鋰概念爆發(fā) 資源股黯淡 周期行情按下暫停鍵？

    在汽車行業(yè)持續(xù)獲得資金關(guān)注背景下，昨日新能源汽車上游原材料——鋰概念爆發(fā)。一方面，近期資金持續(xù)加倉的汽車板塊延續(xù)強(qiáng)勢，另一方面，前期頻頻占據(jù)A股“C位”的周期股開始回調(diào)。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，A股短期強(qiáng)勢特征較為明顯，而對周期股的看法則出現(xiàn)分歧。

    汽車板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)

    5月19日A股三大指數(shù)有所分化，上證指數(shù)跌0.51%，報(bào)3510.96點(diǎn)；深證成指漲0.23%，報(bào)14484.45點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.80%，報(bào)3114.72點(diǎn)。

    申萬一級28個(gè)行業(yè)板塊中，鋼鐵、銀行、采掘板塊跌幅居前；汽車、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備板塊漲幅居前；概念板塊方面，鹽湖提鋰、手機(jī)電池、鋰電電解液概念板塊漲幅居前。

    從行情主線看，近兩個(gè)月來，資金高度關(guān)注的主要板塊中，汽車板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)。截至昨日收盤，汽車指數(shù)漲3.38%；個(gè)股中，江淮汽車漲停，比亞迪、長城汽車大漲。作為新能源汽車上游原材料，鋰概念表現(xiàn)突出。截至收盤，中信國安、西藏城投、天際股份、滄州明珠等漲停。

    周期股先抑后揚(yáng)，受海外大宗商品走弱影響，鋼鐵、石油、鐵礦石、有色金屬板塊一度全線回落，午后部分板塊回暖。

    周期股走勢存分歧

    近期在“大宗商品回歸基本面”的預(yù)期之下，機(jī)構(gòu)人士對周期股看法出現(xiàn)分歧。

    華西證券首席策略師李立峰認(rèn)為，隨著中美歐接種疫苗率逐步攀升，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月底將釋放縮表信號，美元將見底回升，對大宗商品價(jià)格構(gòu)成壓制。大宗商品價(jià)格將由普漲到逐步分化，相對看好銅及其他細(xì)分領(lǐng)域的小金屬。

    “本輪價(jià)格上漲更多是供給驅(qū)動(dòng)的，而且向中下游傳導(dǎo)不暢通，侵蝕中下游利潤。需求和部分品種的供給收縮在政策層面又是可調(diào)控的，所以對于價(jià)格上漲的持續(xù)性，市場已經(jīng)不確定了。就算大宗商品漲價(jià)還能持續(xù)，但是周期股已經(jīng)不跟著商品漲了。”混沌天成期貨研究指出，比如鋼材價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高，但是龍頭股寶鋼從3月開始就橫盤整理了；有色金屬股票走勢跑輸期銅；玻璃期貨價(jià)格創(chuàng)新高，但是玻璃龍頭旗濱集團(tuán)高位震蕩。因此，預(yù)計(jì)周期股短期調(diào)整還會(huì)繼續(xù)。

    出于對高耗能產(chǎn)能壓縮預(yù)期，李立峰認(rèn)為，鋼鐵、煤炭等行業(yè)仍然是未來具有價(jià)值的投資主線。

    部分券商認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展對上游原材料市場的拉動(dòng)，將是未來周期股中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。“回調(diào)不改看好新能源上游材料，鋰、鈷、銅箔、稀土、磁材需求高增長將消化估值壓力。”東吳證券表示，看好碳中和及流動(dòng)性推動(dòng)的有色金屬板塊機(jī)會(huì)。

    A股短期強(qiáng)勢特征明顯

    展望后市，華西證券表示，預(yù)計(jì)2021年下半年A股整體仍具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。同時(shí)，宏觀層面對A股運(yùn)行產(chǎn)生擾動(dòng)因素較多，市場波動(dòng)會(huì)增加，走勢相對曲折。

    短期來看，華鑫證券首席策略師嚴(yán)凱文表示：“短周期而言，A股強(qiáng)勢特征十分明顯，即使近幾日出現(xiàn)下跌，也僅是回踩確認(rèn)。對于投資者而言，應(yīng)當(dāng)利用好難得的機(jī)會(huì)，擇機(jī)進(jìn)場。”他認(rèn)為，當(dāng)前A股市場下方承接力度非常好，投資者可以在調(diào)整階段積極配置，中期上行趨勢已經(jīng)非常明顯。

    從估值角度看，相對于低估值藍(lán)籌策略，高估值成長策略已連續(xù)兩年（2019年、2020年）大幅度跑贏市場，累計(jì)超額收益豐厚。李立峰分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年下半年消費(fèi)、科技板塊的波動(dòng)會(huì)加大，其細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)會(huì)進(jìn)一步分化；低估值行業(yè)下半年尤其四季度或有階段性估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。