2月末M2同比增8.8% 金融供給加大

    中國人民銀行11日公布，2月末，廣義貨幣（M2）同比增長8.8%，當(dāng)月新增人民幣貸款9057億元。專家表示，2月金融系統(tǒng)加大疫情防控支持力度，金融供給有所提升。下階段，為盡可能降低疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，應(yīng)通過深化貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

    M2增速提高

    數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣（M2）余額203.08萬億元，同比增長8.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。民生證券首席宏觀分析師謝運(yùn)亮表示，M2回升主要與財(cái)政增支和低基數(shù)有關(guān)。一是為抗擊疫情，各級(jí)財(cái)政明顯增加支出，對應(yīng)于2月財(cái)政存款同比減少；二是去年2月正處春節(jié)，M2基數(shù)處于過去幾年來低位。

    業(yè)內(nèi)人士表示，M0增速大幅提升至10.9%，與春節(jié)后現(xiàn)金仍在居民手中，未存入銀行有關(guān)。M1同比增長4.8%，較上月末明顯回升。其中，企業(yè)活期存款增速為3.6%，比上月末高8.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是伴隨著疫情發(fā)展，金融體系加大了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營動(dòng)力有所增強(qiáng)，準(zhǔn)備的活期存款也相應(yīng)增加。

    新增信貸方面，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，2月新增人民幣貸款9057億元，環(huán)比大幅減少，符合季節(jié)性規(guī)律，同時(shí)也反映了在疫情影響下，各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)暫緩，融資需求相應(yīng)收縮。

    2月新增人民幣貸款同比多增199億元。王青分析，這主要體現(xiàn)了三方面因素作用：一是去年春節(jié)假期在2月，造成同比基數(shù)偏低；二是當(dāng)前寬信用政策加碼，政策引導(dǎo)下銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸支持力度；三是監(jiān)管容許受疫情影響較大的中小微企業(yè)貸款展期，到期量下降也會(huì)對新增信貸規(guī)模產(chǎn)生支撐。

    加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度

    為支持打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)，金融系統(tǒng)采取了一系列精準(zhǔn)有力的應(yīng)對措施，綜合運(yùn)用多種政策工具，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持力度。

    數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2月末社會(huì)融資規(guī)模存量為257.18萬億元，同比增長10.7%。業(yè)內(nèi)人士表示，分結(jié)構(gòu)看，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比增長12.1%，保持較高水平。2月單位貸款發(fā)放較多，增加1.1萬億元，同比多增2992億元。其中，短期貸款增加6549億元，同比多增5069億元。疫情期間金融對實(shí)體企業(yè)貸款發(fā)放增多，為企業(yè)正常經(jīng)營提供了必要的流動(dòng)性支持，防止企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的情形。

    另外，企業(yè)債券融資和股票融資增速分別為14.5%和5.9%，分別比上年末高0.7個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。疫情期間，金融系統(tǒng)優(yōu)化工作流程，提高發(fā)行效率，通過債券和股票為企業(yè)提供資金支持。同時(shí)，較低利率疫情防控債的發(fā)放，降低了企業(yè)融資成本，為后續(xù)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供了資金準(zhǔn)備。

    從社融增量上看，王青表示，2月新增社融規(guī)模為8554億元，環(huán)比少增約4.21億元。當(dāng)月社融各分項(xiàng)新增規(guī)模環(huán)比均有所下降，除人民幣貸款外，新增政府債券和表外票據(jù)融資環(huán)比分別減少5789億元和5364億元，這兩項(xiàng)也是當(dāng)月社融同比少增1111億元的主要原因。

    深化LPR改革

    業(yè)內(nèi)人士表示，下階段，應(yīng)盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)，在穩(wěn)增長上下功夫，盡可能降低疫情對經(jīng)濟(jì)的影響。

    一是保持流動(dòng)性合理充裕，妥善應(yīng)對疫情沖擊與經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。二是運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，按市場化、法治化原則加大對中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的支持。三是繼續(xù)通過深化LPR改革釋放潛力，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。四是統(tǒng)籌發(fā)揮金融系統(tǒng)合力，分類引導(dǎo)各類銀行發(fā)放優(yōu)惠利率貸款。

    民生銀行首席研究員溫彬表示，近期全球部分央行再次開啟降息周期，隨著2月我國CPI漲幅開始回落，我國貨幣政策空間打開，有利于穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度。下階段，在擴(kuò)總量的同時(shí)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性政策工具的作用，進(jìn)一步加大對復(fù)工復(fù)產(chǎn)和制造業(yè)、新基建、民營、小微企業(yè)的支持力度，并釋放LPR改革潛力，適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。