《中國(guó)上市建筑公司2022年回顧及未來(lái)展望》報(bào)告：?2022年上市建筑公司新簽合同額同比增長(zhǎng)14.36%

    本報(bào)記者 杜雨萌

    6月27日，安永在京發(fā)布《中國(guó)上市建筑公司2022年回顧及未來(lái)展望》報(bào)告（下稱“報(bào)告”），涵蓋了截至2023年4月30日已發(fā)布年報(bào)的22家上市公司（包括6家A+H股、14家A股及2家H股上市公司）。

    報(bào)告顯示，自2018年以來(lái)建筑業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例始終保持在6.85%以上，2022年達(dá)到6.89%，比重有所回升。全年全社會(huì)建筑業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值人民幣83383.1億元，比上年增長(zhǎng)5.5%，增速高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2.5個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的地位穩(wěn)固。

    收入增長(zhǎng)展現(xiàn)韌性 資產(chǎn)規(guī)模維持高增

    在“十四五”期間我國(guó)建筑業(yè)大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，上市建筑公司營(yíng)業(yè)收入增速有所放緩，開(kāi)始逐步向高質(zhì)量方向發(fā)展。

    報(bào)告顯示，上市建筑公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)79279.31億元，較2021年度增長(zhǎng)8.20%。增長(zhǎng)率較2021年下降了7.64個(gè)百分點(diǎn)。房建工程為主的上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)28228.70億元，同比增長(zhǎng)6.90%，增長(zhǎng)率較2021年度下降11.44個(gè)百分點(diǎn)。

    “雖然增速出現(xiàn)回落，但隨著國(guó)家深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化城鎮(zhèn)化空間布局和形態(tài)，培育發(fā)展現(xiàn)代化都市圈，增強(qiáng)超大城市的全球資源配置、科技創(chuàng)新策源、高端產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能，完善大中城市的宜居宜業(yè)功能，使得我國(guó)房建市場(chǎng)仍然蘊(yùn)含著強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能和較大發(fā)展空間。”安永建造與工程行業(yè)主管合伙人沈巖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。

    報(bào)告指出，截至2022年末，上市建筑公司總資產(chǎn)合計(jì)117，067.28億元，同比增長(zhǎng)11.36%，受穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼影響，增速小幅回升。2022年，上市建筑公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.71。其中，以房建工程為主及專業(yè)工程為主的上市公司的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率較高，交通工程為主的上市公司、水利電力工程為主的上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍有提升空間。

    漸向平穩(wěn)增長(zhǎng)過(guò)渡 “中特估”助價(jià)值重塑

    報(bào)告認(rèn)為，整體建筑行業(yè)逐步走向存量時(shí)代，行業(yè)發(fā)展從爆發(fā)式增長(zhǎng)向平穩(wěn)增長(zhǎng)過(guò)渡。

    2022年，上市建筑公司的新簽合同額合計(jì)170807.32億元，同比增長(zhǎng)14.36%，增速小幅回升。其中，得益于國(guó)家“3060”雙碳戰(zhàn)略，新能源和抽水蓄能業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，水利電力工程為主的上市公司新簽合同額增速遠(yuǎn)高于其他子行業(yè)，同比增長(zhǎng)達(dá)到24.53%。并且隨著上游主產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降，水利電力工程為主的上市公司將積極把握能源轉(zhuǎn)型與低碳經(jīng)濟(jì)的新機(jī)遇，有望實(shí)現(xiàn)量利齊升的跨越式發(fā)展。

    此外，上市建筑公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2021年度增長(zhǎng)166.09%，現(xiàn)金流顯著好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流凈額持續(xù)貼近凈利潤(rùn)水平，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)同比上漲0.49倍。

    資本市場(chǎng)方面，上市建筑公司的平均市凈率回落至0.87，未來(lái)價(jià)值重估可期。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，水利電力工程為主的上市公司和專業(yè)工程為主的上市公司市凈率繼續(xù)受到新能源政策紅利釋放的影響，受資本市場(chǎng)追捧，市凈率處于行業(yè)較高水平；房建工程為主的上市公司和交通工程為主的上市公司目前資產(chǎn)市場(chǎng)估值較低。

    在安永大中華區(qū)戰(zhàn)略與交易咨詢企業(yè)客戶主管合伙人王琰看來(lái)，隨著中國(guó)特色估值體系的逐步完善，未來(lái)上市建筑公司估值或得到投資者的重新審視，長(zhǎng)期估值有望抬升。同時(shí)，相比民營(yíng)企業(yè)，建筑央國(guó)企具有資金實(shí)力、技術(shù)實(shí)力優(yōu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健等多方面優(yōu)勢(shì)，其在“中特估”及國(guó)企改革背景下，有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 何帆）