資本市場制度型開放穩(wěn)步推進(jìn) 外資機(jī)構(gòu)加速布局

    本報(bào)記者 吳曉璐

    10月25日，證監(jiān)會核準(zhǔn)匯豐銀行（中國）有限公司（以下簡稱“匯豐銀行”）證券投資基金托管資格，成為第五家獲得證券投資基金托管資格的外資銀行；同日，證監(jiān)會核準(zhǔn)華泰保興基金管理有限公司變更實(shí)際控制人，安達(dá)有限公司（ChubbLimited）成為華泰保興基金的實(shí)際控制人，外資系公募基金再增一家。

    今年以來，資本市場對外開放穩(wěn)步推進(jìn)。近日，證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上表示，開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標(biāo)識，外資是中國資本市場的重要參與者、建設(shè)者。證監(jiān)會將堅(jiān)定不移持續(xù)推進(jìn)市場、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位制度型開放，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓寬境外上市渠道，鼓勵和支持更多外資機(jī)構(gòu)來華投資展業(yè)。

    談及資本市場制度型開放，接受采訪的專家認(rèn)為，下一步可以進(jìn)一步優(yōu)化QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）機(jī)制、滬深港通機(jī)制，擴(kuò)大互聯(lián)互通標(biāo)的范圍，進(jìn)一步完善QFLP（合格境外有限合伙人）制度，推動金融期貨納入特定品種對外開放等。

    外資機(jī)構(gòu)積極投資展業(yè)

    今年以來，外資機(jī)構(gòu)積極投資展業(yè)，布局中國市場。一方面，外資券商增加。4月12日，證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立法巴證券，7月16日法巴證券正式成立，國內(nèi)第四家外資獨(dú)資券商落地。另外，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站信息，目前，花旗環(huán)球金融控股有限公司獨(dú)資設(shè)立花旗證券、日本瑞穗證券株式會社獨(dú)資設(shè)立瑞穗證券的申請正在審核中，分別于今年2月份、9月份收到證監(jiān)會反饋意見。

    另一方面，外資托管行擴(kuò)容。6月12日、10月25日，證監(jiān)會先后核準(zhǔn)法國巴黎銀行（中國）有限公司、匯豐銀行證券投資基金托管資格，至此，國內(nèi)有渣打銀行、花旗銀行、德意志銀行、法巴銀行、匯豐銀行等5家外資銀行獲得基金托管資格。

    “作為全球金融體系的重要組成部分，中國資本市場正在加速推進(jìn)其開放的深度和廣度，也因此日益受到國際投資者的關(guān)注。獲批基金托管資格是匯豐銀行在華業(yè)務(wù)發(fā)展的又一里程碑，為我們加碼支持中國資本市場發(fā)展、協(xié)助海外投資者參與提供了新的支點(diǎn)。匯豐銀行將繼續(xù)全方位投入在華業(yè)務(wù)，以跨境服務(wù)資源支持中國的高水平開放和高質(zhì)量發(fā)展。”匯豐銀行（中國）有限公司行長兼行政總裁王云峰表示。

    外資公募基金方面，此次華泰保興基金申請變更實(shí)控人，源于公司控股股東華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“華泰保險(xiǎn)”）實(shí)控人變更為安達(dá)有限公司。目前，外資獨(dú)資公募基金共9家。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，外資機(jī)構(gòu)的加入，有助于提升市場競爭力，推動本土金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)質(zhì)量和效率，促進(jìn)市場更加成熟和國際化。同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)通常具有豐富的國際市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的管理理念，能夠幫助本土企業(yè)更好地“走出去”，參與國際競爭。此外，外資機(jī)構(gòu)參與資本市場，有助于豐富境內(nèi)市場參與主體，提高市場流動性。

    投資便利度持續(xù)提升

    今年以來，我國QFII數(shù)量不斷增加，QFII來源的國家和地區(qū)接近50個(gè)。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)，今年前三季度，57家機(jī)構(gòu)獲批QFII，除了境外投資機(jī)構(gòu)，英國養(yǎng)老金、中東主權(quán)投資基金等也開始布局中國市場。截至今年9月底，合格境外機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量達(dá)到854家。

