央行送上“降息”大禮包！百億私募發(fā)聲！“降息”力度超預(yù)期 可以更樂(lè)觀

    5月20日，央行為市場(chǎng)送出一份“大禮包”，宣布5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%。受此影響，周五A股三大股指全面飄紅，漲幅均超過(guò)1%。

    對(duì)于近期央行頻繁宣布“降息”的舉措，百億私募相聚資本表示，這釋放出更為明確的政策寬松信號(hào)，對(duì)后市投資可以更為樂(lè)觀。

    有力促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)

    近期疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨壓力，基于穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)的寬信用政策成為重要政策工具。作為利率調(diào)節(jié)工具，降息符合市場(chǎng)期待。相聚資本分析，銀行的貸款基本參考LPR定價(jià)，LPR的下行有利于激發(fā)實(shí)體企業(yè)的信貸需求，從而引導(dǎo)實(shí)體融資成本的下行，同時(shí)起到信用擴(kuò)張的增強(qiáng)效果。而阻礙當(dāng)前信用擴(kuò)張的一個(gè)重要因素，便是居民加杠桿的意愿不高，調(diào)整5年期LPR可謂“對(duì)癥下藥”。對(duì)促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、刺激消費(fèi)、增加中小企業(yè)投融資等均有重要作用。

    而自2019年8月LPR制度改革以來(lái)，LPR降價(jià)幅度最大的一次調(diào)整為2020年4月，下調(diào)10個(gè)BP，此次5年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%，超過(guò)以往的幅度。因此，A股市場(chǎng)率先給出反應(yīng)。

    自3月以來(lái)，疫情反復(fù)，股市上也出現(xiàn)了少見(jiàn)的快速調(diào)整。隨著近來(lái)上海疫情得到有力控制，加上不斷有相應(yīng)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策出爐，相聚資本判斷，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的大方向不會(huì)改變。市場(chǎng)的筑底逐漸形成，前期“慌不擇路”的籌碼已經(jīng)出清，信心重拾的投資者會(huì)陸續(xù)從優(yōu)質(zhì)基本面和高安全邊際入手，尋找中長(zhǎng)期維度的深度價(jià)值投資機(jī)會(huì)。

    利好成長(zhǎng)股以及資金敏感行業(yè)

    近日以來(lái)，A股逐漸走出“獨(dú)立行情”，受到美股大跌的影響微弱，走出逆勢(shì)上漲的行情，尤其是成長(zhǎng)股的相繼“接棒”上漲，表明資金的活躍度和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在回升。

    相聚資本表示，短期來(lái)看，降息利好對(duì)資金敏感的非銀、銀行、基建地產(chǎn)行業(yè)，也有助于居民部門加杠桿意愿與能力的回升，促進(jìn)消費(fèi)。中長(zhǎng)期來(lái)看，5年期LPR的下調(diào)對(duì)于企業(yè)中長(zhǎng)期貸款成本的下降也有幫助，對(duì)于成長(zhǎng)股投資來(lái)說(shuō)，有利于成長(zhǎng)類公司以較低的成本進(jìn)行生產(chǎn)擴(kuò)張。

    此前，由于市場(chǎng)缺乏明顯的刺激措施，相聚資本稱應(yīng)保持“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”。但隨著央行降息舉措加碼，政策寬松信號(hào)更為明確。相聚資本認(rèn)為，對(duì)后市可以更為樂(lè)觀，不過(guò)，未來(lái)，要追求更高收益，仍需依靠精確選股。

    相聚資本表示，未來(lái)將持續(xù)尋找長(zhǎng)期發(fā)展勢(shì)頭向上、股價(jià)爆發(fā)力好、回撤空間可控的優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)股，同時(shí)加大對(duì)于分母端的關(guān)注力度，力爭(zhēng)及時(shí)準(zhǔn)確的衡量市場(chǎng)水溫。此外，對(duì)于和經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度相對(duì)較高的消費(fèi)、醫(yī)藥等，則將影響分子端表現(xiàn)的成分進(jìn)行細(xì)化探究，緊跟變量，尋找當(dāng)中內(nèi)在增長(zhǎng)更強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域與公司。