3月16日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【東吳證券】

    化工行業(yè)：本周化工板塊漲幅居前的個(gè)股有至正股份、名臣健康、國(guó)發(fā)股份、多氟多、輝隆股份、國(guó)際實(shí)業(yè)、杭州高新、吉林化纖、國(guó)恩股份、誠(chéng)志股份。隨著疫情得到初步控制，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和 銷售回歸正軌，經(jīng)濟(jì)形式進(jìn)入復(fù)蘇階段，市場(chǎng)情緒逐漸穩(wěn)定，高新技術(shù) 產(chǎn)業(yè)訂單增長(zhǎng)，板塊漲勢(shì)明顯。本周對(duì)于我們監(jiān)測(cè)的154類重點(diǎn)化工品，本周跌幅前 五的均為原油及其相關(guān)品，其中原油迪拜大幅下跌34%，原油大跌導(dǎo)致 原油下游相關(guān)能源化工品跌幅相應(yīng)較大。另外維生素系列產(chǎn)品仍在持續(xù)復(fù)蘇，天然氣等石油替代品價(jià)格向好。投資建議：考慮到大宗化工品整體尚處于低迷狀態(tài)，同時(shí)新冠疫情對(duì)多數(shù)化工企業(yè)造成開工壓力，重點(diǎn)推薦新材料相關(guān)且有業(yè)績(jī)支撐的相關(guān)標(biāo)的，建議關(guān)注昊華科技、宏大爆破、賽輪輪胎、浙江醫(yī)藥。

    通信行業(yè)：繼續(xù)堅(jiān)定看好新基建的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)：政策及產(chǎn)業(yè) 趨勢(shì)確定，5G及各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)兼具天時(shí)地利以及人和優(yōu)勢(shì)。業(yè)績(jī)?cè)? 長(zhǎng)趨勢(shì)確定：流量增速拐點(diǎn)將至，百倍流量提升IDC、云計(jì)算以及應(yīng)用 各環(huán)節(jié)市場(chǎng)空間較市場(chǎng)預(yù)期CAGR提升倍。當(dāng)前估值合理：對(duì)比 歷史估值中樞，各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均處于估值低位，IDC光模塊等核心受益 環(huán)節(jié)向上加速趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)；、全球低利率甚至負(fù)利率背景下，估值中樞逐階提升確定：在經(jīng)濟(jì)周期以及外部影響下，科技股較其他板塊更 抗跌，估值中樞有望提升更大。光通信行業(yè)OFC2020在美國(guó)如期舉行：800G成焦點(diǎn)； 23部門部署消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)5G成重要抓手，車聯(lián)網(wǎng)建設(shè)潮臨近； 行業(yè)前瞻：OFweek2020中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)在線展會(huì)（2020年月24日） 首推組合：中興通訊（000063）、中際旭創(chuàng)（300308）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、 數(shù)據(jù)港（603881）、淳中科技（603516）、中國(guó)聯(lián)通（600050）、中新賽克 （002912）、中科創(chuàng)達(dá)（300496）、中石科技（300684）、移為通信（300590）、 世嘉科技（002796）、俊知集團(tuán)（港股1300）。 建議關(guān)注組合：IDC：寶信軟件（600845）、奧飛數(shù)據(jù)（300738）、佳力圖 （603912）、杭鋼股份（600126）、沙鋼股份（002075）、城地股份（603887）、 立昂技術(shù)（300603）、世紀(jì)互聯(lián)（VNET）、萬國(guó)數(shù)據(jù)（GDS）、鵬博士 （600804）。

    【國(guó)海證券】

    傳媒行業(yè)：我們?cè)谏现苤赋觥蛾P(guān)注院線產(chǎn)業(yè)鏈布局時(shí)點(diǎn)》，橫店影視發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，我們?cè)谘袌?bào)中指 出，橫店影視作為三四線院線頭部企業(yè)，仍將受益于三四線及下沉市場(chǎng)票房增量。2020年受疫情影響，影院運(yùn)營(yíng)壓力加大，進(jìn)一步提高了影院投資門檻，分化非專業(yè)資本流入，降低中小影投公司投資信心，加快市場(chǎng)整合速 度。短期看，悲觀預(yù)期漸消化，疫情控制后的觀影需求有望回暖；中長(zhǎng)期看疫情加速市場(chǎng)出清，頭部企業(yè)有望借助資本運(yùn)作提升市場(chǎng)占有率。公司依靠橫店系的品牌優(yōu)勢(shì)以及資金儲(chǔ)備等優(yōu)勢(shì)，也將不排除通過并購(gòu)方式優(yōu)化戰(zhàn)略布局，壯大影院規(guī)模，短期季度性的業(yè)績(jī)波動(dòng)不改公司長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。 本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯：給予行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦橫店影視藍(lán)色光標(biāo)、新經(jīng)典、視覺中國(guó)、奧飛娛樂、風(fēng)語筑。2020年3月13日發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見》，其中涉及文化領(lǐng)域發(fā)展意見較多，其中主要包括鼓勵(lì)鼓勵(lì)線上線下融合等新消費(fèi)模式發(fā)展。鼓勵(lì)有條件的城市和企業(yè)建設(shè) 一批線上線下融合的新消費(fèi)體驗(yàn)館，促進(jìn)消費(fèi)新業(yè)態(tài)、新模式、新場(chǎng)景的普及應(yīng)用?？申P(guān)注疫情控制后橫店影視的的觀影需求回暖；線下展覽展示的風(fēng)語筑，奧飛娛樂的兒童歡樂世界；加快新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加快 5G網(wǎng)絡(luò)等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和商用步伐。支持利用5G技術(shù)對(duì)有線電視網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行改造升級(jí)，實(shí)現(xiàn)居民家庭有線無線交互，大屏小屏互動(dòng)下可關(guān)注新媒股份、芒果超媒?？申P(guān)注藍(lán)色光標(biāo)的藍(lán)標(biāo)在線從免費(fèi)運(yùn)營(yíng)到五月正式上線 后的客戶數(shù)。

