貨運(yùn)平臺(tái)尋求上市背后：儲(chǔ)備彈藥搶占市場(chǎng)份額 盈利問(wèn)題待解

    本報(bào)記者 許潔

    4月24日晚間，快狗打車(chē)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“快狗打車(chē)”）在港交所更新了招股書(shū)。值得注意的是，其中國(guó)香港及海外市場(chǎng)收入大幅增長(zhǎng)，從2018年的1.2億元增加到2021年的3.2億元，增長(zhǎng)了167%，總收入占比從26.5%增加到48%。

    實(shí)際上，不僅僅是快狗打車(chē)，貨拉拉今年也多次被傳欲赴港上市，而已在美股上市的滿幫集團(tuán)、以及已在美股提交了招股書(shū)的福佑卡車(chē)都被指奔赴在赴港上市的道路上。

    4月25日，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了貨拉拉、滿幫集團(tuán)以及福佑卡車(chē)，福佑卡車(chē)回應(yīng)稱(chēng)：“目前上市方面暫沒(méi)有公開(kāi)動(dòng)態(tài)”。貨拉拉相關(guān)人士則表示：“公司并無(wú)具體上市計(jì)劃和上市時(shí)間表。”

    獲得規(guī)模增長(zhǎng)是核心    

    行業(yè)里，最先提出上市的是福佑卡車(chē)。2021年5月13日，福佑卡車(chē)正式遞交招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市。15天后，競(jìng)品之一的滿幫集團(tuán)也提交了赴美上市招股書(shū)。最終，滿幫集團(tuán)于2021年6月22日搶先上市，IPO募資近16億美元，奪得“數(shù)字貨運(yùn)第一股”的稱(chēng)號(hào)。2021年8月27日晚間，快狗打車(chē)向港交所提交了上市申請(qǐng)。

    從募集資金用途來(lái)看，滿幫集團(tuán)募集資金的40%用于基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新投資，40%用于擴(kuò)展服務(wù)產(chǎn)品，20%用于一般企業(yè)用途。而福佑卡車(chē)招股書(shū)顯示，其計(jì)劃50%募集金額用于拓展中小企業(yè)托運(yùn)人業(yè)務(wù)，30%用于研發(fā)方面，剩余的則用于營(yíng)運(yùn)資金、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等一般公司用途。

    快狗打車(chē)的募集資金主要用于以輕資產(chǎn)模式擴(kuò)展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)擴(kuò)大企業(yè)客戶(hù)基礎(chǔ)；加強(qiáng)技術(shù)能力以鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；擴(kuò)大司機(jī)基礎(chǔ)及提高司機(jī)的參與度，同時(shí)推進(jìn)在可持續(xù)發(fā)展方面的努力；探索多元化的變現(xiàn)機(jī)會(huì)并擴(kuò)展公司的生態(tài)系統(tǒng)；尋求戰(zhàn)略合作關(guān)系、收購(gòu)及投資以擴(kuò)大公司的全球足跡。

    從上述幾家企業(yè)的募集資金用途來(lái)看，擴(kuò)展服務(wù)產(chǎn)品、拓展企業(yè)客戶(hù)都是必選項(xiàng)。

    “行業(yè)目前還很分散，因此獲取規(guī)模增長(zhǎng)是核心，這些企業(yè)上市的目的也很明確，就是為了獲取足夠多的資金，有了彈藥后才能去擴(kuò)充市場(chǎng)份額。”海通證券分析師虞楠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    盈利困境何時(shí)解？    

    雖然頂著“數(shù)字貨運(yùn)第一股”的稱(chēng)號(hào)，但滿幫集團(tuán)上市后，股價(jià)漲少跌多，最高價(jià)曾觸及19.27美元，但截至發(fā)稿，股價(jià)僅有5.08美元，距離上市當(dāng)天22.5美元的開(kāi)盤(pán)價(jià)，可以說(shuō)是“踝斬”。公司2021財(cái)年，歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為-41.73億元，同比下降16.22%。而快狗打車(chē)更新后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，2021年其營(yíng)收為6.61億元，同比增長(zhǎng)24.72%；凈利潤(rùn)為-8.73億元，虧損額擴(kuò)大了32.67%。

