基金投顧業(yè)務(wù)重磅指引文件開始征求意見 現(xiàn)存四大痛點均被“擊中”

    本報記者 王思文

    11月19日，《證券日報》記者獲悉，監(jiān)管層近日向多家基金投顧業(yè)務(wù)試點機構(gòu)下發(fā)《公開募集證券投資基金投資顧問服務(wù)業(yè)績及客戶資產(chǎn)展示指引（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”）。

    一位基金投顧業(yè)務(wù)試點機構(gòu)相關(guān)人士對《證券日報》記者稱，“此次征求意見稿中有不少要求擊中目前基金投顧業(yè)務(wù)和基金投資組合產(chǎn)品銷售中常見的‘痛點’，比如‘成分基金替換的披露’‘基金組合交易產(chǎn)生的費用’‘投顧業(yè)務(wù)宣傳材料的合規(guī)’等。”

    厘清投顧業(yè)務(wù)責(zé)任邊界

    據(jù)記者了解，此次征求意見稿主要是圍繞基金投顧服務(wù)業(yè)績展示、客戶資產(chǎn)展示這兩方面。從這兩者的定義來看，征求意見稿明確，基金投顧服務(wù)業(yè)績展示指的是基金投資顧問機構(gòu)在宣傳推介基金投資顧問服務(wù)過程中、或通過基金投資組合策略詳情頁等，展示基金投資組合策略表現(xiàn)指標(biāo)或基金投資顧問服務(wù)評價指標(biāo)（以下簡稱“服務(wù)業(yè)績”）；客戶資產(chǎn)展示指基金投資顧問機構(gòu)向客戶披露授權(quán)委托管理的資產(chǎn)凈值及收益信息等（以下簡稱“客戶資產(chǎn)信息”）。

    征求意見稿進一步厘清基金投顧服務(wù)業(yè)績和客戶資產(chǎn)信息的責(zé)任邊界。文件指出，“基金投資顧問機構(gòu)應(yīng)集中統(tǒng)一制作和使用服務(wù)業(yè)績展示和基金投資顧問服務(wù)宣傳推介等材料，并對內(nèi)容的合規(guī)性進行內(nèi)部審查，相關(guān)審查材料應(yīng)存檔備查。”

    另外，在與基金銷售機構(gòu)或其他基金投顧機構(gòu)合作時的責(zé)任邊界也有所明確。事實上，基金業(yè)一直十分重視基金相關(guān)業(yè)務(wù)宣傳推薦等材料的規(guī)范和監(jiān)管。例如，在公募基金行業(yè)快速發(fā)展的近10年間，監(jiān)管部門對于基金產(chǎn)品的宣傳推介材料的監(jiān)督就十分嚴(yán)格。

    多位業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“監(jiān)管部門一直高度重視基金宣傳推薦材料監(jiān)管工作，不斷引導(dǎo)各機構(gòu)逐步加強對基金宣傳推介材料合規(guī)性的把握能力，督促各機構(gòu)提高基金宣傳推介材料合規(guī)水平。這是對投資者負責(zé)，也是為了基金行業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展。目前基金投顧業(yè)務(wù)仍方興未艾，近期基金投顧業(yè)務(wù)的各項法規(guī)文件陸續(xù)下發(fā)，對于基金投顧業(yè)務(wù)的法規(guī)體系同樣具有里程碑的意義。”

    擊中基金投顧業(yè)務(wù)現(xiàn)存痛點

    此次征求意見稿進一步明確基金投資組合應(yīng)展示的業(yè)績指標(biāo)。其中應(yīng)展示的基金投資組合策略表現(xiàn)指標(biāo)包括：基金投資組合策略區(qū)間收益率、成立以來收益率、區(qū)間最大跌幅，可展示單日收益率等；應(yīng)展示的基金投資顧問服務(wù)評價指標(biāo)包括：盈利客戶占比、簽約期盈利客戶占比、客戶追加投資占比等。

    一位大型券商投資顧問對《證券日報》記者分析稱，“基金投資組合或基金投顧產(chǎn)品的‘業(yè)績展示指標(biāo)’是投資者了解產(chǎn)品運作情況最重要的參考依據(jù)。通過更加全面、多維的業(yè)績展示指標(biāo)，投資者能夠最大限度地還原和披露相關(guān)投顧產(chǎn)品的實際運作水平。”

    對于服務(wù)業(yè)績指標(biāo)的具體展示要求，征求意見稿大致規(guī)定四大方面的原則：首先是業(yè)績展示的時長。文件強調(diào)基金投資顧問機構(gòu)在宣傳推介基金投資顧問服務(wù)過程中，可展示滿1年或1年以上的實盤服務(wù)業(yè)績（使用概率模型工具的除外）。這也就意味著，一年以下的短期基金組合投資業(yè)績不可對外宣傳推介，應(yīng)引導(dǎo)投資者關(guān)注中長期業(yè)績；其次是業(yè)績展示的排名。文件指出服務(wù)業(yè)績展示不得進行基金投資組合策略表現(xiàn)指標(biāo)排名和規(guī)模排名，不得直接或者間接提及模擬業(yè)績（使用概率模型工具的除外），不得預(yù)測未來業(yè)績。這實際上給一些互聯(lián)網(wǎng)投顧經(jīng)驗豐富的機構(gòu)敲了個大“警鐘”。

    再次是對基金投資組合中成分基金運作的要求。有投資者曾向記者透露，“在投資基金投顧產(chǎn)品時，不能及時收到組合中成分基金替換的信息披露，不太清楚成分基金替換的原則。”

    對于這一現(xiàn)象，征求意見稿進行了明確規(guī)定，當(dāng)產(chǎn)品調(diào)整基金投資組合策略的部分成分基金時，應(yīng)保證替代基金與被替代基金屬于同一類型，替代部分成分基金后應(yīng)說明替代產(chǎn)品對業(yè)績的影響，并顯著提醒客戶。除貨幣基金外替換的成分基金市值占比原則上不得超過原所有成分基金市值的20%。

    最后則是基金投資組合中產(chǎn)生的費用問題。征求意見稿明確，業(yè)績展示應(yīng)說明基金交易費用、基金投資顧問服務(wù)費等計算方式。基金投資顧問機構(gòu)應(yīng)提供查詢方式，客戶可查詢基金投資組合策略自創(chuàng)建以來的完整歷史業(yè)績，相關(guān)查詢路徑應(yīng)以顯著方式展示或告知。

    “《指引文件》明確基金投顧機構(gòu)展示服務(wù)業(yè)績及客戶資產(chǎn)信息的各項要求，有利于進一步確?；鹜额櫂I(yè)務(wù)開展時相關(guān)信息的客觀性、準(zhǔn)確性和完整性。同時有助于投資者更加清晰、更加鮮明的了解基金投資組合的收益和風(fēng)險情況，保護投資者合法權(quán)益。”一位北京地區(qū)基金投資顧問機構(gòu)負責(zé)人對《證券日報》記者表示。