QFII額度限制取消 外資對(duì)A股興致日增

    中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局日前發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），落實(shí)去年9月宣布的取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制。上海哲奔咨詢董事總經(jīng)理彼得·亞歷山大當(dāng)晚在社交賬號(hào)上發(fā)文稱：“準(zhǔn)入條件放松，更重要的是規(guī)則變得清晰明了，這正是全球投資者需要的。”在疫情背景下，外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球投資者對(duì)A股的興致日增，投資中國(guó)正當(dāng)時(shí)。

    “強(qiáng)有力的開(kāi)放信號(hào)”

    一家全球排名前三的資管機(jī)構(gòu)中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人介紹，出于便利性考慮，相較于QFII，他所在機(jī)構(gòu)股票投資目前更青睞滬港通、深港通通道。

    滬港通、深港通開(kāi)通之后，這兩個(gè)通道每日額度充裕。對(duì)于選擇通過(guò)滬港通和深港通進(jìn)入A股的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，額度不是問(wèn)題。對(duì)于已經(jīng)拿到QFII資質(zhì)的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，近兩年額度也已經(jīng)不是其投資A股的限制因素。

    因此，上述負(fù)責(zé)人表示，《規(guī)定》預(yù)計(jì)短期不會(huì)帶來(lái)“井噴”式外資流入，但是它是監(jiān)管層給出的強(qiáng)力信號(hào)——金融市場(chǎng)開(kāi)放不會(huì)停。“我們會(huì)繼續(xù)探索在中國(guó)展業(yè)的機(jī)會(huì)。”

    新規(guī)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切

    2019年年初，在有監(jiān)管機(jī)構(gòu)參與的關(guān)于“QFII制度修訂”的閉門討論會(huì)上，多家外資機(jī)構(gòu)表示，在當(dāng)時(shí)制度設(shè)計(jì)下，合格境外投資者外資機(jī)構(gòu)很難與多家托管行合作，不利于業(yè)務(wù)開(kāi)展。

    日前發(fā)布的《規(guī)定》取消了托管人數(shù)量限制，并允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實(shí)施主報(bào)告人制度。西盟斯律師事務(wù)所表示，《規(guī)定》明確了合格投資者可以任命兩名以上的托管人。具體表述為：“合格投資者委托2家以上托管人的，應(yīng)當(dāng)指定1家托管人作為主報(bào)告人（僅有1家托管人的，默認(rèn)該托管人為主報(bào)告人），負(fù)責(zé)代其統(tǒng)一辦理業(yè)務(wù)登記和其他事項(xiàng)。”該規(guī)定確保了QFII/RQFII就指定托管人方面擁有更多的自由裁量權(quán)，可以為不同的全球產(chǎn)品任命不同的保管人，從而符合全球慣例。

    上述閉門會(huì)上，外資機(jī)構(gòu)表示，希望可打通不同渠道，使用多個(gè)渠道投資中國(guó)市場(chǎng)。西盟斯律師事務(wù)所指出，《規(guī)定》提到，匯入資金的合格投資者可以自行選擇幣種（在離岸人民幣和外幣之間）。而國(guó)家外匯管理局在2018年發(fā)布的規(guī)定則是QFII投資者只能匯入外幣，RQFII投資者只能匯入離岸人民幣進(jìn)行投資。

    布局中國(guó)正當(dāng)時(shí)

    近期北向資金逐步恢復(fù)凈流入。截至5月10日，最近10個(gè)交易日中，有8個(gè)交易日北向資金呈現(xiàn)凈流入。近日資金流向顯示，外資凈流出的趨勢(shì)可能轉(zhuǎn)向。

    瑞銀資產(chǎn)管理資產(chǎn)配置董事羅迪表示，外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)下，部分機(jī)構(gòu)可能需要進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，從A股撤出一部分資金。不過(guò)，他預(yù)計(jì)等待外圍市場(chǎng)穩(wěn)定之后，北向資金可能重新凈流入。外資增配中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。

    也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為疫情暴發(fā)可能是一個(gè)催化劑。施羅德投資表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先逐步恢復(fù)，因此，中國(guó)股票的表現(xiàn)比同期全球其它市場(chǎng)的股票要好。越來(lái)越多的投資者開(kāi)始對(duì)中國(guó)股票感興趣。

    “目前增配A股是正確決定。”施羅德投資給出投資A股的三條理由：一是A股散戶多，在這樣的市場(chǎng)中更容易獲取阿爾法；二是A股越來(lái)越傾向于基本面驅(qū)動(dòng)；三是A股還有很多被覆蓋得不太充分的股票，這些股票有很好的增長(zhǎng)空間。

    5月初，英國(guó)一家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)也決定將其新興市場(chǎng)策略拆成兩個(gè)部分，一部分投資中國(guó)之外的新興市場(chǎng)，另一部分投資中國(guó)。這家機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備聘請(qǐng)專門的外部管理人來(lái)打理中國(guó)股票投資。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)在新興市場(chǎng)指數(shù)中所占比重越來(lái)越大，有必要聘請(qǐng)專門的專家來(lái)幫助其投資中國(guó)股票。

    鮑爾太平有限公司首席投資官LiJun近期接受采訪時(shí)表示，眼下正是布局A股的好時(shí)期。