財(cái)政刺激跟不上美聯(lián)儲(chǔ)節(jié)奏 造就美國(guó)經(jīng)濟(jì)“衰”而股市“?！?/h1>

2020-08-02 18:02  來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 閻岳

    閻岳

    股市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系有很多種，大家普遍認(rèn)可的是“晴雨表”，也有比喻為“狗與主人”的。前者大家都明白，自不必解釋。后者的意思是股市這只“狗”總會(huì)圍繞著代表“主人”的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，且不會(huì)相去太遠(yuǎn)。但這些理論放在當(dāng)下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市身上則有點(diǎn)兒擰巴。

    為什么這么說(shuō)呢？

    首先看美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。“-32.9%”，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年第二季度的漲幅。雖然各界對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行有著強(qiáng)大的心理預(yù)期，但看到這個(gè)數(shù)字后，仍不免脊背發(fā)涼。美國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么會(huì)創(chuàng)出“史上最慘”的紀(jì)錄，各路媒體已分析得十分透徹了，這里不再贅述。

    其次看美國(guó)股市的表現(xiàn)。“0.43%”，這是美國(guó)披露第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后納斯達(dá)克的漲幅。在看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的表現(xiàn)后，沒(méi)想到美股指數(shù)居然“激動(dòng)”地跳了起來(lái)。7月30日美國(guó)三大股指紛紛低開，之后一路上行，截至收盤，道瓊斯收復(fù)部分失地僅下跌0.85%，標(biāo)普500下跌0.38%，納斯達(dá)克則上漲0.43%。7月31日，美國(guó)三大股指全部收漲，其中，標(biāo)普500全部收復(fù)年內(nèi)失地后還略有盈余。

    美國(guó)股市的超常表現(xiàn)要?dú)w功于科技股行情大漲。受財(cái)報(bào)預(yù)期優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期影響，7月30日亞馬遜、臉書、蘋果和谷歌的股價(jià)大漲。而7月31日蘋果上漲10.5%收于425.04美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，市值躍升至1.8萬(wàn)億美元。

    然而，這四家公司財(cái)報(bào)優(yōu)于預(yù)期的原因之一是，它們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)擁有數(shù)十億的用戶。換句話說(shuō)就是，這四家公司的收入是由全球用戶共同創(chuàng)造的，是經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物。

    那么，是誰(shuí)造成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市擰巴的狀態(tài)呢？美聯(lián)儲(chǔ)肯定難辭其咎。美聯(lián)儲(chǔ)不斷的放水造就了美股的“水牛”特色，也促成了經(jīng)濟(jì)與股市的擰巴狀態(tài)。

    對(duì)于這種現(xiàn)象，美國(guó)的投資機(jī)構(gòu)也表示不解。一家對(duì)沖基金的掌門人就公開表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，創(chuàng)造了一些得不到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持的奇怪市場(chǎng)狀況。盡管企業(yè)基本面經(jīng)常令人恐懼，但投資者卻總是興高采烈。

    在上周三的例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%不變，并再度承諾將動(dòng)用所有工具支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。在另一份聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)把美元流動(dòng)性互換協(xié)議額度和與外國(guó)及國(guó)際貨幣當(dāng)局的臨時(shí)回購(gòu)協(xié)議安排延長(zhǎng)至2021年3月31日。

    為了應(yīng)對(duì)疫情，美聯(lián)儲(chǔ)推出了一系列的政策，希望能夠給實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融機(jī)構(gòu)提供支持，但最先獲益的卻是股市，且支撐其一路向上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻未見(jiàn)起色。

    在應(yīng)對(duì)疫情這樣的突發(fā)事件時(shí)，財(cái)政政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幫助更直接。如果美國(guó)沒(méi)有之前推出的逾3萬(wàn)億美元的歷史性財(cái)政刺激方案，經(jīng)濟(jì)收縮可能會(huì)更加嚴(yán)重。但即便如此，美國(guó)國(guó)會(huì)正在進(jìn)行的新一輪財(cái)政措施談判仍是懸而未決。

    筆者認(rèn)為，在美國(guó)新冠肺炎疫情蔓延之后，美聯(lián)儲(chǔ)用力過(guò)猛，財(cái)政刺激方案卻跟不上美聯(lián)儲(chǔ)的節(jié)奏，這是造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市呈擰巴狀態(tài)的根本原因。

（編輯 上官夢(mèng)露）