提升國有控股上市公司治理水平 專家建議在三方面發(fā)力

    本報記者 杜雨萌

    提高上市公司質(zhì)量不僅是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要，同時也是資本市場全面深化改革的重中之重。繼10月9日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（以下簡稱《意見》）后，11月10日，中國證監(jiān)會召開貫徹落實《意見》動員部署會。

    會議要求，“要把提高上市公司質(zhì)量作為上市公司監(jiān)管的重要目標(biāo)”。其中，排在首位的便是以上市公司治理專項行動為抓手，不斷提升上市公司治理水平。具體來看，包括轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，堅持信息披露監(jiān)管與公司治理監(jiān)管“雙輪驅(qū)動”。全面啟動上市公司治理專項行動，督促公司自查、整改，完善公司治理規(guī)則體系，強化公司治理底線要求，健全公司治理長效機制。

    西南證券首席宏觀分析師葉凡在接受《證券日報》記者采訪時表示，信息披露能夠傳遞出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、資源配置和財務(wù)風(fēng)險等重要信息，進而為投資者提供重要的決策依據(jù)。同時，這也進一步增強了公司治理的透明度。而強調(diào)信息披露監(jiān)管與公司治理監(jiān)管的“雙輪驅(qū)動”，既是對投資者利益的保護，也是用行政與市場化相結(jié)合的方式監(jiān)督公司完善內(nèi)部管理的重要手段，在這樣的體系下，能夠更好地保持公司運作的獨立性，提高公司治理的規(guī)范性，矯正高管、員工激勵機制，進而使上市公司管理行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著注冊制改革的加速推進，在構(gòu)建注冊制改革長期發(fā)展的背景下，進一步提高信息披露質(zhì)量可以有效保護投資者。所以，這也意味著未來對于信息披露、規(guī)范發(fā)行、違規(guī)成本都應(yīng)該有更嚴(yán)格的要求，進一步推進我國資本市場的市場化建設(shè)。而具體到提升上市公司治理水平方面，首先，應(yīng)進一步完善上市公司治理的監(jiān)管制度，如應(yīng)加大對管理層侵占為代表的經(jīng)營層“掏空”企業(yè)等行為的打擊力度；其次，地方監(jiān)管部門等也可以定期與上市公司管理層進行交流，開展上市公司管理層經(jīng)營管理合規(guī)培訓(xùn)。

    值得關(guān)注的是，本次會議特別提到，要結(jié)合落實國企改革三年行動方案，推動國有控股上市公司提高質(zhì)量。

    事實上，對于在資本市場中扮演了重要角色的國有控股上市公司來說，《意見》在部署提高上市公司治理水平方面已明確提出：科學(xué)界定國有控股上市公司治理相關(guān)方的權(quán)責(zé)，健全具有中國特色的國有控股上市公司治理機制。

    對此，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局副局長謝小兵表示，國企改革三年行動方案中明確提出要完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，而《意見》中也提出要健全具有中國特色的國有控股上市公司治理機制，可以說這是相通的。整體上看，國有控股上市公司有兩個特點，既是國有控股公司，又是公眾公司。所以，在健全治理機制方面，一方面要以有利于提高國有控股上市公司決策管理的科學(xué)性為原則，來更好地解決決策效率和決策科學(xué)性問題；另一方面，要以堅持共同保護大股東、中小股東合法權(quán)益為原則，切實保障上市公司和投資者的合法權(quán)益。

    在葉凡看來，國有控股上市公司在建立和完善適應(yīng)中國市場的現(xiàn)代企業(yè)管理制度治理方面，可從以下幾個方面作為主要發(fā)力點：一是通過混改引入高匹配度、高認(rèn)同感、高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者，建立多元化的決策機制，提升決策的效率、質(zhì)量和市場競爭力；二是在激勵機制方面，采用共商共建共享的方式，給予公司核心骨干成員以股權(quán)激勵，充分發(fā)揮員工的積極性、創(chuàng)造性，提升穩(wěn)定性；三是監(jiān)管機制方面，建立高效、透明的內(nèi)外部聯(lián)動監(jiān)管體系以及合理的容錯和糾錯機制，對公司運營及利益相關(guān)方進行多點綜合的常態(tài)化監(jiān)管指導(dǎo)，提升監(jiān)管的實時性和有效性。

    中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國對《證券日報》記者表示，從市場化監(jiān)管層面看，國有控股上市公司治理機制的完善，主要還是在于建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度。首先，是要有效做實做優(yōu)國有控股上市公司董事會。不僅董事會成員構(gòu)成要優(yōu)，還要能依法依規(guī)、盡職盡責(zé)履行董事應(yīng)有職責(zé)與義務(wù)，而且需要國資委對董事會較為充分地進行授權(quán)，讓董事會擁有市場化經(jīng)營所需要的基本權(quán)責(zé)；其次，還要加強監(jiān)事會建設(shè)，并且為監(jiān)事盡責(zé)履職創(chuàng)造良好條件，確保監(jiān)事會可以真正發(fā)揮保障企業(yè)資產(chǎn)安全的作用；最后，要進一步理順董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層之間關(guān)系，同時還要理順老三會與新三會的關(guān)系；既要合理分工各盡其責(zé)，更要在制衡與促進中有效協(xié)同。