兩因素支撐券商板塊 機(jī)構(gòu)稱(chēng)左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)已至！

    本報(bào)記者 張穎 見(jiàn)習(xí)記者 任世碧

    5月19日，券商板塊部分個(gè)股表現(xiàn)活躍，其中，有15只券商股股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，財(cái)達(dá)證券漲停，湘財(cái)股份（3.65%）、華林證券（3.56%）、吉艾科技（2.58%）和東方財(cái)富（2.35%）等個(gè)股漲幅也均逾2%。券商板塊月內(nèi)累計(jì)上漲3.03%，同樣跑贏同期上證指數(shù)（滬指月內(nèi)累計(jì)漲1.86%）。

    對(duì)于今日券商板塊的行情，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，“券商板塊行情活躍的主要原因有兩個(gè)方面：首先，券商2021年一季度增速喜人，特別是龍頭券商增速超過(guò)平均水平，營(yíng)收排在前10位的券商增速均在雙位數(shù)以上。其次，從估值角度看，目前券商板塊估值處于歷史平均水平下方，疊加券商中存在大量的中小券商，在行業(yè)集中度加速提升帶來(lái)的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)下，也存在不少交易性機(jī)會(huì)。在資本市場(chǎng)不斷深入改革，創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速發(fā)展的多重因素驅(qū)動(dòng)下，券商行業(yè)整體上仍然具有較大的成長(zhǎng)空間。”

    同時(shí)，持有類(lèi)似觀點(diǎn)的廣州圓石投資研究員楊一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“券商板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，原因在于當(dāng)下整體板塊估值偏低，基本面預(yù)期有所改善帶來(lái)的補(bǔ)漲行情。盡管行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有所改善，券商資產(chǎn)質(zhì)量也有一定提升，但是基本面缺乏明顯催化劑，熱度較低，導(dǎo)致去年下半年以來(lái)券商板塊整體表現(xiàn)較弱。”

    可以看到，券商板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍較好，這就成為眾多機(jī)構(gòu)看好該板塊后市機(jī)會(huì)的重要原因之一?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在56家券商行業(yè)上市公司中，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司有36家，占比逾六成。其中，有10家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比翻番。

    估值方面，截至今日收盤(pán)，上述今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的36只個(gè)股中，有16只業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股最新動(dòng)態(tài)市盈率在20倍以下，占比逾三成。其中，廣發(fā)證券、國(guó)泰君安、興業(yè)證券、海通證券、國(guó)投資本、華泰證券等6只券商股最新動(dòng)態(tài)市盈率均不足13倍，估值安全邊際較高，凸顯配置優(yōu)勢(shì)。

    正因如此，包括中銀證券、平安證券等在內(nèi)的20家機(jī)構(gòu)近期紛紛發(fā)布研報(bào)力挺券商板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)。中銀證券表示，長(zhǎng)期來(lái)看，證券行業(yè)享有明顯政策面利好，資本市場(chǎng)深化改革和開(kāi)放舉措逐步推進(jìn)，在管理層推動(dòng)打造航母級(jí)券商的大背景下，龍頭券商有望享受持續(xù)且重大的政策紅利，行業(yè)集中度或?qū)⒈３稚仙厔?shì)，目前板塊估值已滑落到歷史中樞，存在較大提升空間。

    “受全球流動(dòng)性收緊預(yù)期的影響，今年以來(lái)券商板塊持續(xù)調(diào)整。不過(guò)，券商板塊目前估值處于歷史底部，已具備一定的安全邊際。從長(zhǎng)期來(lái)看，在政策紅利下，券商業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)，盈利能力改善將支撐估值中樞上移，板塊長(zhǎng)期價(jià)值可期。”平安證券在研報(bào)中指出。

    把脈投資總經(jīng)理許瓊娜則表示，展望未來(lái)3年—5年，指數(shù)突破3500點(diǎn)向上慢牛行情是大概率的事件。在此推動(dòng)下，券商板塊有望迎來(lái)“估值+業(yè)績(jī)”的戴維斯雙擊。

    開(kāi)源證券表示，2020年9月份開(kāi)始券商持續(xù)跑輸大盤(pán)，交易端四大原因是主要邊際催化因素，背后本質(zhì)原因是估值與ROE不匹配，目前頭部券商估值已回到匹配位置，券商板塊左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)已至。中長(zhǎng)期看，直接融資擴(kuò)容趨勢(shì)不改，機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)延續(xù)，券商財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)可期，輕資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張有望驅(qū)動(dòng)ROE持續(xù)上行，頭部券商表現(xiàn)將更強(qiáng)。

    表：5月19日最新估值低于20倍且2021年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的券商股

    制表：任世碧

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）