投資者信心快速恢復(fù) 五大行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)趨勢上行狀態(tài)

    一些具有長期歷史業(yè)績的基金經(jīng)理領(lǐng)銜的新基金，受到了市場資金的追捧，一日超額募集現(xiàn)象更點(diǎn)燃市場情緒。一直以來，筆者注重用更穩(wěn)健的方式管理基金，避免給投資者帶來不良的投資體驗(yàn)。

    追求中長期優(yōu)秀回報(bào)

    今年的新基金募集情況足以證明，優(yōu)秀的公募基金產(chǎn)品，已經(jīng)越來越受到市場認(rèn)可。同樣也說明市場上并不缺乏資金，基金經(jīng)理應(yīng)該做好自己投資研究，為持有人提供持續(xù)穩(wěn)定的超額回報(bào)。

    如何去實(shí)現(xiàn)長期投資的初衷，我想應(yīng)該從投資之前的布局中，就做好更長維度的規(guī)劃。作為基金經(jīng)理要買入好的資產(chǎn)，并且不能盲目追高、追熱點(diǎn)，這樣才能從長期投資的視角去管理自己的基金產(chǎn)品。

    我們欣喜地看到，隨著資本市場全面深化改革的推進(jìn)，A股對投資者和資金越來越有吸引力。中國結(jié)算2月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，A股市場1月新增投資者80.07萬人，期末投資者人數(shù)為16055.30萬人，首次突破1.6億人。此外，截至2月18日（下同），北向資金在開年短短28個交易日中，凈流入資金也已接近800億元。

    回看近期市場，情緒層面已經(jīng)淡化了春節(jié)期間的疫情影響。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后的交易日中，除2月3日外，A股已連續(xù)11天放量拉升，日成交額均突破7000億元，其中有5個交易日突破9000億元。2月18日，成交額近萬億元，再創(chuàng)今年以來新高。市場量價齊升，投資者信心快速恢復(fù)。

    政策方面，鼠年開市后利好不斷，也提升了市場投資預(yù)期。2月14日，再融資新規(guī)正式落地。再融資新規(guī)適度放寬非公開發(fā)行股票融資規(guī)模限制、支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者，并且對非公開發(fā)行股票定價和鎖定機(jī)制、發(fā)行對象、批文有效期等條件均有所放松。

    事實(shí)上，在春節(jié)開年的與客戶交流中，我們都堅(jiān)定認(rèn)為，疫情對股市的沖擊是短暫的，真正決定市場走勢的是經(jīng)濟(jì)中長期增長和（00001）企業(yè)盈利情況，作為基金經(jīng)理，更需要逆流而上，扎實(shí)研究經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面情況，挖掘優(yōu)質(zhì)個股布局。

    布局“新五朵金花”

    當(dāng)前，市場受機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的特征越來越明顯。2019年以來，被動配置資金貢獻(xiàn)了較大增量，隨著各大指數(shù)納入A股擴(kuò)容最快的階段過去，2020年主動型資金或成為增配力量。

    在主動配置層面，國內(nèi)基金話語權(quán)較外資更強(qiáng)，2020年公募基金發(fā)行或成為A股最大的增量資金來源，當(dāng)前的新基金發(fā)行市場情況進(jìn)一步說明，這一現(xiàn)象正在發(fā)生，預(yù)計(jì)未來成長風(fēng)格、細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司股票將更加受益。

    在此時點(diǎn)布局未來，我們將繼續(xù)通過研究和發(fā)掘經(jīng)濟(jì)周期趨勢、產(chǎn)業(yè)趨勢和市場流動性趨勢，再采用“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的方法構(gòu)建投資組合，這是我一貫的中觀維度的投資方法論。

    大類資產(chǎn)配置方面，綜合考慮經(jīng)濟(jì)、流動性、風(fēng)險偏好等因素變化進(jìn)行行業(yè)配置和主動擇時操作；行業(yè)方面，通過“自下而上”分析產(chǎn)業(yè)邏輯進(jìn)行交叉驗(yàn)證，把握行業(yè)趨勢，優(yōu)選景氣度提升或改善的行業(yè)進(jìn)行配置，從而為投資者帶來良好回報(bào)。

    在經(jīng)濟(jì)基本面、流動性和風(fēng)險偏好的組合壓力下，產(chǎn)業(yè)趨勢上行的成長類行業(yè)將會是市場更加熱捧的投資方向。筆者認(rèn)為“新五朵金花”值得期待，計(jì)算機(jī)、新能源、電子、傳媒和醫(yī)藥，這五大行業(yè)目前都處在產(chǎn)業(yè)趨勢上行狀態(tài)，未來將是市場最熱門的五個投資方向。

    疫情催生了更大的信息化建設(shè)需求，刺激短期遠(yuǎn)程辦公、短期及中長期醫(yī)療信息化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物資溯源和跟蹤等行業(yè)發(fā)展，對于本身就處于成長上升期的信息化建設(shè)行業(yè)，產(chǎn)業(yè)趨勢將會出現(xiàn)加速。

    在特斯拉帶動下的新能源汽車板塊，以及國內(nèi)需求明顯提升、新技術(shù)推動下的光伏板塊，后續(xù)都會有比較好的表現(xiàn)。

    半導(dǎo)體行業(yè)和消費(fèi)電子中的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依舊會維持相對較高的景氣度。傳媒行業(yè)方面，內(nèi)容端機(jī)會將興起，新興的媒介傳播模式將促進(jìn)以化妝品為代表的一些行業(yè)的發(fā)展。

    此外，醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)質(zhì)子行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司產(chǎn)業(yè)趨勢仍在持續(xù)的過程中，未來兩到三年仍是較好板塊，值得長期關(guān)注。

    筆者將兼顧投資標(biāo)的穩(wěn)健性和成長性，重視研究，強(qiáng)調(diào)基于中長期產(chǎn)業(yè)趨勢的投資，努力為投資者獲取持續(xù)穩(wěn)定的超額回報(bào)。