華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉斌：全面準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)理解金融委會(huì)議精神 促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展

    本報(bào)記者 侯捷寧

    7月11日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）召開第三十六次會(huì)議，研究全面落實(shí)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”工作要求。這次會(huì)議也是金融委今年以來(lái)第四次對(duì)資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假、違法犯罪等進(jìn)行表態(tài)。

    金融委的此次重磅發(fā)聲透露出了什么信號(hào)？對(duì)資本市場(chǎng)將會(huì)帶來(lái)影響？7月14日，華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何曉斌接受了《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪，全面解析了金融委此次對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”工作要求的大背景。

    “關(guān)于金融委會(huì)議的精神，我正在學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)中，我認(rèn)為要領(lǐng)會(huì)這其中透露出的含義，先要在大背景下學(xué)習(xí)。”何曉斌認(rèn)為，金融委這次提出的關(guān)于資本市場(chǎng)的具體舉措要放置于目前黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)于資本市場(chǎng)的引領(lǐng)的大背景上來(lái)認(rèn)識(shí)。

    他認(rèn)為，黨和國(guó)家高度重視資本市場(chǎng)的發(fā)展早在第五次全國(guó)金融工作會(huì)議就提出，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。同時(shí)也強(qiáng)調(diào)要注意管控風(fēng)險(xiǎn)以及化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)。黨的十九大報(bào)告進(jìn)一步指出，深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

    此后，金融委也多次的開會(huì)強(qiáng)調(diào)要建立宏觀審慎監(jiān)管、激發(fā)微觀主體活力、資本市場(chǎng)健康發(fā)展的這樣一個(gè)穩(wěn)定的架構(gòu)，去年，中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。習(xí)近平總書記對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)做了非常重要的闡述，經(jīng)濟(jì)興，金融興；經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。

    “這些論述對(duì)我們資本市場(chǎng)的改革創(chuàng)新發(fā)展都有非常重要的指導(dǎo)意義。”何曉斌強(qiáng)調(diào)說(shuō)，特別是2018年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”，進(jìn)一步明確了資本市場(chǎng)的建設(shè)的目標(biāo)，實(shí)際上，方方面面都對(duì)資本市場(chǎng)的改革創(chuàng)新發(fā)展形成一個(gè)合力來(lái)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，所以這個(gè)方向的指引非常明確。這些大的背景也進(jìn)一步說(shuō)明了資本市場(chǎng)地位和作用的重要性。這是一個(gè)最主要的背景。

    何曉斌認(rèn)為，今年6月，劉鶴副總理在陸家嘴論壇上致辭時(shí)提出“堅(jiān)持‘建制度、不干預(yù)、零容忍’，加快發(fā)展資本市場(chǎng)。”而這次金融委會(huì)議也是對(duì)這一提法的具體落實(shí)。特別是這次會(huì)議提出“證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門建立‘打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組’形成打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)合力，共同維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定。”

    他認(rèn)為，一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，首先必須是一個(gè)規(guī)范的市場(chǎng)，規(guī)范意味著資本市場(chǎng)要有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)。因此，此次會(huì)議提出對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪“零容忍”就是用法律來(lái)規(guī)范市場(chǎng)的發(fā)展，通過監(jiān)管合力來(lái)實(shí)現(xiàn)“零容忍”。

    但是在市場(chǎng)上漲比較好的時(shí)候有觀點(diǎn)認(rèn)為這是對(duì)市場(chǎng)的打壓，何曉斌則認(rèn)為恰恰相反，因?yàn)樵绞窃谑袌?chǎng)好的時(shí)候，違規(guī)行為、違規(guī)資金會(huì)越多，內(nèi)幕交易等行為也會(huì)增多，因此，在這個(gè)時(shí)候，依法合規(guī)辦事、嚴(yán)格執(zhí)法，對(duì)市場(chǎng)中的違法違規(guī)行為保持“零容忍”是市場(chǎng)健康平穩(wěn)運(yùn)行的要求，也是對(duì)投資者最好的保護(hù)。這也是廣大資本市場(chǎng)參與者都樂于看見的一個(gè)局面。

    何曉斌表示，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿上任之初提出了“四個(gè)敬畏”：敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)。就是要求不僅監(jiān)管部門要有敬畏之心，市場(chǎng)主體中的各個(gè)主體都要有敬畏之心，這樣，才利于我們打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

    那么，“打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組”的成立以及對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪的“零容忍”的實(shí)施對(duì)于市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響呢？

    何曉斌認(rèn)為，首先，客觀上，會(huì)對(duì)投資者心理產(chǎn)生一些影響，這些影響會(huì)讓投資者更加注意控制自己的投資風(fēng)險(xiǎn)，更加關(guān)注市場(chǎng)中的一些內(nèi)幕交易、財(cái)務(wù)造假等現(xiàn)象，同時(shí)也會(huì)意識(shí)到非法配置的危害性，對(duì)自己的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)都會(huì)增強(qiáng)。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，也要深入學(xué)習(xí)和研究資本市場(chǎng)的規(guī)則和制度，不要觸碰法律的底線。

    其次，金融委提出的具體舉措有利于降低市場(chǎng)的波動(dòng)，及時(shí)提示可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及已經(jīng)采取的一些行動(dòng)都有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

    第三，有利于在全球樹立資本市場(chǎng)良好的形象，通過警示股東和管理層加強(qiáng)內(nèi)部控制和合規(guī)經(jīng)營(yíng)，有利于外資更順暢的進(jìn)入中國(guó)投資，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和利用外資都非常有意義。

    此外，他還特別建議，“打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組”因?yàn)榭绮块T合作需要很高的組織力和技術(shù)力。技術(shù)上面的支持，要充分利用新一代的信息技術(shù)，包括大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算，甚至于區(qū)塊鏈技術(shù)，來(lái)組織專業(yè)的人員建立一定的規(guī)章制度，才能夠?qū)崿F(xiàn)跨條線跨市場(chǎng)的協(xié)同監(jiān)管，才能發(fā)現(xiàn)問題，才能夠查處違法違規(guī)的行為，也會(huì)通過這種組織上的落實(shí)帶動(dòng)技術(shù)上的提升，使得整個(gè)政府的監(jiān)督管理，資本市場(chǎng)乃至于其他的金融市場(chǎng)的這種能力有顯著的提高。

（編輯 孫倩）