經(jīng)濟企穩(wěn)與政策發(fā)力 4月進口增速轉(zhuǎn)正

    海關(guān)總署8日公布數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計，4月我國進出口總值25076.5億元，同比增長6.5%。其中，出口13006.1億元，增長3.1%；進口12070.4億元，增長10.3%；貿(mào)易順差935.7億元。專家認為，進口增速由負轉(zhuǎn)正源于內(nèi)需企穩(wěn)、擴進口政策、減稅效應等，而出口較弱則是主要由于外需疲弱。未來外需疲弱態(tài)勢可能持續(xù)，外貿(mào)增長壓力較大，隨著我國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，進口有望基本穩(wěn)定。

    進口量升價增

    “2018年12月至今年3月，進口已連續(xù)四個月負增長，4月進口首度轉(zhuǎn)正。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，轉(zhuǎn)正的主要原因為經(jīng)濟企穩(wěn)及政策效應。一是3月以來工業(yè)需求和生產(chǎn)回暖帶動內(nèi)需增長的滯后效應逐步顯現(xiàn)；二是4月起，進口貨物增值稅稅率正式下調(diào)，前期的部分進口可能推遲至4月，帶來進口增長。

    中金公司固定收益部董事總經(jīng)理、分析師陳健恒認為，進口量升價增的原因包括內(nèi)需企穩(wěn)、政策鼓勵擴大進口、原油等大宗價格上漲，也部分受益于增值稅率下調(diào)、部分進口需求延遲的短暫效果。

    據(jù)廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊計算，扣除原油后的4月進口增速仍有2.7%，鐵礦砂、鋼材、銅的進口增速均較上月有改善。“雖然月度進出口數(shù)據(jù)有一定偶發(fā)性，但4月數(shù)據(jù)至少部分緩解市場對年初以來進口單邊走弱的擔憂。”

    分商品來看，陳健恒表示，4月主要進口商品進口量明顯回升。整體來看，除銅鐵外，主要商品進口增速均有所回升，汽車和高新技術(shù)產(chǎn)品進口修復較為明顯。進口農(nóng)副產(chǎn)品中鮮、干水果及堅果進口增速繼續(xù)大幅提升，同比上漲58%，大豆進口同比增長10.4%。汽車及汽車底盤進口由負轉(zhuǎn)正，同比增長13.1%。高新技術(shù)產(chǎn)品進口有所修復，集成電路、半導體進口量同比增速由上月的-5.3%和-12.7%提升至6.5%和-6.3%。

    外需疲弱與高基數(shù)拉低出口

    連平表示，外需疲弱疊加高基數(shù)導致出口數(shù)據(jù)疲軟。4月美國制造業(yè)PMI指數(shù)降至52.8，創(chuàng)30個月以來新低；歐元區(qū)制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)小幅回升，但依然在榮枯線以下，外需持續(xù)疲弱對出口構(gòu)成較大壓力。而2018年二季度開始出現(xiàn)的“搶出口”效應，進一步壓低了出口增速。

    外需方面，申萬宏源證券宏觀高級分析師秦泰認為，從出口商品結(jié)構(gòu)看，消費品、資本品/中間品出口增速分別回落至-7.3%和-0.1%，但消費品增速相對一季度均值回落幅度較小，反映外需對消費品的需求尚未大幅弱化；而資本品/中間品增速回落或顯示近期全球制造業(yè)增速有所放緩。

    連平表示，我國對歐盟等國家和地區(qū)進出口保持穩(wěn)定增長。1-4月，我國對歐盟進出口2201億美元，同比增長5.9%；其中，出口增長8.3%，進口增長2.5%。我國對東盟、拉美和非洲進出口分別增長3.4%、9.1%和3.3%。尤其值得注意的是，我國對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的貿(mào)易保持較快增長，廣交會的數(shù)據(jù)顯示，我國對“一帶一路”沿線國家出口成交額為106.3億美元，增長9.9%，占總成交額的35.8%。

    進口有望持續(xù)穩(wěn)定

    陳健恒認為，外需疲弱將是主導今年貿(mào)易格局的主線，年初快速下行的BDI指數(shù)，意味著全球貿(mào)易面臨萎縮；這一次全球需求下滑與中國的關(guān)系比較緊密，要想復蘇也必須看到中國的領(lǐng)先復蘇。后期中國由于豬價上漲較快，進口豬肉還可能增加。

    “隨著我國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，進口有望基本穩(wěn)定，但外需疲弱，出口不確定性依然較大，未來貿(mào)易順差有收窄壓力。”連平預計，近期歐盟委員會進一步下調(diào)了歐盟及歐元區(qū)經(jīng)濟增長預測，而美國經(jīng)濟增長主要受衰退型順差帶動，外需疲弱態(tài)勢短期內(nèi)難以明顯改觀。不過，隨著“一帶一路”倡議穩(wěn)步推進，我國與沿線國家進出口貿(mào)易有望保持穩(wěn)定增長。

    此外，秦泰認為，國內(nèi)實體需求有望部分對沖出口端所承受的壓力。由于年初以來個稅和增值稅減稅對居民消費起到促進作用，預計4-5月社會消費品零售總額增速有望持續(xù)回升。