40年來,深圳的經(jīng)濟社會發(fā)展成就令人矚目。從1979年只有1.79億元的GDP增長到了2019年的2.69萬億元,創(chuàng)造了國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的奇跡。而在創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的路上,有一股力量不容忽視,那就是在背后默默支持的深圳創(chuàng)投機構(gòu)。
2020年,也是深圳本土創(chuàng)投行業(yè)誕生20周年,20年間陸續(xù)出現(xiàn)了一批頗具代表性的本土創(chuàng)投機構(gòu),如深創(chuàng)投、達晨、同創(chuàng)偉業(yè)、東方富海、松禾資本等,他們身上有屬于本土機構(gòu)特有的“深圳”烙?。红`敏的市場嗅覺、緊跟國家戰(zhàn)略主線、青睞硬科技項目、利用人民幣資金的內(nèi)循環(huán)、主打國內(nèi)資本市場退出,在華大基因、邁瑞醫(yī)療、微芯生物、歐菲光等高新企業(yè)背后都能看到他們的身影;也有一批新興的專業(yè)領(lǐng)域投資機構(gòu),如啟賦資本、倚鋒資本在各自細分領(lǐng)域成為行業(yè)領(lǐng)頭羊,在新經(jīng)濟的投資領(lǐng)域大施拳腳,為全國創(chuàng)投行業(yè)輸出“深圳模式”。
市場化創(chuàng)新沃土
激發(fā)潛能
1998年,全國人大常委會副委員長、民建中央主席成思危在全國兩會上提出發(fā)展風險投資的“一號提案”,1999年,中國國際高新技術(shù)成果交易會(簡稱高交會)首次在深圳舉辦,諸如IDG資本等海外風投剛剛進入中國市場不久,在國內(nèi)股權(quán)投資發(fā)展進入承上啟下的重要時間,一批本土創(chuàng)投機構(gòu)在深圳率先破土而出。
作為國內(nèi)最早成立的有政府背景的創(chuàng)投機構(gòu),深創(chuàng)投從7億元注冊資本起步發(fā)展到目前管理3500億元的資金規(guī)模,“不塞項目不塞人”是當時深圳市政府的統(tǒng)一表態(tài),投資運營方面,市場說了算的理念20年來一直延續(xù)。
在深創(chuàng)投董事長倪澤望看來,深圳市對創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展從起步時就給予最大的支持,改革創(chuàng)新和市場經(jīng)濟這兩點一直引領(lǐng)深圳的發(fā)展,特別在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級走在全國的前列,正是由于有了這樣的土壤,創(chuàng)業(yè)投資才有可能在深圳成長起來。
“改革開放的40年,尤其是最近5年深圳的發(fā)展更加進入一個快車道,”倪澤望告訴證券時報記者,“粵港澳大灣區(qū),深圳先行示范區(qū)等重大政策利好,支持深圳的諸多企業(yè)有更好的成長空間,也正是由于良好的投資環(huán)境,會吸引優(yōu)秀人才和項目,到深圳來落戶,所以慢慢的形成一個良性循環(huán)。政策好,環(huán)境好,項目多,人才多,資本的力量又跟上來,形成一個閉環(huán),整個生產(chǎn)要素就非常完備,深圳也就變成國內(nèi)最好的創(chuàng)業(yè)之地。”
的確,深圳為創(chuàng)投的發(fā)展提供了得天獨厚的環(huán)境,扶持力度極大的政策環(huán)境、良好的制度配套保障、市場化導(dǎo)向的指引、蓬勃發(fā)展的高科技企業(yè)、深交所的資本市場培育,讓“募投管退”各個環(huán)節(jié)都能暢通無阻。
而深圳本土創(chuàng)投機構(gòu)市場化程度高,聚焦硬科技、自主可控、醫(yī)療健康等長期成長性高的優(yōu)勢行業(yè),通過資本注入、資源嫁接、產(chǎn)業(yè)賦能、資本市場對接等增值服務(wù),發(fā)揮調(diào)節(jié)作用,幫助創(chuàng)新型企業(yè)做大做強。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2020年7月,深圳市共有4493家私募基金管理人,數(shù)量占比為18.37%,管理15113只基金,這一規(guī)模位列全國第二,僅次于上海,略高于北京;從管理基金規(guī)模上看,深圳以1.85萬億元位列第三,規(guī)模占比為12.67%。
