證監(jiān)會啟動公募基金第二階段費率改革 降低交易傭金費率 全面強化交易行為監(jiān)管

    本報記者 吳曉璐

    12月8日，證監(jiān)會就《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》）公開征求意見。這標志著公募基金行業(yè)第二階段費率改革工作正式啟動。

    《規(guī)定》進一步優(yōu)化交易傭金分配制度，全面強化公募基金證券交易行為監(jiān)管，主要包括四方面：合理調降公募基金的證券交易傭金費率，持續(xù)完善證券交易傭金分配制度，強化公募基金證券交易傭金分配行為監(jiān)管，進一步優(yōu)化公募基金行業(yè)費率披露機制。綜合前兩個階段公募基金降費舉措來看，每年有望為投資者共計降低約200億元投資成本。

    創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春對《證券日報》記者表示，此次改革是貫徹落實中央金融工作會議提出的“活躍資本市場”的必要措施，通過降低公募基金證券交易傭金，有助于降低投資者交易成本，吸引更多中長期資金通過公募基金加大權益類資產配置，提高交易活躍度，有利于推動公募基金行業(yè)形成良好的發(fā)展生態(tài)，也有助于推動券商研究業(yè)務整體質量提升，促進資本市場高質量發(fā)展。

    第一階段工作完成

    全行業(yè)136家基金管理人完成降費

    7月7日，證監(jiān)會發(fā)布實施《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》，擬在兩年內采取15項舉措全面優(yōu)化公募基金費率模式，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率水平。為避免費率“陡升陡降”，本次費率改革按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑，分階段推進費率改革。

    7月7日以來，中國證監(jiān)會積極推動第一階段費率改革舉措落地落實，取得顯著成效。

    一是穩(wěn)步有序調降存量主動權益類公募基金費率。新產品注冊方面，自7月7日起，新注冊的主動權益類基金統(tǒng)一執(zhí)行“管理費率不超過1.2%、托管費率不超過0.2%”的上限標準。

    同時，全行業(yè)136家基金管理人陸續(xù)發(fā)布公告，將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率統(tǒng)一下調至1.2%、0.2%以下。按今年6月底規(guī)模計算，公募行業(yè)每年為投資者節(jié)約費用支出合計約140億元。

    二是穩(wěn)慎推出首批浮動費率試點產品。8月25日，證監(jiān)會注冊公募行業(yè)首批20只實施浮動管理費率試點產品，包括與投資者持有時長相掛鉤的9只、與投資業(yè)績相掛鉤的8只、與產品規(guī)模相掛鉤的3只。浮動費率產品試點，進一步完善了公募基金產品譜系，突出對投資者的合理讓利與對管理人投資行為的約束。

    三是進一步優(yōu)化完善公募基金交易結算模式。9月13日，證監(jiān)會正式印發(fā)《關于進一步優(yōu)化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》，推動券商交易模式提質增效、提升服務能力，同時允許符合條件的基金管理人根據自身業(yè)務發(fā)展需要自主選擇交易模式，進一步降低中小基金管理人的運營成本，有效緩解費率改革對行業(yè)中小基金管理人的影響。

    對于第一階段費率改革效果，市場各方均給予高度肯定。不僅有效降低了投資者成本，而且降費幅度符合行業(yè)發(fā)展階段特征，有利于保持行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展勢頭。此外，費率改革舉措有利于優(yōu)化行業(yè)生態(tài)，投研核心能力扎實的機構將更具競爭力，并吸引各類中長期資金通過公募基金加大權益類資產配置，為全面注冊制保駕護航。

    第二階段工作啟動

    降低公募基金證券交易傭金

    隨著第一階段“管理費用”改革完成，第二階段“交易費用”改革啟動?！兑?guī)定》主要內容有四方面：一是降低公募基金證券交易傭金費率。在全面實行股票發(fā)行注冊制改革背景下，客觀看待證券公司研究服務為提高基金管理人投研服務能力、助力權益類基金發(fā)展發(fā)揮的積極作用，同時合理調降公募基金的證券交易傭金費率。

    二是降低證券交易傭金分配比例上限。結合行業(yè)實際情況，將權益類基金的傭金分配比例上限由30%調降至15%?？紤]到小管理人的交易單元管理的難度和券商運營交易單元的成本，對權益類基金管理規(guī)模不足10億元的管理人，維持傭金分配比例上限30%。

    三是強化內部制度約束和外部監(jiān)督制約。明確基金管理人、證券公司相關禁止性行為及基金托管人的監(jiān)督職責。證監(jiān)會將全面加強交易行為監(jiān)管，對相關違規(guī)行為從嚴從重問責。

    四是進一步優(yōu)化信息披露內容和要求。新增基金管理人層面整體交易傭金費率水平和分配情況披露要求，相關披露模板由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會另行發(fā)布。

    業(yè)內人士認為，《規(guī)定》實施后，投資者承擔的綜合費率將進一步降低，同時有助于證券公司專注提升機構投資者服務能力，提供更加優(yōu)質的證券交易、研究服務等，促進形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)。

    首先，有利于切實維護投資者利益。《規(guī)定》實施后，以2022年數據測算，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本，同時基金管理人、證券公司內部管理制度更加完善，交易傭金信息披露更加透明，監(jiān)管執(zhí)法更加嚴格，投資者利益得到了有效保障。

    其次，有利于形成良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)?！兑?guī)定》實施后，將全面加強公募基金證券交易監(jiān)管，引導基金管理人合理分配交易傭金，優(yōu)化完善交易傭金信息披露等要求；同時，推動證券公司加強交易單元出租、使用等環(huán)節(jié)的管理，加強證券交易服務能力、研究服務能力建設，在證券交易、研報解讀、跟蹤研究等方面提供更加專業(yè)、優(yōu)質的服務，有利于推動證券基金行業(yè)長期健康發(fā)展。