7月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)即將發(fā)布信貸、CPI、PPI、進(jìn)出口、固定資產(chǎn)投資情況如何？機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家這樣預(yù)測(cè)

    時(shí)間進(jìn)入8月份，7月份的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)即將發(fā)布。今年7月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及金融市場(chǎng)運(yùn)行情況到底如何？

    在正式數(shù)據(jù)發(fā)布之前，證事聽(tīng)君邀請(qǐng)了多位專(zhuān)家并結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)7月份從信貸投放規(guī)模，CPI、PPI，進(jìn)出口以及固定資產(chǎn)投資情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，提前為各位看官們勾勒出7月份我國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)。

    預(yù)計(jì)7月份新增信貸規(guī)模將環(huán)比下降

    從新增信貸情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)新增人民幣信貸規(guī)模比6月份的1.66萬(wàn)億元要有所減少。

    申萬(wàn)宏源研報(bào)預(yù)計(jì)，7月新增信貸1.55萬(wàn)億元、新增社融1.8萬(wàn)億元，M2增速預(yù)計(jì)小幅升至8.7%、社零存量增速回升至11.2%?？紤]到基數(shù)進(jìn)一步回落，疊加貨幣政策持續(xù)支持企業(yè)流動(dòng)性改善，7月M1增速有望升至5.2%左右。

    招商證券研報(bào)認(rèn)為，7月份M2同比增速小幅下降至8.4%，M1同比增速下降至4.0%，信貸投放約1.3萬(wàn)億元，新口徑社融規(guī)模約1.2萬(wàn)億元。6月M2同比增長(zhǎng)8.5%，與前值持平。

    東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青表示，受半年末時(shí)點(diǎn)信貸放量效應(yīng)影響，7月信貸數(shù)據(jù)將出現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比下行，預(yù)計(jì)新增信貸總規(guī)模為1.4萬(wàn)億左右，比6月份減少2600億元，與上年同期基本持平。

    在具體信貸投放方面，東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青認(rèn)為，考慮到當(dāng)前銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍較低，為滿(mǎn)足監(jiān)管要求，短貸沖量現(xiàn)象還會(huì)比較明顯——7月份票據(jù)利率大幅下行或在一定程度上印證這一趨勢(shì)。這也意味著針對(duì)企業(yè)、特別是制造業(yè)的中長(zhǎng)期貸款投放偏低，估計(jì)7月份可能還會(huì)延續(xù)同比少增局面。正是在這一背景下，7月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議要求“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資”。最后，受當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼，特別是嚴(yán)防消費(fèi)貸流入房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，估計(jì)7月份新增居民貸款將會(huì)處于溫和水平，不排除出現(xiàn)同比少增的可能。

    機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)7月份CPI漲幅均值為2.7% 或觸及年內(nèi)高點(diǎn)

    8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。截至目前，民生證券、西南證券、申萬(wàn)宏源、興業(yè)證券等12家機(jī)構(gòu)對(duì)7月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

    據(jù)證事聽(tīng)君統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)7月份CPI同比增長(zhǎng)最小值為2.1%，最大值為2.8%，預(yù)測(cè)增幅均值為2.7%；而PPI最小值為同比減少0.7%，最大值為同比增長(zhǎng)0.1%，預(yù)測(cè)均值為同比減少0.17。

    華泰證券首席宏觀(guān)研究員李超表示，從高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，7月份豬肉、鮮菜同比漲幅擴(kuò)大，鮮果同比漲幅小幅下跌。綜合來(lái)看，7月份CPI同比可能是年內(nèi)的高點(diǎn)；結(jié)合CPI環(huán)比的歷史季節(jié)性表現(xiàn)，預(yù)計(jì)7月CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲2.8%。不過(guò)，今年油價(jià)中樞年初至今仍為同比下跌，而服務(wù)類(lèi)價(jià)格也受到經(jīng)濟(jì)順周期下行的影響，因而非食品類(lèi)CPI同比增速可能延續(xù)上半年的小幅回落。8月份至10月份CPI同比增速大概率呈現(xiàn)下行，目前的物價(jià)整體上漲壓力仍然可控。

    PPI方面，國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春表示，7月份以來(lái)，工業(yè)品價(jià)格總體漲多跌少。從綜合的PMI分項(xiàng)價(jià)格指標(biāo)來(lái)看，7月份PMI出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)和主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別較上月上漲1.5和1.7個(gè)點(diǎn)，因此PPI環(huán)比預(yù)計(jì)改善。從具體工業(yè)品看，南華工業(yè)品環(huán)比上漲3個(gè)點(diǎn)左右，同比增速改善；原油價(jià)格環(huán)比小幅上漲，同比基本持平。螺紋鋼價(jià)格同比基本持平，水泥價(jià)格同比增速放緩。此外，鐵礦石價(jià)格、有色金屬價(jià)格同比亦改善。綜上預(yù)計(jì)7月份PPI同比漲幅將持平于6月份在0%。

