多因素共振 強(qiáng)化A股“磁鐵效應(yīng)”

    安寧

    一邊是以外資為代表的北向資金持續(xù)凈流入，一邊是以險(xiǎn)資等為代表的國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期資金的不斷加倉(cāng)，A股市場(chǎng)的“活水”正源源而來(lái)。

    據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，6月10日，北向資金凈流入4.22億元。這已經(jīng)是北向資金連續(xù)第13個(gè)交易日凈流入A股，自5月22日以來(lái)，北向資金共計(jì)凈流入449.61億元。

    與此同時(shí)，近日，險(xiǎn)資頻繁通過(guò)舉牌上市公司增持權(quán)益類資產(chǎn)，目前舉牌次數(shù)已經(jīng)超過(guò)去年全年；今年一季度，社?；鹦逻M(jìn)170家公司股票，增持188家公司股票，加倉(cāng)數(shù)量合計(jì)30.98億股；銀行理財(cái)子公司也不斷擴(kuò)容，權(quán)益類資產(chǎn)布局進(jìn)一步加大。

    再有銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人近日重磅表態(tài)，將完善配套制度，引導(dǎo)理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持，培育價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念。

    筆者認(rèn)為，從內(nèi)生動(dòng)力來(lái)看，A股市場(chǎng)正在推進(jìn)的一系列基礎(chǔ)制度改革、進(jìn)一步完善的法治保障以及逐步提高的上市公司質(zhì)量都是吸引長(zhǎng)期資金的重要因素。從配置價(jià)值來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性足，穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，市場(chǎng)估值具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值，這些都令“中國(guó)資產(chǎn)”的優(yōu)勢(shì)凸顯，具有極高的配置價(jià)值。

    我國(guó)A股市場(chǎng)一直以來(lái)以中小投資者為主要投資群體，引入更多長(zhǎng)期資金尤其是機(jī)構(gòu)投資者，是A股市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的要素之一。因此，近年來(lái)，采用內(nèi)外結(jié)合的方式，各方積極引導(dǎo)長(zhǎng)線資金持續(xù)入市的政策相繼實(shí)施，A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)得到逐步改善，市場(chǎng)的穩(wěn)定性也逐步增強(qiáng)。

    特別是隨著資本市場(chǎng)深化改革的全面推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制順利啟動(dòng)；新三板改革啟動(dòng)公開(kāi)發(fā)行并掛牌精選層受理審核；再融資政策調(diào)整、紅籌企業(yè)境內(nèi)上市安排優(yōu)化等一系列改革創(chuàng)新舉措陸續(xù)出臺(tái)，以及上市公司整體質(zhì)量提升出現(xiàn)了一些趨勢(shì)性的向好變化，投資者回報(bào)有明顯提升，這些市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力的不斷增強(qiáng)形成了強(qiáng)勁的吸力，吸引多路長(zhǎng)期資金競(jìng)相奔赴A股市場(chǎng)。

    從資產(chǎn)的配置價(jià)值來(lái)看，“中國(guó)資產(chǎn)”在全球市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，也加速了外資流入A股的速度。日前，摩根士丹利建議超配A股。給出的理由是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確、主權(quán)償債能力更強(qiáng)，而且，線上經(jīng)濟(jì)占比較高，在保持社交距離的狀態(tài)下更有韌性。

    從近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份PMI連續(xù)三個(gè)月位于50以上可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)勢(shì)頭穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力增強(qiáng)的勢(shì)頭越來(lái)越明顯?？梢灶A(yù)期，下半年，隨著各類擴(kuò)大內(nèi)需政策的加速落地，將給眾多行業(yè)帶來(lái)新的商機(jī)，也給中國(guó)股市帶來(lái)新的投資機(jī)遇。

    筆者認(rèn)為，在長(zhǎng)線資金進(jìn)入A股市場(chǎng)的渠道已全面暢通的大背景下，社保基金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、公募基金、境外資金等長(zhǎng)期資金的可投資規(guī)模將呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢(shì)，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)將得到有效改善，利于市場(chǎng)價(jià)值投資理念的形成。