信披違規(guī)天神娛樂及部分前任高管將被處罰 市場人士稱公司債務(wù)化解或?qū)⒓铀?/h1>

2020-04-21 10:51  來源：證券日報網(wǎng) 李勇

    本報記者 李勇

    歷時8個月余，天神娛樂涉嫌信息披露違規(guī)一案調(diào)查結(jié)束。4月20日晚間，公司公告稱收到中國證券監(jiān)督管理委員會大連監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，大連證監(jiān)局擬決定對公司及部分前任高管人員進行行政處罰。

    不觸及重大違法退市情形    

    公告顯示，天神娛樂的信披違規(guī)，多為涉及前期并購基金的相關(guān)信息披露問題。監(jiān)管部門認定公司及相關(guān)責任人在未按規(guī)定完整及時披露5只并購基金的重要事項、未按規(guī)定及時披露設(shè)立的并購基金相關(guān)重大進展以及未按規(guī)定披露控股子公司主要業(yè)務(wù)陷入停頓的重大事項等方面存在違法行為，擬決定對天神娛樂給予警告，并處以40萬元罰款，對3名相關(guān)責任人給予警告，合計處以16萬元的罰款。

    “根據(jù)《行政處罰事先告知書》，本次涉及的違法行為不觸及深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》及《上市公司重大違法強制退市實施辦法》所規(guī)定的重大違法強制退市的情形。”天神娛樂在公告中表示，“目前公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，且已加強對相關(guān)法律規(guī)定的學習，未來將嚴格合規(guī)履行信披義務(wù)，不斷提高信息披露質(zhì)量，維護上市公司股東的合法權(quán)益。”

    其實此次被監(jiān)管部門處罰所涉及的并購基金等問題，已經(jīng)給天神娛樂經(jīng)營帶來惡果。自2014年依靠網(wǎng)游業(yè)務(wù)實現(xiàn)借殼后，天神娛樂一路快速擴張，并購基金也是公司外延式擴張的重要手段之一。但隨著市場環(huán)境的變化，公司激進擴張帶來的負面影響逐漸顯現(xiàn)。2018年，行業(yè)政策突變，游戲行業(yè)版號凍結(jié)，影視行業(yè)受稅務(wù)風波影響陷入低谷并一度停擺，天神娛樂經(jīng)營形勢急轉(zhuǎn)直下。

    “弓張得太滿，遇事的時候就難以回旋。”有市場人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“都說退潮的時候，才知道誰在裸泳。當時的市場太好了，讓一些人忽視了潛在風險，沒有給自己留下冗余度，天神娛樂就是如此。”

    2018年，天神娛樂債務(wù)初現(xiàn)違約，各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營下滑，業(yè)績不力又進一步引發(fā)商譽等大額資產(chǎn)減值，自此公司陷入嚴重的經(jīng)營危機。截至目前，公司的債務(wù)問題仍然沒有得到徹底的解決。天神娛樂日前披露的業(yè)績預告顯示，受沉重的債務(wù)影響，2020年一季度公司業(yè)績?nèi)匀惶潛p。

    債務(wù)化解進程或?qū)⒓铀?/strong>    

    “債務(wù)負擔過重，一方面，債務(wù)利息、逾期罰息、違約金等導致公司財務(wù)費用高企；另一方面，游戲競技、廣告營銷等板塊營運資金較去年同期進一步緊張，制約了相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，導致經(jīng)營業(yè)績下滑。”天神娛樂在業(yè)績預告中的解釋說明，前期激進擴張帶來的債務(wù)后遺癥，仍在吞噬著公司的業(yè)績。

    天神娛樂2月28日披露的業(yè)績快報顯示，2019年公司虧損11.51億元。由于兩年連虧，在2019年報正式披露后公司股票將被實施退市風險警示。如果2020年仍然不能擺脫虧損，公司將面臨退市。

    “現(xiàn)在已經(jīng)快5月份了，留給公司的時間已經(jīng)很緊迫，今年就必須要解決問題，不然真的就退市了。”前述市場人士說道。

    沉重的債務(wù)負擔是壓在天神娛樂肩上的一座大山。一家持有天神娛樂公司債券的機構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者：“單從經(jīng)營來看，天神娛樂正常一年能有收益2個多億，但問題是現(xiàn)在公司每年光利息費用就有4個億。”

    “就目前天神娛樂情況來看，債轉(zhuǎn)股或是最優(yōu)選擇。”前述市場人士認為，通過債轉(zhuǎn)股，公司可以消除財務(wù)費用拖累，為業(yè)績扭虧打下基礎(chǔ)，而且資金面改善對新老業(yè)務(wù)都可以提供有力支撐，加速公司業(yè)績提升，公司經(jīng)營環(huán)境也會得到極大改善。

    前述市場人士講到：“從現(xiàn)在算起，到年底也不過8個月左右，無論是市場化，還是法制化債轉(zhuǎn)股，都要在今年完成才行。”

    “處罰落地，公司的債務(wù)化解進程也料將加速。”前述市場人士表示，“調(diào)查期間，公司的資本運作都會受到限制，在最終結(jié)果沒有出來之前，因為不能判斷立案調(diào)查對公司會有多大影響，相關(guān)債務(wù)處理進程肯定也會受到影響。如今立案調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，如果能在剩下的幾個月時間內(nèi)化解債務(wù)實現(xiàn)盈利，天神娛樂也將轉(zhuǎn)危為安，重回正軌。”

（編輯 張偉）