    市場人士認(rèn)為，這與國內(nèi)監(jiān)管部門持續(xù)推動優(yōu)化完善對外開放制度、不斷提升外資投資便利度密不可分。7月份，中國人民銀行和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布修訂后的《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，進(jìn)一步優(yōu)化QFII跨境資金管理。

    匯豐銀行（中國）有限公司證券服務(wù)部總監(jiān)鐘詠苓在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，QFII渠道使得境外機(jī)構(gòu)投資者可以“一站式”配置多元資產(chǎn)，包括股票、債券、公募證券投資基金、私募投資基金、金融期貨、商品期貨等，受到多元投資策略投資人的青睞。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷推出新的開放和便利舉措，亦使得QFII渠道的吸引力日益提升。

    持續(xù)優(yōu)化資本市場跨境互聯(lián)互通機(jī)制。4月19日，證監(jiān)會發(fā)布5項(xiàng)資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍；將REITs納入滬深港通；支持人民幣股票交易柜臺納入港股通；優(yōu)化基金互認(rèn)安排；支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市等。此后，滬深交易所對滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法進(jìn)行修訂，擴(kuò)大ETF互聯(lián)互通范圍。

    期貨市場方面，10月11日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）?！兑庖姟诽岢?，持續(xù)擴(kuò)大高水平制度型開放。包括“有序推動符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對外開放品種范圍”“研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放”等。

    談及下一步資本市場制度型開放，田利輝表示，監(jiān)管部門有望推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通落地，將人民幣股票交易柜臺納入“港股通”等。另外，期待未來能夠進(jìn)一步擴(kuò)大互聯(lián)互通的標(biāo)的范圍，優(yōu)化交易機(jī)制。

    中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場制度型開放的空間還很大，除了將QFII、滬深港通這些“大門”越開越寬，還可以考慮各種政策措施，比如推廣和完善QFLP制度，鼓勵更多金融機(jī)構(gòu)出海服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻?，提供證券期貨和票據(jù)結(jié)算周期的定制化服務(wù)，推動金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具互聯(lián)互通，建設(shè)商品期貨海外交割倉庫等。

    外資有望進(jìn)一步增持

    9月份以來，我國推出一攬子政策舉措，扭轉(zhuǎn)了市場信心，外資亦加大對人民幣資產(chǎn)投資。

    近日，國家外匯管理局副局長李紅燕在國新辦舉辦的新聞發(fā)布會上表示，近一段時(shí)期，外資配置人民幣資產(chǎn)總體呈現(xiàn)良好勢頭。截至目前，外資持有境內(nèi)人民幣債券的總量超過6400億美元，處于歷史高位。此外，受境內(nèi)股市上漲帶動，9月下旬以來，外資凈購入境內(nèi)股票總體增加，外資配置人民幣資產(chǎn)的意愿進(jìn)一步增強(qiáng)。目前，境外投資者投資境內(nèi)的資本市場總體處于起步階段，持有人民幣資產(chǎn)的規(guī)模和比重不算高，外資在國內(nèi)股市、債市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撐，還有進(jìn)一步提升空間。

    貝萊德智庫表示，鑒于政策的積極信號，上調(diào)對中國股票資產(chǎn)至適度超配。目前中國股票估值相對于發(fā)達(dá)市場股票存在大幅折價(jià)。

    在田利輝看來，未來外資有望進(jìn)一步增持人民幣資產(chǎn)，主要有三方面原因，首先，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和持續(xù)優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，為外資提供了良好的宏觀環(huán)境和投資機(jī)遇；其次，我國金融市場對外開放的穩(wěn)步推進(jìn)，如滬深港通、債券通等制度安排，為外資提供了多樣化的投資渠道；最后，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)具有比較獨(dú)立的收益表現(xiàn)，有助于投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，且人民幣的國際影響力逐步增強(qiáng)，成為全球投資者多元化資產(chǎn)配置的重要選擇。