多家擬高送轉(zhuǎn)公司被關(guān)注問詢

    數(shù)據(jù)顯示，近期，多家上市公司年報披露“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案后，隨即收到交易所關(guān)注、問詢函。送轉(zhuǎn)的合理性和必要性，是否存在炒作股價的動機，是否存在配合股東減持行為，是交易所關(guān)注、問詢的重點。

    合理性必要性受質(zhì)疑

    新媒股份4月20日早間公告，公司收到深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部下發(fā)的關(guān)注函，要求結(jié)合所處行業(yè)情況、自身業(yè)務(wù)發(fā)展及未來發(fā)展規(guī)劃、業(yè)績指標、股本規(guī)模等，詳細說明本次轉(zhuǎn)增股本的主要考慮及其合理性、必要性，并說明轉(zhuǎn)增比例是否與業(yè)績增長相匹配。要求結(jié)合國家政策變化、未來市場空間、市場競爭情況等，說明公司業(yè)績增長是否具有可持續(xù)性，是否存在業(yè)績下滑的風(fēng)險。

    深交所特別指出，新媒股份首發(fā)前多位股東所持4653萬股股份將于2020年4月20日解除限售上市流通，要求公司核實相關(guān)股東、公司董監(jiān)高人員及其直系親屬未來六個月的減持計劃，并說明公司是否存在為配合股東減持，推出高送轉(zhuǎn)方案炒作股價的情形。根據(jù)新媒股份年度利潤分配預(yù)案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。

    從交易所下發(fā)關(guān)注、問詢函的時間看，不少涉及年報“高送轉(zhuǎn)”的上市公司，預(yù)案發(fā)布的當天，就收到交易所相關(guān)的關(guān)注和問詢。從關(guān)注、問詢函內(nèi)容看，多數(shù)“高送轉(zhuǎn)”公司被交易所質(zhì)疑送轉(zhuǎn)的合理性和必要性，懷疑相關(guān)公司存在炒作股價的動機。此外，“高送轉(zhuǎn)”是否存在配合股東減持行為，也是交易所關(guān)注、問詢的重點。

    以廣和通為例，公司在2019年年報中披露，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。隨后，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部對公司下發(fā)了關(guān)注函。

    深交所要求廣和通補充說明所處行業(yè)是否存在對相關(guān)企業(yè)的最低股本要求，擴增股本是否能夠提升公司生產(chǎn)經(jīng)營能力或行業(yè)地位；并結(jié)合前述說明、所處行業(yè)成長性、公司近三年業(yè)務(wù)情況及未來發(fā)展規(guī)劃、公司股本規(guī)模和股價情況、主要財務(wù)數(shù)據(jù)等，詳細說明本次轉(zhuǎn)增股本的必要性、合理性，分析轉(zhuǎn)增比例是否與業(yè)績增長幅度相匹配。此外，公司股東云南廣和創(chuàng)通企業(yè)管理中心（有限合伙）、張?zhí)扈?、?yīng)凌鵬、許寧所持有的首發(fā)前股份已于4月13日解除限售，要求補充說明上述股東未來六個月是否存在減持計劃，若是，請進一步說明公司本次轉(zhuǎn)增股本是否存在配合上述股東減持的情形。

    現(xiàn)金分紅能力也被關(guān)注

    中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的上市公司中，不少是剛上市不久的次新股，交易所針對次新股的問詢中，不僅對“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的合理性提出疑問，還對部分公司現(xiàn)金分紅的合理性進行了質(zhì)疑。

    以西麥食品為例，公司4月19日晚披露上市后的首份年報。報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入約9.73億元，同比增長14.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.57億元，同比增長15.02%。公司擬以首次公開發(fā)行股票后總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利16元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

    4月19日晚間，深交所火速對西麥食品下發(fā)關(guān)注函，要求公司結(jié)合所處行業(yè)情況、公司發(fā)展現(xiàn)狀及規(guī)劃、未來發(fā)展戰(zhàn)略等，詳細說明此次高比例轉(zhuǎn)增股本的主要考慮及其合理性、必要性，轉(zhuǎn)增比例是否與公司業(yè)績增長幅度相匹配。針對高比例的現(xiàn)金分紅，深交所特別指出，截至年報報告期末，公司貨幣資金期末余額為1.48億元，其中受到限制的貨幣資金余額為1858.49萬元，本次利潤分配方案擬共派發(fā)現(xiàn)金紅利1.28億元。要求說明本次現(xiàn)金分紅的資金來源，是否會對公司正常經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。

    對于持股比例過于集中的上市公司，尤其提出是否存在為向主要股東大額派現(xiàn)而損害上市公司利益的情形。

    以2019年受益于ETC產(chǎn)品銷量增長、凈利潤大幅增長萬集科技為例，深交所下發(fā)的關(guān)注函顯示，要求萬集科技詳細說明制定上述較高比例轉(zhuǎn)增股本的主要考慮及其合理性，與公司業(yè)績增長成長性是否匹配，是否通過高比例分紅及轉(zhuǎn)股炒作公司股價的情形，以及高比例現(xiàn)金分紅是否存在為向主要股東大額派現(xiàn)而損害上市公司利益的情形。深交所指出，公司股份集中度較高，實際控制人持股比例為50.11%，前十大股東持股比例合計為65.2%。

    股息率依然較低

    近年來，監(jiān)管層對利用“高送轉(zhuǎn)”炒作股價的上市公司一直持打壓態(tài)度。在此背景下，現(xiàn)金分紅逐漸成為利潤分配的主流。

    在已披露2019年利潤分配預(yù)案的上市公司中，現(xiàn)金分紅成為絕對主力。但從A股整體股息率來看，依然較低。截至4月20日收盤，股息率超過3%的上市公司，占比不足A股總數(shù)量的10%。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示，上市公司是否應(yīng)該現(xiàn)金分紅，要視公司經(jīng)營特點和發(fā)展階段而定。成長性較好的科技類公司需要更多的資金投入未來的研發(fā)活動中去，很少進行現(xiàn)金分紅，股東也是能理解的。現(xiàn)金分紅是上市公司對股東以現(xiàn)金回報，可以反映上市公司盈利能力和公司治理水平等，更體現(xiàn)了上市公司對股東的重視程度。相比之下，盈利性較好的周期性股票，應(yīng)該定期進行分紅。