貨幣政策工具發(fā)力直達實體經(jīng)濟 6月份新增信貸有望達1.8萬億元

    本報記者 劉琪

    今年4月份、5月份的金融數(shù)據(jù)可謂“暖意盎然”，即將公布的6月份金融數(shù)據(jù)是否會延續(xù)前兩月的“暖意”？

    在正式數(shù)據(jù)出爐前，有多家機構(gòu)和專家對此進行了預(yù)測。總體來看，新增信貸預(yù)測值在1.75萬億元至1.85萬億元區(qū)間，均值為1.8萬億元；預(yù)計新增社融最小值為2.6萬億元，最大值為3.15萬億元，均值約2.88萬億元。

    中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，預(yù)計6月份新增信貸約為1.75萬億元，前值為1.48萬億元。

    “6月份貨幣政策整體寬松基調(diào)不變，但是考慮到經(jīng)濟秩序逐漸恢復(fù)、近期資金套利有所抬頭，貨幣政策邊際上略有收緊。”李湛表示，一是，LPR利率從4月份到6月份連續(xù)3個月保持不動；二是，6月份一般是資金需求的大月，但是從央行的公開市場流動性投放來看，6月份資金投放1.74萬億元，資金回籠2.305萬億元，凈回籠5650億元；三是，6月份金融監(jiān)管政策邊際收緊，對結(jié)構(gòu)性存款、場外配資、私募基金等領(lǐng)域的違規(guī)行為進行了整治。同時，考慮到6月份央行新設(shè)了兩個創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，對企業(yè)信貸有一定支撐。

    民銀智庫宏觀團隊認(rèn)為，預(yù)計6月份新增人民幣貸款1.8萬億元。企業(yè)貸款方面，國常會要求金融系統(tǒng)向企業(yè)讓利1.5萬億元，央行推出直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具發(fā)力寬信用，企業(yè)貸款增長良好。居民貸款方面，商品房購買需求繼續(xù)釋放和促消費政策落地見效將促進居民貸款穩(wěn)健增長。

    天風(fēng)證券研報預(yù)計，6月份新增貸款1.85萬億元，同比多增。其中，個貸增長較快，預(yù)計個貸增加0.8萬億元。同時，預(yù)計6月份企業(yè)信貸增加1萬億元，同比多增。疫情影響逐步消退，中小企業(yè)融資需求改善，預(yù)計短貸及票據(jù)融資合計增加0.4萬億元；基建及房地產(chǎn)投資提速，中長期信貸投放較好，預(yù)計增加0.6萬億元。

    “6月份專項債發(fā)行規(guī)模較上月應(yīng)該會明顯回落，預(yù)計6月份社融增量約為2.9萬億元。”李湛認(rèn)為。據(jù)央行發(fā)布的5月份金融數(shù)據(jù)顯示，5月份新增社融3.19萬億元。

    民銀智庫宏觀團隊認(rèn)為，5月份地方債放量發(fā)行后，6月份有所下降，對社融貢獻回落，但特別國債逐步啟動發(fā)行，為此提供了新的支撐；6月份企業(yè)債發(fā)行節(jié)奏有所放緩，取消或推遲發(fā)行比例提高，企業(yè)債券凈融資貢獻也將回落；表外融資有望繼續(xù)正增長。綜上而言，預(yù)計6月份新增社會融資規(guī)?；?qū)⑦_到2.6萬億元。

    天風(fēng)證券研報預(yù)計，6月份社融3.15萬億元，同比大幅多增，多增主要來自信貸及企業(yè)債券。6月份企業(yè)債券發(fā)行較多，預(yù)計凈融資3500億元，預(yù)計股權(quán)融資400億元。6月份地方債發(fā)行較少，預(yù)計政府債券凈融資7450億元，環(huán)比明顯少增。6月份直接融資合計1.14萬億元。同時，預(yù)計表外融資合計減少450億元，降幅較小。其中，委托貸款減少500億元，信托貸款減少500億元，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增加550億元。

    M2方面，專家及機構(gòu)普遍預(yù)計其6月份增速將維持前值，為11.1%。李湛認(rèn)為，貨幣政策信用擴張?zhí)幱谳^好狀態(tài)，M2增速依然處于高位。整體來看，今年二季度金融數(shù)據(jù)肯定是明顯高于去年同期的。

    中信證券宏觀研報預(yù)計，從6月份的整體金融表現(xiàn)來看，大概率當(dāng)月M2和社融增速將與5月份持平。其中，在貨幣供給層面，整體金融環(huán)境仍然處于偏寬松狀態(tài)，因此M2整體增速將保持在11.1%左右的水平，而M1增速有望進一步小幅提升，兩者增速的“剪刀差”有望進一步收窄。