    中信建投宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與固定收益首席分析師黃文濤表示，預(yù)計(jì)PPI同比下降0.2%左右。從PPI相關(guān)的價(jià)格指數(shù)看，7月份大宗商品價(jià)格、CRB指數(shù)、生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)等環(huán)比上月均有所回落，跟高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)一致。根據(jù)行業(yè)高頻數(shù)據(jù)測(cè)算，7月份PPI環(huán)比增速約下降0.3%，再加上基數(shù)抬升因素，7月份PPI同比增速預(yù)計(jì)回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    預(yù)計(jì)7月份我國(guó)進(jìn)出口將平穩(wěn)增長(zhǎng)

    今年以來(lái)，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總體平穩(wěn)，外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展有序推進(jìn)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月份我國(guó)進(jìn)出口將平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    在出口方面：

    華泰證券首席宏觀(guān)研究員李超：

    預(yù)計(jì)7月份出口當(dāng)月同比增速按照人民幣計(jì)價(jià)為0.5%，按照美元計(jì)價(jià)為-5.9%。

    全球經(jīng)濟(jì)下行和國(guó)際關(guān)系不穩(wěn)定將是導(dǎo)致我國(guó)出口下行的兩大制約因素。而且進(jìn)入7月份以后，這種影響可能會(huì)更加明顯。邏輯的反轉(zhuǎn)還需要全球貨幣政策寬松拐點(diǎn)的確認(rèn)以及國(guó)際關(guān)系的實(shí)質(zhì)性緩解，同時(shí)數(shù)據(jù)體現(xiàn)還將存在一定的滯后效應(yīng)。

    從需求端的數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份歐元區(qū)制造業(yè)PMI為46.4，日本PMI數(shù)據(jù)為49.6，均處于榮枯線(xiàn)以下，歐元區(qū)制造業(yè)PMI繼續(xù)下行。因此按照人民幣計(jì)價(jià)的增速維持正向的原因在于5月底以來(lái)人民幣出現(xiàn)了較大幅度的貶值，形成了較強(qiáng)的計(jì)價(jià)效應(yīng)。

    招商證券宏觀(guān)分析師謝亞軒：

    從前期主要發(fā)達(dá)國(guó)家PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，景氣程度穩(wěn)中偏弱。此前搶出口的效應(yīng)消退，加之5月份對(duì)美出口關(guān)稅提升有一定影響，而二季度外需整體有所放緩，預(yù)計(jì)出口同比增速下滑。預(yù)計(jì)7月份出口同比增長(zhǎng)-2.5%。

    在進(jìn)口方面：

    華泰證券首席宏觀(guān)研究員李超：

    7月進(jìn)口增速按照人民幣計(jì)價(jià)增長(zhǎng)0.7%，按照美元計(jì)價(jià)增長(zhǎng)-5.3%，預(yù)計(jì)7月份貿(mào)易順差為249億美元。

    招商證券宏觀(guān)分析師謝亞軒：

    去年同期基數(shù)明顯抬升，但內(nèi)需或趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)進(jìn)口增速小幅回落。預(yù)計(jì)7月進(jìn)口同比增長(zhǎng)-8.5%，貿(mào)易順差為380億美元。預(yù)計(jì)8月進(jìn)出口增速均小幅回升，貿(mào)易順差較7月小幅擴(kuò)大。

    預(yù)計(jì)7月份固定資產(chǎn)投資增速將有所企穩(wěn)回升

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)共完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）299100億元，同比增長(zhǎng)5.8%，增速比1月份至5月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；比2018年全年小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

    從此前數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年上半年各月投資增速均保持在6%左右，增長(zhǎng)比較平穩(wěn)。

    中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅預(yù)計(jì)，7月份固定資產(chǎn)投資增速將有所企穩(wěn)回升。其分析，從上半年走勢(shì)來(lái)看，6月份投資增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)比1月份至5月份略有加快的勢(shì)頭，7月份該勢(shì)頭將大概率持續(xù)。

    蘇寧金融研究院研究員陶金表示，今年上半年投資增速較去年同期略有回升，但仍顯疲弱。其中制造業(yè)增速自4月份低點(diǎn)后緩慢回升，主要受中央和各地政策開(kāi)始注重制造業(yè)投資的趨勢(shì)影響，各地均以重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和短板領(lǐng)域?yàn)橥黄瓶冢谏习肽曛贫酸槍?duì)性的穩(wěn)投資舉措，尤其是在改善投資環(huán)境、放管服等政策方面，發(fā)力較為集中。7月份及未來(lái)的制造業(yè)投資將繼續(xù)受7月政治局會(huì)議中“穩(wěn)定制造業(yè)投資”的影響，增速將繼續(xù)回升。房地產(chǎn)投資在上半年依然強(qiáng)勁，但政策強(qiáng)調(diào)“不將房地產(chǎn)作為短期經(jīng)濟(jì)刺激的手段”，7月份及下半年將受到承壓。