本月LPR大概率繼續(xù)“原地踏步” 專家認(rèn)為5年期以上品種仍有下調(diào)空間

    本報記者 劉琪

    隨著央行日前在開展MLF（中期借貸便利）時利率保持不變，市場對3月份LPR（貸款市場報價利率）下調(diào)的預(yù)期明顯減弱。

    2019年8月份LPR改革后，MLF利率成為LPR的錨定利率。從以往來看，在MLF利率保持不變的情況下，若沒有其他利好和驅(qū)動因素，LPR下調(diào)的概率較小。“LPR由公開市場操作利率（MLF）加點組成。一般而言，MLF如果未變，LPR調(diào)整的可能性較小。”招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，3月份央行未進(jìn)行降準(zhǔn)等操作，銀行資金成本未有顯著變化，壓縮加點的空間和動力可能不足。

    值得一提的是，央行行長易綱近期在國新辦新聞發(fā)布會上談及是否會降息時說，“目前我們貨幣政策的一些主要變量的水平是比較合適的，實際利率的水平也是比較合適的”。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，當(dāng)前實際利率水平已較為合適，繼續(xù)通過降息引導(dǎo)LPR下降的意義有限。伴隨我國經(jīng)濟(jì)運行企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)循環(huán)更為順暢，在“堅持以我為主”“統(tǒng)籌短期和長期”以及“統(tǒng)籌國際與國內(nèi)”的原則下，進(jìn)一步降息的必要性降低。

    自去年8月份MLF利率由2.85%下調(diào)至2.75%以來，直到目前始終維持不變。而LPR自去年8月份非對稱下調(diào)以來亦保持“原地踏步”，目前1年期LPR報3.65%，5年期以上LPR報4.3%。

    “在MLF利率不動的背景下，當(dāng)前的重點是充分挖掘存款利率市場化調(diào)整機(jī)制潛力，降低銀行存款成本；同時保持市場流動性處于合理充裕水平，引導(dǎo)DR007、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率等基準(zhǔn)市場利率圍繞政策利率波動，控制銀行在貨幣市場上的批發(fā)融資成本。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，鑒于當(dāng)前銀行凈息差已處于歷史低位，降低或控制銀行各類負(fù)債成本是“推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費成本”、引導(dǎo)居民房貸利率下調(diào)的主要驅(qū)動力。

    在王青看來，5年期以上LPR仍有下調(diào)空間。盡管當(dāng)前部分地區(qū)樓市出現(xiàn)小陽春，但可持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。著眼于推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸，監(jiān)管層仍有可能于上半年引導(dǎo)報價行下調(diào)5年期以上LPR。趨勢上看，2023年上半年新發(fā)放居民房貸利率還將經(jīng)歷一個持續(xù)下調(diào)過程，這是改善樓市需求的關(guān)鍵所在。

（編輯 上官夢露）