美國散戶瘋買中概股，購買量創(chuàng)5年新高，機(jī)構(gòu)稱9月份是布局A股四季度行情最佳窗口

    本報(bào)記者 張穎

    本周宏觀政策

    1、8月28日，在中國證券業(yè)協(xié)會成立30周年座談會上，證監(jiān)會副主席李超就證券業(yè)發(fā)展指出了方向。李超提出了“五個(gè)堅(jiān)持”，堅(jiān)持回歸本源，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；堅(jiān)持嚴(yán)守底線，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控意識和實(shí)施；堅(jiān)持行穩(wěn)致遠(yuǎn)，加強(qiáng)行業(yè)文化和聲譽(yù)建設(shè)；堅(jiān)持強(qiáng)基固本，努力提升專業(yè)服務(wù)能力；堅(jiān)持擔(dān)當(dāng)使命，發(fā)揮好自律服務(wù)傳導(dǎo)作用。

    2、財(cái)政部8月27日公布《2021年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，通過該報(bào)告可管窺下半年財(cái)政政策走勢。報(bào)告指出，下一步將提升積極財(cái)政政策效能，加快下半年預(yù)算支出和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，統(tǒng)籌做好今明兩年財(cái)政政策銜接，應(yīng)對好可能發(fā)生的周期性風(fēng)險(xiǎn)，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)。市場預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)下行加大，下半年專項(xiàng)債發(fā)行將適當(dāng)提速，以穩(wěn)投資穩(wěn)增長。

    3、8月25日，國資委召開中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組工作媒體通氣會，中國船舶集團(tuán)副總經(jīng)理錢建平在會上透露，“兩船”重組境內(nèi)外反壟斷審查工作已全面完成，“兩船”重組各項(xiàng)工作進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性操作階段。此外，8月24日上海市人民政府與中國船舶集團(tuán)簽署合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中國船舶集團(tuán)的總部將遷往上海，并加大在滬發(fā)展力度，加快在滬產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，大力推進(jìn)船海創(chuàng)新資源在滬集聚發(fā)展，努力提升船海裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展能級以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，為服務(wù)國家戰(zhàn)略和助力上海城市發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。

    4、8月27日，中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）在京發(fā)布第48次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）?！秷?bào)告》顯示，截至2021年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)10.11億，較2020年12月增長2175萬，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)71.6%。十億用戶接入互聯(lián)網(wǎng)，形成了全球最為龐大、生機(jī)勃勃的數(shù)字社會。

    本周市場回顧

    1、股票市場

    A股市場：本周（8月23日-8月27日，下同），A股三大指數(shù)全線反彈，集體飄紅。上證指數(shù)累計(jì)周漲幅2.77%，報(bào)3522.16點(diǎn)，深證成指周漲幅1.29%，報(bào)14436.9點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅2.01%，報(bào)3257.07點(diǎn)。

    從申萬一級28個(gè)行業(yè)來看，本周有22個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，采掘（12.19%）、有色金屬（11.36%）、電氣設(shè)備（7.1%）、鋼鐵（7.06%）、化工（5.44%）等行業(yè)指數(shù)周漲幅均超5%。另外，家用電器、通信和房地產(chǎn)等3個(gè)行業(yè)指數(shù)周跌幅均超2%。

    表：本周申萬一級28個(gè)行業(yè)市場表現(xiàn)

    制表：張穎

    港股市場：本周，港股有所反彈，恒生指數(shù)周漲幅達(dá)2.25%，報(bào)25407.89點(diǎn)；恒生科技指數(shù)周漲幅達(dá)7.25%，恒生國企指數(shù)周漲幅2.45%。興業(yè)證券分析認(rèn)為，港股進(jìn)入底部區(qū)域，逆境孕育機(jī)遇。建議把握港股底部區(qū)域，耐心逢低布局，隨著監(jiān)管層加強(qiáng)與市場溝通以及后續(xù)政策優(yōu)化，外資有望逢低增持中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    海外市場：美國三大股指全線上漲，標(biāo)普500指數(shù)和納指續(xù)創(chuàng)歷史新高。道指漲0.69%報(bào)35455.8點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.88%報(bào)4509.37點(diǎn)，納指漲1.23%報(bào)15129.5點(diǎn)。本周，道指漲0.96%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.52%，納指漲2.82%。值得關(guān)注的是，頹廢近半年之久的中概股近期出現(xiàn)大幅反彈，數(shù)據(jù)顯示，美國散戶對中概股的一周購買量創(chuàng)下了5年來最高水平，其中對阿里巴巴的流入量最大。

    歐股收盤普遍上漲，德國DAX指數(shù)漲0.37%報(bào)15851.75點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)漲0.24%報(bào)6681.92點(diǎn)，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.32%報(bào)7148.01點(diǎn)。本周，德國DAX指數(shù)漲0.28%，法國CAC40指數(shù)漲0.84%，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.85%。

    亞太主要股指多數(shù)收跌，日經(jīng)225指數(shù)本周累計(jì)漲2.32%；韓國綜合指數(shù)周漲2.4%；澳洲標(biāo)普200指數(shù)周漲0.37%；新西蘭NZX50指數(shù)周漲0.92%。

