鄭眼看盤：A股滯漲 謹(jǐn)慎持股

    本周一，A股沖高回落，收盤小跌。上證綜指微跌0.02%至2894.80點(diǎn)，深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別跌0.24%、0.29%、0.57%。盤面稍顯沉悶，多數(shù)個(gè)股漲跌有限。由盤后數(shù)據(jù)看，北上資金凈流入44億元，屬于溫和流入。

    近期，官方宣布取消QFII及RQFII投資A股的額度限制，并宣布放寬外資資金流動(dòng)限制。該消息對(duì)盤面影響暫時(shí)不太明顯，只有個(gè)別個(gè)股似乎有些反應(yīng)，如格力電器、美的集團(tuán)等。部分新舊基建相關(guān)品種表現(xiàn)稍強(qiáng)，但主要是舊基建品種漲幅稍大，如水泥、建材之類。

    一些相關(guān)消息造成部分個(gè)股波動(dòng)，如快遞龍頭順豐控股介入外賣業(yè)務(wù)，因而收漲2.70%。華為宣布成立“5G汽車生態(tài)圈”，部分相關(guān)個(gè)股早盤顯著高開，但最終僅無(wú)人駕駛板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，其余多數(shù)相關(guān)個(gè)股將早盤漲幅吐回了大半。

    在股票發(fā)行“注冊(cè)制”漸漸推廣的大背景下，ST個(gè)股多數(shù)出現(xiàn)持續(xù)性殺跌。創(chuàng)業(yè)板未來(lái)將實(shí)施注冊(cè)制，已不是預(yù)期，年內(nèi)肯定會(huì)成行。按一般邏輯來(lái)推理，中小板甚至主板在未來(lái)也將推廣注冊(cè)制并非沒有可能。

    注冊(cè)制的推廣意味著“殼”將變得不再值錢，故投資者不可僅因絕對(duì)股價(jià)超低而盲目介入ST個(gè)股投機(jī)。股價(jià)低并不意味著就會(huì)輸?shù)蒙伲?ldquo;超低空殺傷力”是不容小覷的。

    5月10日，央行發(fā)布了《2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。這份報(bào)告多次提及疫情影響，強(qiáng)調(diào)了“更加重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)等目標(biāo)，以更大的政策力度對(duì)沖疫情影響”。

    很明顯，未來(lái)央行政策將繼續(xù)偏向?qū)捤?，只是?huì)否超出投資者預(yù)期卻不太好說(shuō)，也許央行目前也拿不定主意，因許多不確定性并非央行所能把握，特別是與境外疫情相關(guān)的不確定性。

    央行寬松政策除取決于外部疫情發(fā)展情況外，也與我們的通脹壓力及美元匯率相關(guān)。當(dāng)海外疫情受控時(shí)，我們這邊實(shí)施寬松政策的緊迫性或許會(huì)稍緩，反之則會(huì)強(qiáng)化。在美元方面，如果美元過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，我們的貨幣政策也會(huì)受掣肘；如果美元疲弱，我們的政策空間會(huì)更大。

    然而美元的強(qiáng)弱很難猜測(cè)，沒辦法用傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)來(lái)推測(cè)了。美元在疫情中的避險(xiǎn)屬性得到了強(qiáng)化，所以有時(shí)即使是美國(guó)有了利空消息，也有機(jī)會(huì)造成美元上漲。周一A股盤后美元有所走強(qiáng)，原因是市場(chǎng)對(duì)白宮內(nèi)部工作人員（包括高官）所涉疫情的憂慮不斷加強(qiáng)。

    周一港股收盤漲1.53%，A股周一的表現(xiàn)就顯得偏弱。本周A股進(jìn)入反彈以來(lái)的第八周，部分看重技術(shù)分析的投資者或暫時(shí)較謹(jǐn)慎，也許是A股表現(xiàn)暫時(shí)稍弱的誘因之一。另外，大消費(fèi)、醫(yī)藥等品種漲幅已大且漸漸滯漲，再加上銀行、地產(chǎn)、“兩桶油”等重磅股始終漲不動(dòng)，也是股指漲勢(shì)乏力的部分原因。

    反彈行情已積累一些獲利盤，短期也許需要休整，投資者應(yīng)注意不可過(guò)分追漲，手中持股若上沖過(guò)快可考慮暫時(shí)減持或換股。不過(guò)，投資者一般只宜逢高減持，遇殺跌時(shí)并沒必要因害怕而追跌殺出。

    在這波反彈行情中，我感覺多數(shù)投資者十分謹(jǐn)慎，這預(yù)示著多方的能量得到了極大程度的保留。因此，我懷疑股指即使有調(diào)整，下跌空間應(yīng)該也比較溫和。

    還有，本月下旬兩會(huì)就要召開，屆時(shí)相關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激政策會(huì)較多，如果市場(chǎng)正在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上回調(diào)，前期有所保留的多方能量短期內(nèi)就有可能釋放。