深圳的特別之處在于形成創(chuàng)新氛圍、區(qū)域產(chǎn)業(yè)整體的布局、資金資本集聚的市場環(huán)境,同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴表示,深圳誕生了諸如華為、騰訊、比亞迪、華大基因、平安保險等一批優(yōu)秀企業(yè),也有充分的資金來源,而投資機構(gòu)本身也積累了經(jīng)驗和產(chǎn)業(yè)資源,能夠比較好地切入并推動發(fā)展深圳的投資和創(chuàng)新環(huán)境。
緊跟國家戰(zhàn)略
押注“硬科技”
通過40年奮斗,深圳已從曾經(jīng)的“世界工廠”逐步轉(zhuǎn)型為“科技+資本驅(qū)動”的城市,企查查數(shù)據(jù)顯示,深圳已孕育7家世界500強企業(yè)、26家全國500強企業(yè),118家從事信息技術(shù)行業(yè)A股上市公司。截至今年7月6日,深圳市共有1.7萬家高新技術(shù)企業(yè),創(chuàng)新載體方面,截至2019年底擁有國家、省、市級重點實驗室等各類創(chuàng)新載體達2260家,與5年前相比實現(xiàn)了翻番。
深圳創(chuàng)投機構(gòu)投資方向上有鮮明的特色,跟著國家產(chǎn)業(yè)政策方向,幾乎是一致的選擇,而地處珠三角制造業(yè)中心,偏愛本土硬科技項目,更是成為他們身上的標簽,至于其背后的投資邏輯,有核心技術(shù)、能解決卡脖子難題是項目判斷的必要條件之一。
2004年中小板面世,大族激光、同洲電子等一批電子科技企業(yè)相繼上市,在早期參與投資的深圳高新投、達晨財智看到了退出的希望,因此加速步入了發(fā)展的快車道。
2009年創(chuàng)業(yè)板的開板,更是讓“本土募集、本土投資、本土退出”的模式成為主流趨勢,首批掛牌的28家企業(yè)里達晨財智命中3家——億緯鋰能、愛爾眼科和網(wǎng)宿科技。
2019年科創(chuàng)板推出試點注冊制,上市企業(yè)背后超過80%有創(chuàng)投機構(gòu)的支持,而深圳創(chuàng)投機構(gòu)同樣扮演重要角色,深創(chuàng)投、松禾資本在首批掛牌企業(yè)里分別收獲4個企業(yè)的IPO。
在松禾資本的投資風格中,硬科技創(chuàng)新是一貫的堅持。以2019年7月登陸科創(chuàng)板的光峰科技為例,松禾在2009年就投資了光峰科技天使輪,陪伴其走過十年創(chuàng)業(yè)時光,公司擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的ALPD激光顯示技術(shù),確立了中國在激光顯示領(lǐng)域的國際領(lǐng)先地位。除了基于創(chuàng)始人對工業(yè)激光民用化的追求和愿景外,松禾亦看重其高流明技術(shù)在電影院線和家庭激光電視的廣闊未來。
松禾資本創(chuàng)始合伙人羅飛告訴證券時報記者,如果這樣的公司在資本市場越來越多,科創(chuàng)板和注冊制為資本市場帶來的效率提升一定會吸引越來越多的企業(yè)成為這樣的公司。
事實上,投資“硬科技”企業(yè)并不容易,往往面臨項目投入多、周期長、風險大,很多科技企業(yè)前期都是虧損的,按照以往的規(guī)則,虧損企業(yè)是不能上市的,上不了市就難以融到資,資金后續(xù)乏力就拖累企業(yè)投入,形成惡性循環(huán),企業(yè)最終可能垮掉。
科創(chuàng)板的設(shè)立就是要補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板,對整個投資生態(tài)帶來了重大影響,達晨財智董事長劉晝在接受證券時報記者采訪時略顯激動,“現(xiàn)在越來越多的‘硬科技’企業(yè),通過科創(chuàng)板登陸資本市場,借助資本市場的力量走上了發(fā)展的快車道,而創(chuàng)業(yè)板注冊制的全面落地,也會使得中國資本市場的IPO數(shù)量迎來一個爆發(fā)式的增長。”
他強調(diào),當下,一個以國內(nèi)循環(huán)為主、國際國內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展新格局正在形成,其中也包含巨大機會,尤其是中國自主可控進口替代的浪潮會進一步加速,應(yīng)該把握其中的機會。
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