精選層開(kāi)板進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 首批32家“選手”已就位

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    新三板精選層公開(kāi)發(fā)行緊鑼密鼓推進(jìn)，距離開(kāi)板已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。截至7月8日截稿，已有31家企業(yè)進(jìn)入公開(kāi)發(fā)行階段，其中14家已確定發(fā)行價(jià)格、發(fā)行市盈率、擬發(fā)行數(shù)量等。

    銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，精選層開(kāi)通在即，不僅能夠?yàn)樾氯迨袌?chǎng)的超千家優(yōu)質(zhì)企業(yè)帶來(lái)一條高速成長(zhǎng)的嶄新道路，為企業(yè)提供養(yǎng)分、人才和激勵(lì)機(jī)制，作為樞紐，還能聯(lián)通我國(guó)整個(gè)多層次資本市場(chǎng)，打破我國(guó)資本市場(chǎng)條塊分割的狀態(tài)，使其融為一體。

    14家企業(yè)確定發(fā)行價(jià)格

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，14家企業(yè)平均發(fā)行價(jià)格13.7元/股，平均市盈率29倍，合計(jì)募資金額47億元，平均募資3.35億元。其中，貝特瑞公開(kāi)發(fā)行募資金額最大，達(dá)到16.7億元，發(fā)行價(jià)和市盈率也是目前14家企業(yè)中最高的，其發(fā)行價(jià)格為41.8元/股，市盈率51.9倍。

    從企業(yè)發(fā)行定價(jià)方式看，上述31家企業(yè)中有29家企業(yè)采取詢價(jià)方式發(fā)行，2家企業(yè)采用直接定價(jià)方式發(fā)行?？梢钥闯?，詢價(jià)發(fā)行是目前新三板精選層公開(kāi)發(fā)行主流定價(jià)方式。

    “詢價(jià)發(fā)行是通過(guò)向網(wǎng)下合格投資者詢價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格，同時(shí)向網(wǎng)下投資者提供投資價(jià)值研究報(bào)告，網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行同步進(jìn)行，投資者不得同時(shí)參與網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行。相比較而言，詢價(jià)發(fā)行通過(guò)向網(wǎng)下合格投資者詢價(jià)，有利于了解投資者尤其是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于發(fā)行人的投資價(jià)值判斷以及合理股價(jià)預(yù)期，從而有利于發(fā)行人借助市場(chǎng)專業(yè)投資者判斷進(jìn)行合理定價(jià)。”華財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    謝彩進(jìn)一步表示，相較于詢價(jià)發(fā)行，直接定價(jià)方式由發(fā)行人與主承銷(xiāo)商確定發(fā)行價(jià)格，無(wú)需提供價(jià)值投資研究報(bào)告，僅面向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。直接定價(jià)發(fā)行相對(duì)來(lái)說(shuō)流程簡(jiǎn)單、發(fā)行成本較低，有利于企業(yè)提高發(fā)行效率，但也需要關(guān)注定價(jià)合理性以及投資者預(yù)期。

    另外，截至目前，在新三板精選層申報(bào)項(xiàng)目中，除了31家企業(yè)進(jìn)入到公開(kāi)發(fā)行階段外，還有1家企業(yè)處于已問(wèn)詢階段，37家企業(yè)申請(qǐng)被中止。這37家被中止企業(yè)中有29家被中止?fàn)顟B(tài)更新于6月29日和30日，同時(shí)新受理的企業(yè)大幅減少，業(yè)內(nèi)人士推測(cè)首批新三板精選層掛牌企業(yè)申請(qǐng)已暫停。

    新增3家企業(yè)公布發(fā)行結(jié)果

    值得一提的是，7月8日，31家處在公開(kāi)發(fā)行階段企業(yè)中，又有3家企業(yè)公布發(fā)行結(jié)果，分別是同享科技、球冠電纜和佳先股份，這3家企業(yè)都啟動(dòng)了回?fù)軝C(jī)制，即將部分股票由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上申購(gòu)。

    相關(guān)公告顯示，同享科技此次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)為43.404萬(wàn)戶，申購(gòu)數(shù)量為45.78億股，有效申購(gòu)倍數(shù)為953.69倍，以此計(jì)算網(wǎng)上配售比率為0.1311%；球冠電纜網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)為38.12萬(wàn)戶，有效申購(gòu)數(shù)量為35.59億股，有效申購(gòu)倍數(shù)為177.97倍，網(wǎng)上獲配比例為0.5619%；佳先股份網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)為38.19萬(wàn)戶，有效申購(gòu)數(shù)量為324779.23萬(wàn)股，有效申購(gòu)倍數(shù)為310.68倍，由此計(jì)算網(wǎng)上獲配比例為0.3219%。

    “從艾融軟件等5只股票的發(fā)行結(jié)果看，網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下申購(gòu)都異?；鸨＞W(wǎng)上有效申購(gòu)倍數(shù)最高者艾融軟件達(dá)到2339倍，最低是球冠電纜也有177.97倍，五只股票平均有效申購(gòu)倍數(shù)為888.87倍。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    談及網(wǎng)上申購(gòu)異?；鸨脑?，常春林分析稱，一是本次新三板全面深化改革六大措施力度非常之大，得到了投資者等各市場(chǎng)主體的廣泛認(rèn)同和高度預(yù)期；二是開(kāi)戶人數(shù)猛增至130多萬(wàn)戶，再加上采取比例配售，全額預(yù)繳申購(gòu)資金的制度，不用擔(dān)心過(guò)往按照市值申購(gòu)股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致已經(jīng)開(kāi)戶的投資者踴躍參與進(jìn)來(lái)。

    按照精選層新股網(wǎng)上申購(gòu)規(guī)則，新股配售不足100股是按照時(shí)間優(yōu)先進(jìn)行配售，以新股發(fā)行價(jià)每股10元，中簽率0.1%進(jìn)行測(cè)算，100萬(wàn)元才能確定買(mǎi)到100股。

    資深投行人士許達(dá)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，按照現(xiàn)有市場(chǎng)火爆程度，投資者拿幾十萬(wàn)申購(gòu)新股跟拿1000元申購(gòu)新股是一樣的，都是時(shí)間優(yōu)先，最多只能中100股，加之精選層網(wǎng)下申購(gòu)資金門(mén)檻并不高，預(yù)計(jì)網(wǎng)上打新投資者會(huì)迅速發(fā)生分化，一部分有實(shí)力的投資者會(huì)轉(zhuǎn)為網(wǎng)下投資者，獲取更高的配售數(shù)量，更多的網(wǎng)上投資者將順應(yīng)規(guī)則只申購(gòu)一手。

    許達(dá)進(jìn)一步表示，隨著精選層新股數(shù)量不斷增多，市場(chǎng)將發(fā)揮它的調(diào)節(jié)作用，精選層打新股的風(fēng)險(xiǎn)也將體現(xiàn)，相信新股跌破發(fā)行價(jià)以及發(fā)行失敗都將出現(xiàn)，并成為一種正常現(xiàn)象，頂格申購(gòu)不如買(mǎi)一手的現(xiàn)象也將隨著投資人更加理性而逐漸消失。