本報記者 趙子強 見習記者 楚麗君
近日,美股的市場表現(xiàn)再次引發(fā)投資者的關(guān)注,美東時間4月9日,美股三大指數(shù)集體收漲,道指、標普500指數(shù)均創(chuàng)歷史新高,其中,道瓊斯工業(yè)指數(shù)盤中最高達33810.87點,標普500指數(shù)盤中最高達4129.48點,截至收盤,道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.89%,報33800.60點;納斯達克指數(shù)漲0.51%,報13900.19點;標普500指數(shù)漲0.77%,報4128.80點。
從美股GICS一級行業(yè)板塊來看,有4個行業(yè)板塊實現(xiàn)上漲,其中,非日常生活消費品板塊漲0.25%,金融板塊漲0.13%,原材料、工業(yè)兩個板塊漲幅均為0.05%。此外,能源板塊跌幅最大,板塊整體下跌1.19%。
對于美股市場的表現(xiàn),前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示,當前美股依然是在新高的位置,并沒有出現(xiàn)之前很多投資者擔心的泡沫破裂,對于美股的估值泡沫,現(xiàn)在應該看的更加樂觀一點,美國財政政策推出之后可能會提振經(jīng)濟增速,一定程度上夯實了這個泡沫,而不會使得泡沫盡快破裂,有的時候泡沫產(chǎn)生之后,可能會維持很長一段時間。之前很多投資者擔心美國泡沫破裂可能會拖累A股市場,事實上,美股在近期不斷地創(chuàng)出新高,道瓊斯指數(shù)更是達到最高達33810.87點,幾乎是不斷的刷新新高,這說明全球投資者對于美國的信心依然是很強的。
接受《證券日報》記者采訪的丹陽投資董事長康水躍表示,根據(jù)美銀(BankofAmerica)4月10日的統(tǒng)計,過去5個月全球投資者投資于股票基金的資金高達5690億美元,超過2009年-2020年累計總和4520億美元。大量的資金涌入美股,不斷推升大型科技股股價,但也要注意到美股的風險溢價水平及相對美債的吸引力正在降低。如果按1/PE與十債利率之差來描述美股的風險溢價,則美股的風險溢價正處于快速下行階段。一方面美債收益率居高不下,一方面美股股價持續(xù)上行,這種情況與1997年或1999年類似,但是目前這種情況仍處在趨勢里,并不容易改變,預計將持續(xù)到今年年底。當美國通脹率達到難以忍受的地步時,美聯(lián)儲將不得不收緊貨幣政策,彼時美股超高市盈率的風險將會顯現(xiàn)出來。
對于美股的投資機會,中金公司表示,4月上旬開始,美股市場將逐步進入持續(xù)一個月的一季度業(yè)績期。當前美股估值處于高位,2月份以來美債利率特別是實際利率不斷走高使得股權(quán)風險溢價也已經(jīng)降至歷史相對低位。很顯然靠利率下行驅(qū)動估值擴張的階段已經(jīng)過去,因此接下來盈利的好壞更為重要。盈利向好完全可以抵御利率上行的壓力(例如2018年2月份),而盈利下滑則會成為徹底逆轉(zhuǎn)市場趨勢的原因(例如2018年10月份)。目前市場一致預期預計2021年一季度業(yè)績較2020年四季度或進一步抬升。板塊層面,預計汽車與零部件、銀行、零售、耐用消費品等將實現(xiàn)較高同比增長;而汽車、交運、資本品和科技硬件較2020年四季度的改善幅度最大。
楊德龍認為,在各國央行為了本國經(jīng)濟而保持貨幣寬松不斷放水的背景之下,將來資產(chǎn)價格繼續(xù)上漲的概率非常大。雖然現(xiàn)在資產(chǎn)價格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲,但是以美聯(lián)儲為代表的這些大央行并沒有考慮收緊,所以將來資產(chǎn)價格還會進一步上升。美聯(lián)儲3月份貨幣政策會議的聲明重申將保持當前每月1200億美元的購債規(guī)模,直到對實現(xiàn)美聯(lián)儲的通脹和就業(yè)目標取得實質(zhì)性的進一步進展為止。所以未來的貨幣政策依然是偏寬松的,這對于全球資產(chǎn)價格的上漲起到了一定的推動作用。
此外,投資者對于美股市場相對看好,興業(yè)證券張憶東團隊表示,投資者情緒方面,一方面,美股個股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動平均為2.2,與前一周持平,位于近五年以來的92%分位數(shù)水平;另一方面,截至4月9日,VIX指數(shù)(波動率指數(shù))為16.7點,低于前一周收盤的17.3點,處于1990年以來的62%分位數(shù)水平。
(編輯 才山丹 策劃 吳珊)
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