    “與網(wǎng)約車(chē)行業(yè)不同，快運(yùn)行業(yè)所面臨的問(wèn)題和監(jiān)管其實(shí)關(guān)系不大，資本市場(chǎng)不太認(rèn)可滿幫的原因主要是這個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)容量不是很大，其并不是很好的標(biāo)的。并且，這些企業(yè)主要是做TOB業(yè)務(wù)，變現(xiàn)沒(méi)那么快。而平臺(tái)們并沒(méi)有真正在規(guī)模上形成新的貨運(yùn)勢(shì)力。”虞楠對(duì)記者表示：“因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)模非常分散，即便是做到龍頭企業(yè)也只是占據(jù)了2%-3%的市場(chǎng)份額。而在企業(yè)沒(méi)有形成足夠大的規(guī)模之前，虧損就很正常。”

    艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，在同城貨運(yùn)領(lǐng)域當(dāng)中，TOB的企業(yè)服務(wù)占據(jù)著90%以上的市場(chǎng)，而針對(duì)C端的搬家服務(wù)市場(chǎng)僅僅只有3%，剩下的市場(chǎng)則是針對(duì)快遞城配領(lǐng)域的。快狗打車(chē)方面也對(duì)記者表示：“我們?yōu)槠髽I(yè)客戶(hù)提供計(jì)劃及按需同城物流服務(wù)，企業(yè)客戶(hù)范圍涵蓋中小企業(yè)到行業(yè)領(lǐng)軍及跨國(guó)公司。此外，快狗打車(chē)已與中國(guó)內(nèi)地主要社區(qū)團(tuán)購(gòu)提供商和社區(qū)電商公司建立了合作關(guān)系。”

    此前有媒體報(bào)道稱(chēng)，滿幫集團(tuán)擬赴香港雙重主要上市，預(yù)計(jì)募資約10億美元。對(duì)于赴港上市事宜，截至發(fā)稿，記者沒(méi)有收到滿幫集團(tuán)的回復(fù)。此外，今年3月份，福佑卡車(chē)創(chuàng)始人兼CEO單丹丹曾對(duì)媒體透露，今年市場(chǎng)環(huán)境依然有非常多的不確定性，福佑卡車(chē)將把業(yè)務(wù)基礎(chǔ)打牢靠，大概明年再去港股謀劃上市。

    可以看到，相比2021年，2022年企業(yè)上市的步伐似乎不那么快了。尤其是當(dāng)下，貨車(chē)司機(jī)面臨著運(yùn)輸受阻的問(wèn)題，對(duì)平臺(tái)也造成了一定影響。

    上述貨拉拉相關(guān)人士對(duì)記者表示：“目前，一線貨車(chē)司機(jī)面臨的困難主要是疫情期間在部分城市的出行受限問(wèn)題。據(jù)平臺(tái)部分司機(jī)師傅反饋，受疫情影響，在貨運(yùn)中發(fā)貨和收貨兩地政策受限，訂單量有所減少，但是用車(chē)成本并沒(méi)有減少，尤其現(xiàn)在油價(jià)居高不下，司機(jī)師傅經(jīng)濟(jì)壓力增加。”以長(zhǎng)三角地區(qū)為例，今年4月貨拉拉平臺(tái)上的長(zhǎng)三角地區(qū)活躍跨城大貨車(chē)運(yùn)力環(huán)比下降超過(guò)50%，訂單響應(yīng)率和完單率也相應(yīng)降低。

    為保障平臺(tái)注冊(cè)司機(jī)的收入水平，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，快狗打車(chē)方面則對(duì)記者稱(chēng)：“快狗打車(chē)在每個(gè)城市或地區(qū)嚴(yán)格管理注冊(cè)司機(jī)人數(shù)的增長(zhǎng)，以平衡司機(jī)人數(shù)增長(zhǎng)及市場(chǎng)需求。”

（編輯 孫倩）