    計(jì)算機(jī)行業(yè)：上周計(jì)算機(jī)板塊（中信分類）下跌5.09%，漲幅排名位列30個(gè)行業(yè)中第12位，同期滬深300下跌5.88%。計(jì) 算機(jī)板塊跑贏大盤。我們認(rèn)為，金融科技是普惠金融的關(guān)鍵，普惠金融涉及到大量小型經(jīng)濟(jì)體，且存在信息真實(shí)性和充分性問題，因此普惠金融的深化使得銀行對(duì)科技依賴提升，建議關(guān)注金融科技。我們建議從三個(gè)方面關(guān)注金融科技：1）資本市場(chǎng)改革與開放帶來IT系統(tǒng)改造需求，資管新規(guī)、科創(chuàng)板等改革 措施提高了過去兩年金融科技板塊景氣度，后續(xù)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、數(shù)字貨幣的推出也將帶動(dòng)銀行等金融機(jī)構(gòu)IT改造需求；2）金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管對(duì)于前沿科技的應(yīng)用，普惠金融使得機(jī)構(gòu)對(duì)于云計(jì)算、AI等科技依賴程度提高， 科技能力成為金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，在此期間部分IT企業(yè)開啟平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，將自身技術(shù)能力輸出賦能金融 機(jī)構(gòu)；3）東南亞等海外欠發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)金融機(jī)構(gòu)信息化。金融科技板塊重點(diǎn)推薦高偉達(dá)，建議關(guān)注宇信科技、 恒生電子、廣電運(yùn)通、新國(guó)都、新大陸、拉卡拉等。

    【新時(shí)代證券】

    宏觀策略：自疫情開始之后，股市劇烈波動(dòng)，日內(nèi)波動(dòng)較大，市場(chǎng)在極度樂觀和極度悲觀 之間不斷切換，回頭來看，1月中以來，A股是一個(gè)非常寬幅的震蕩，我們認(rèn)為震 蕩格局依然會(huì)持續(xù)，市場(chǎng)在4月之前很難有趨勢(shì)性的行情，在此期間，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的 擔(dān)心和資金活躍度高會(huì)激烈交鋒，多空雙方都很難確定是趨勢(shì)還是短期沖擊，4月 之后，這兩個(gè)因素的趨勢(shì)變化將會(huì)更為明確，股市將會(huì)迎來趨勢(shì)性變化。 （1）4月關(guān)注點(diǎn)一：銅和螺紋鋼價(jià)格強(qiáng)勢(shì)能否維持。 （2）4月關(guān)注點(diǎn)二：入場(chǎng)的資金強(qiáng)度能否維持。 （3）短期策略。4月之前，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)和增量資金強(qiáng)度很難確定， 如果按照中性的判斷，只能得出震蕩市的觀點(diǎn)，在此期間，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的擔(dān)心和資金 活躍度高會(huì)激烈交鋒，多空雙方都很難確定是趨勢(shì)還是短期沖擊，4月之后，這兩 個(gè)因素的趨勢(shì)變化將會(huì)更為明確，股市將會(huì)迎來趨勢(shì)性變化。行業(yè)配臵建議：短期內(nèi)，市場(chǎng)可能處在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的時(shí)間窗口，低位價(jià)值股 有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，金融板塊（銀行、地產(chǎn)、券商、保險(xiǎn)）可以重點(diǎn)關(guān)注，一方面估值有 優(yōu)勢(shì)，另一方面反向穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策有利于這些板塊。消費(fèi)板塊中重點(diǎn)關(guān)注食品飲 料、汽車、家電等，機(jī)構(gòu)的均衡化配臵短期有利于這些板塊。