋相關(guān)的證券期貨監(jiān)管法律法規(guī)，市場(chǎng)參與主體的誠(chéng)信意識(shí)有待加強(qiáng)，部分市場(chǎng)參與方對(duì)其應(yīng)承擔(dān)的誠(chéng)信義務(wù)和責(zé)任不明晰；

    二是誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)作為支撐資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，系統(tǒng)功能有待于進(jìn)一步提升，與相關(guān)部委間的聯(lián)動(dòng)懲戒和協(xié)同監(jiān)管的力度有待加強(qiáng)。

    “我國(guó)尚缺乏系統(tǒng)性的信用法律體系。雖然行政法規(guī)、國(guó)務(wù)院規(guī)范性文件、部門(mén)規(guī)章和一些地方法規(guī)圍繞信用責(zé)任開(kāi)啟了破冰之旅，但這些規(guī)范本身普遍存在著倡導(dǎo)性較強(qiáng)、操作性偏弱、立法階位有限以及文件之間相沖突的問(wèn)題。”中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，可以推動(dòng)立法機(jī)關(guān)制定我國(guó)社會(huì)信用體系的龍頭法《信用基本法》，全面規(guī)定信用責(zé)任的類(lèi)型、構(gòu)成要件、司法審查、信用修復(fù)，明確信用責(zé)任與其他法律責(zé)任之間和而不同的互動(dòng)關(guān)系。資本市場(chǎng)也應(yīng)納入其中。

    完善

    夯實(shí)制度基礎(chǔ)強(qiáng)化誠(chéng)信監(jiān)管

    “誠(chéng)信化、法治化、透明化與市場(chǎng)化是我國(guó)深化資本市場(chǎng)改革的基本方向，但我國(guó)資本市場(chǎng)中仍存在上市公司財(cái)務(wù)造假，中介機(jī)構(gòu)未誠(chéng)信盡責(zé)，甚至助紂為虐等違法違規(guī)行為。要進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的改革，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的可持續(xù)健康發(fā)展，必須大力加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)。”劉俊海表示。

    對(duì)于進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)誠(chéng)信制度體系，提升市場(chǎng)誠(chéng)信水平，上述資深監(jiān)管人士表示，一方面，要不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)的制度基礎(chǔ)。以制定《期貨法》等為契機(jī)，增設(shè)誠(chéng)信建設(shè)的專(zhuān)門(mén)條款，強(qiáng)化誠(chéng)實(shí)守信原則，通過(guò)明確監(jiān)管部門(mén)建立資本市場(chǎng)參與主體的誠(chéng)信記錄，實(shí)施失信懲戒和守信激勵(lì)等方式，進(jìn)一步完善參與資本市場(chǎng)的誠(chéng)信條件、義務(wù)和責(zé)任，不斷豐富誠(chéng)信監(jiān)管工具箱，發(fā)揮協(xié)同監(jiān)管“組合拳”的威力。

    另一方面，要強(qiáng)化資本市場(chǎng)誠(chéng)信監(jiān)管。依法進(jìn)一步完善誠(chéng)信信息記錄范圍，擴(kuò)大信息主體和內(nèi)容覆蓋面，積極推進(jìn)與其他部門(mén)、司法機(jī)關(guān)、地方政府和有關(guān)組織的誠(chéng)信信息共享工作；借助智能化、網(wǎng)絡(luò)化、科技化的技術(shù)手段和工具，進(jìn)一步強(qiáng)化誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)功能，加強(qiáng)對(duì)信息的歸集、查詢(xún)、公示，強(qiáng)化對(duì)資本市場(chǎng)失信主體的聯(lián)動(dòng)懲戒和協(xié)同監(jiān)管，提升對(duì)創(chuàng)新監(jiān)管、加大違法失信成本的基礎(chǔ)服務(wù)能力。

    劉俊海認(rèn)為，加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信體系建設(shè)，從根本上來(lái)看，需要與時(shí)俱進(jìn)的強(qiáng)化制度建設(shè)，提升誠(chéng)信制度的針對(duì)性與實(shí)用性，也要建立健全常態(tài)化打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為的法治環(huán)境，通過(guò)行政、民事和刑事立體化追責(zé)體系，“零容忍”地打擊資本市場(chǎng)失信犯罪行為。提升違法成本、降低違法收益，提升守信收益、降低守信成本，更要提升維權(quán)收益、降低維權(quán)成本，將資本市場(chǎng)打造為誠(chéng)信企業(yè)的“加油站”。