市場(chǎng)集中度繼續(xù)提升 前20%私募已掌管九成資產(chǎn)

    2017年私募行業(yè)的分化程度遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期。

    最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，50億元以上規(guī)模的私募2017年資產(chǎn)規(guī)模增幅高達(dá)39%，獲得1100億元資金凈流入，遠(yuǎn)超過(guò)其他類型私募。10億元～50億元規(guī)模的私募遭受嚴(yán)峻考驗(yàn)，其中規(guī)模為20億元～50億元的私募呈現(xiàn)資金凈流出，而10億元～20億元規(guī)模的私募中有近四成縮水到10億之下。

    與此同時(shí)，行業(yè)集中度繼續(xù)提高，行業(yè)前20%的私募管理的資產(chǎn)規(guī)模占比已經(jīng)高達(dá)90%。

    10億～20億規(guī)模私募

    近四成明顯縮水

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2017年的私募行業(yè)表現(xiàn)為頭部效應(yīng)加劇，中型私募競(jìng)爭(zhēng)激烈。10億元～50億元規(guī)模私募競(jìng)爭(zhēng)最為激烈。

    其中，規(guī)模在10億元～20億之間的私募退出比例高達(dá)53%，也就是說(shuō)上一年規(guī)模在10元～20億之間的私募，去年有53%的公司離開(kāi)了這個(gè)規(guī)模區(qū)間。

    那么，這些公司去哪了呢？私募排排網(wǎng)研究中心副總監(jiān)楊建波表示，其中大約只有四分之一的公司實(shí)現(xiàn)規(guī)?？缭?mdash;—成功突破20億規(guī)模，而剩下的均低于10億?？傮w來(lái)看，2017年大約有40%的私募的規(guī)模降到10億以下。

    演變成二九定律

    經(jīng)歷2017年市場(chǎng)兩極分化考驗(yàn)，私募行業(yè)集中度再度提高。

    衡量行業(yè)集中度時(shí)，通常存在二八定律，即20%公司管理的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)80%。

    “然而，這個(gè)規(guī)律在私募行業(yè)也許要改成二九定律。我們研究發(fā)現(xiàn)，2017年管理規(guī)模在前20%的私募，管理規(guī)模占比達(dá)到了90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于二八定律描述的集中度。而排名前10%的私募，管理規(guī)模占比接近80%。“楊建波表示。

    同時(shí)，頭部公司管理的資產(chǎn)規(guī)模占比仍在不斷上升。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)規(guī)模前1%的私募管理的資金，從2016年的28%上升到了2017年的34%。可見(jiàn)，私募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，尤其是中型私募?jí)毫χ刂亍?/p>

    價(jià)值投資

    說(shuō)的比做的多

    2017年被認(rèn)為是中國(guó)價(jià)值投資的元年，記者在私募行業(yè)調(diào)研時(shí)，十家公司中有八家會(huì)說(shuō)自己從事價(jià)值投資。那么，到底有多少公司真正做價(jià)值投資呢？

    “我們統(tǒng)計(jì)了2010年到2017年股票型私募基金的風(fēng)格變化，發(fā)現(xiàn)真正做價(jià)值投資的，說(shuō)的比做的多。價(jià)值投資風(fēng)格在2017年略有上升，但沒(méi)有像大家接觸的多，更多的基金風(fēng)格仍偏向成長(zhǎng)或偏向混合，或者在風(fēng)格上做一定的選擇。”楊建波表示。

    有私募業(yè)內(nèi)人士表示，投資價(jià)值股和成長(zhǎng)股是兩種不同的風(fēng)格，如果統(tǒng)計(jì)過(guò)去七八年的滾動(dòng)年化收益可以發(fā)現(xiàn)，每一個(gè)策略都有各自適應(yīng)的市場(chǎng)。也許去年價(jià)值投資的收益不錯(cuò)，但前幾年成長(zhǎng)型的風(fēng)格卻表現(xiàn)更好。因此，對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，能夠找準(zhǔn)自己的投資風(fēng)格更為重要。