    2、債券市場

    8月第4周（8月23-27日），臨近月末，央行加大了逆回購，在逆回購與國庫現(xiàn)金助力下資金面穩(wěn)定偏松，平穩(wěn)跨月無虞。但受周三理財(cái)估值新規(guī)沖擊影響，債市出現(xiàn)波動。國債與國開債收益率整體上行，其中1年期國債收益率上行幅度較大，為5.53bp；10年期國開債收益率上行幅度較大，為2.73bp。另外，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.82%至406.75點(diǎn)，刷新六年新高。

    3、外匯市場

    本周五，美元指數(shù)跌0.38%報(bào)92.70，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.38%報(bào)1.1796，英鎊兌美元漲0.45%報(bào)1.3762，澳元兌美元漲1.08%報(bào)0.7314，美元兌日元跌0.22%報(bào)109.85，美元兌加元跌0.66%報(bào)1.2616，美元兌瑞郎跌0.71%報(bào)0.9112，離岸人民幣兌美元漲213個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4627。

    美債收益率普遍下跌，3月期美債收益率持平報(bào)0.066%，2年期美債收益率跌2.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.225%，3年期美債收益率跌4個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.427%，5年期美債收益率跌4.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.807%，10年期美債收益率跌4.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.313%，30年期美債收益率跌2.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.922%。

    4、大宗商品

    COMEX黃金期貨漲1.41%報(bào)1820.5美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.04%報(bào)24.03美元/盎司。本周，COMEX黃金期貨漲2.05%，COMEX白銀期貨漲3.97%。美聯(lián)儲主席鮑威爾講話偏鴿派，美元指數(shù)承壓，提振黃金創(chuàng)近四周新高及兩周最大漲幅。

    國際油價(jià)全線上漲，美油10月合約漲1.85%，報(bào)68.67美元/桶。布油11月合約漲2.19%，報(bào)71.72美元/桶。本周，美油10月合約漲10.51%，布油11月合約漲10.06%。美國墨西哥灣石油生產(chǎn)受到颶風(fēng)影響，已經(jīng)或正在關(guān)閉生產(chǎn)的主要生產(chǎn)商包括英國石油、殼牌、雪佛龍。

    倫敦基本金屬多數(shù)上漲，本周，LME銅漲4.24%，LME鋅漲2.01%，LME鎳漲2.94%，LME鋁漲4.22%，LME錫漲4.49%，LME鉛漲1.58%。

    機(jī)構(gòu)投資觀點(diǎn)

    興業(yè)證券：A股以結(jié)構(gòu)性行情為主，應(yīng)防三方面風(fēng)險(xiǎn)。對于年內(nèi)剩余時(shí)間的A股市場，整體上將以結(jié)構(gòu)性行情為主。首先，增量資金入場趨緩。其次，目前市場的高景氣方向估值，普遍已達(dá)到歷史高位，交易擁擠程度較高。再次，年內(nèi)剩余時(shí)間中可能導(dǎo)致市場波動增加的擾動項(xiàng)并不少。

    近期A股出現(xiàn)的大幅回調(diào)，一方面，是市場對政策涉及領(lǐng)域的負(fù)面預(yù)期，產(chǎn)生了一定程度的催化作用。不確定性的增加，也加速了外資流出。另一方面，則是相關(guān)標(biāo)的估值提升后，部分資金提前進(jìn)行獲利了結(jié)。下半年投資應(yīng)特別防范來自三方面的風(fēng)險(xiǎn)：一是美債收益率上行風(fēng)險(xiǎn)，二是大國博弈風(fēng)險(xiǎn)，三是信用債風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)擾動將給對應(yīng)板塊帶來不小的調(diào)整壓力。

    國泰君安：市場將重回上行通道，配置重點(diǎn)在中盤藍(lán)籌。宏觀波動放大信號與噪聲，沿著無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的脈絡(luò)繼續(xù)看多市場。7月下旬以來，市場出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但再次回到3500點(diǎn)以上。震蕩的背后，主要在于宏觀信號與噪聲的混淆?；仡櫴袌?，我們看到了雙減、房地產(chǎn)政策疊加反壟斷引發(fā)對未來政策風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的擔(dān)憂，但與此同時(shí)也看到了培育內(nèi)需、強(qiáng)化基礎(chǔ)研究、兼顧公平與效率等一系列政策的落地。我們看到了北上資金在部分時(shí)段單日凈流出超過百億，但也看到了博弈型的“賣”與配置型的“買”，以及凈流出占持股市值比例不足0.5%的事實(shí)。我們認(rèn)為，在調(diào)整與反彈的過程中，積極的信號正在逐步形成：盡管經(jīng)濟(jì)動能弱化，分子端盈利有所承壓，但隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的企穩(wěn)，疊加無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，市場正在重回上行通道。

    中信證券：9月份是布局四季度行情的最佳窗口。預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在8月份見底后逐月修復(fù)，政策糾偏和輿情規(guī)范有利于改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，信用風(fēng)險(xiǎn)亦將有序釋放，A股將在9月份迎來布局四季度行情的最佳窗口，建議堅(jiān)持成長價(jià)值均衡配置，并強(qiáng)化對價(jià)值板塊的左側(cè)布局。

（編輯 才山丹）