提高資產(chǎn)證券化有捷徑 央企金控平臺(tái)紛紛趕集A股市場

    央企混改出現(xiàn)新趨勢——旗下的金控平臺(tái)正密集通過重組方式登陸A股市場。

    近一個(gè)月，已有3例央企金融資產(chǎn)和資本控股公司（統(tǒng)稱“金控平臺(tái)”）尋求重組上市或買殼：置信電氣獲注控股股東國家電網(wǎng)旗下的金控平臺(tái)英大證券、英大信托；東方能源獲注“國家電投集團(tuán)資本控股公司”；中核資本則擬入主同方股份。加上此前已完成證券化的中油資本、中航資本、五礦資本等，央企金控平臺(tái)資產(chǎn)證券化趨勢愈發(fā)明顯。

    金控平臺(tái)為何密集上市

    央企金控平臺(tái)密集上市的邏輯是什么？

    國資委研究中心研究員周麗莎對(duì)上證報(bào)記者表示，近期出現(xiàn)的金控平臺(tái)上市屬于央企為提高資產(chǎn)證券化率和加大混改力度的相關(guān)布局。其中有兩類企業(yè)——國有資本投資公司試點(diǎn)和世界一流示范企業(yè)尤為積極，他們都將提高資產(chǎn)證券化率作為一項(xiàng)重要任務(wù)，而金融投資類業(yè)務(wù)是屬于完全競爭市場，自身有融資需求，又不像其他主業(yè)可能存在涉密或歷史問題較多等情況，加上這些央企通常都有殼公司，所以金融投資類資產(chǎn)會(huì)成為上市首選。

    在上述案例中，國家電網(wǎng)是國資委選定的創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)，國家電力投資集團(tuán)是在去年底被國資委新增為國有資本投資公司試點(diǎn)單位。中國核工業(yè)集團(tuán)（簡稱“中核集團(tuán)”）去年底也明確要提升資本證券化率，目標(biāo)是達(dá)到80%左右。

    2018年底，國資委新增了航空工業(yè)集團(tuán)、國家電投、國機(jī)集團(tuán)、中鋁集團(tuán)、中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)、通用技術(shù)集團(tuán)、華潤集團(tuán)、中國建材、新興際華集團(tuán)、中廣核、南光集團(tuán)等11家央企為國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。至此，在中央企業(yè)層面，國有資本投資、運(yùn)營公司試點(diǎn)已達(dá)21家，其中19家為投資公司試點(diǎn)，2家為運(yùn)營公司試點(diǎn)。

    2019年1月，國資委還選定了10家央企作為創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)，包括航天科技、中國石油、國家電網(wǎng)、中國三峽集團(tuán)、國家能源集團(tuán)、中國移動(dòng)、中國航空集團(tuán)、中國建筑、中國中車和中廣核集團(tuán)。

    按照國資委要求，上述新增的投資公司試點(diǎn)和世界一流示范企業(yè)都要提交各自的試點(diǎn)實(shí)施方案，提高資產(chǎn)證券化率是題中之義。

    試點(diǎn)央企普遍擁有金控平臺(tái)

    上證報(bào)記者注意到，國有資本投資公司試點(diǎn)和世界一流示范企業(yè)旗下大多擁有金控平臺(tái)，符合條件的公司是否有望率先啟動(dòng)證券化？

    例如，國機(jī)集團(tuán)旗下?lián)碛袊鴻C(jī)資本控股有限公司（簡稱“國機(jī)資本”）、國機(jī)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司和國機(jī)資產(chǎn)管理有限公司等三家金融類企業(yè)。其中，國機(jī)資本是根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的改革思路和國機(jī)集團(tuán)整體發(fā)展的戰(zhàn)略需要，應(yīng)運(yùn)而生的專業(yè)化資本運(yùn)作平臺(tái)和金融服務(wù)平臺(tái)。記者注意到，截至2018年底，上述三家金融類公司同時(shí)出現(xiàn)在了國機(jī)集團(tuán)旗下A股公司蘇美達(dá)的前十大股東榜上。

    公開資料顯示，國機(jī)集團(tuán)近期已啟動(dòng)了資產(chǎn)整合。例如：中工國際近日剛收購了國機(jī)集團(tuán)旗下的中國中元100%股權(quán)；國機(jī)汽車3月份完成收購國機(jī)集團(tuán)旗下的中汽工程100%股權(quán)；2月份，國機(jī)集團(tuán)完成將*ST藍(lán)科的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國能源，后者同隸屬于國機(jī)集團(tuán)，*ST藍(lán)科實(shí)控人不變。

    中鋁集團(tuán)也明確表示要發(fā)展資本金融業(yè)務(wù)。該集團(tuán)的金融板塊公司名為中鋁資本控股有限公司，業(yè)務(wù)涵蓋保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、融資租賃、基金、期貨、商業(yè)保理等領(lǐng)域。在今年1月份的中鋁集團(tuán)2019年工作會(huì)議上，中鋁集團(tuán)董事長葛紅林指出，中鋁集團(tuán)要加快工程技術(shù)、資本金融、貿(mào)易物流、工服物業(yè)四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

    此外，華潤集團(tuán)旗下的華潤金控也是實(shí)力非凡。其業(yè)務(wù)范圍覆蓋銀行、信托、公募基金、資產(chǎn)管理、融資租賃、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、股權(quán)投資等領(lǐng)域。

    中國航天科技集團(tuán)旗下?lián)碛泻教焱顿Y控股有限公司，是航天科技集團(tuán)授權(quán)的投資管理主體、資本運(yùn)作和戰(zhàn)略合作的平臺(tái)，并且剛在3月份完成一輪增資擴(kuò)股，也顯露出積極開展資本運(yùn)作之意。國家能源集團(tuán)是2017年由中國國電集團(tuán)和神華集團(tuán)合并重組而成，旗下的國電資本控股有限公司是集團(tuán)為實(shí)施企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加快金融板塊發(fā)展而建立的子公司，其后續(xù)如何運(yùn)作還有待觀察。

    在央企不斷提高資產(chǎn)證券化率的背景下，還有哪些金控平臺(tái)有望登陸資本市場？也許只有相關(guān)公司的大股東才能給出答案。