公募基金獲批投資新三板 千億元增量資金有望“充值”精選層

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    4月17日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），自發(fā)布之日起實(shí)施?！吨敢芬?guī)定，基金的投資范圍僅限于精選層股票，可參與投資的基金類(lèi)型為股票基金、混合基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他基金。

    “過(guò)去公募基金只能通過(guò)專(zhuān)戶產(chǎn)品投資新三板，現(xiàn)在放開(kāi)公募基金可直接將新三板精選層作為投資范圍。”安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人、研究中心總經(jīng)理助理諸海濱在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《指引》的正式出臺(tái)整體略超市場(chǎng)預(yù)期，給公募基金更強(qiáng)的自由裁量權(quán)。這標(biāo)志著新三板市場(chǎng)改革向前邁進(jìn)一大步，同時(shí)也意味著精選層的公開(kāi)發(fā)行將越來(lái)越近。下一階段將看到公募基金的新產(chǎn)品申報(bào)和參與公開(kāi)發(fā)行各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)精選層落地后或?qū)?lái)千億元以上長(zhǎng)期增量資金。

    “這標(biāo)志著新三板市場(chǎng)期待已久的公募基金入市新三板正式落地，對(duì)當(dāng)前新三板的全面深改無(wú)疑就是‘及時(shí)雨’，預(yù)計(jì)精選層在平穩(wěn)運(yùn)行一年后，公募基金會(huì)取代私募基金成為精選層的機(jī)構(gòu)主力。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    值得一提的是，與征求意見(jiàn)稿相比，《指引》正式稿有著幾處明顯變化，修改部分好于市場(chǎng)預(yù)期。一是放寬可投精選層基金類(lèi)型，意見(jiàn)稿中僅限定為三類(lèi)即股票基金、混合基金、債券基金，正式稿中放寬至“證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他基金”；二是沒(méi)有限制可參與精選層的基金產(chǎn)品的投資者申購(gòu)起點(diǎn)，由公募基金自主把握，或意味著更多投資人能通過(guò)公募基金參與精選層；三是未限定基金投資精選層比例上限，由公募基金結(jié)合自身風(fēng)控能力把握；四是加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，取消意見(jiàn)稿中對(duì)于側(cè)袋機(jī)制的限制條件，強(qiáng)化投資者保護(hù)。

    對(duì)于可投精選層基金類(lèi)型的放寬，諸海濱分析稱(chēng)，一方面現(xiàn)有公募基金共有6大類(lèi)基金組成，而原先只規(guī)定了3大類(lèi)基金可參與。另一方面，征求意見(jiàn)稿中的債券基金里面也有細(xì)分小類(lèi)基金，比如純債型基金并不適合投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，此種規(guī)定更為合理。

    記者注意到，目前已有華夏、博時(shí)、富國(guó)等20多家公募基金正在集中資源積極備戰(zhàn)新三板，充分調(diào)研投資者的需求開(kāi)展產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

    博時(shí)基金相關(guān)人士表示，博時(shí)自投研一體化改革以來(lái)，從TMT和新能源組、大健康組、高端裝備等投研小組抽調(diào)30人左右的團(tuán)隊(duì)，對(duì)包括新三板掛牌公司在內(nèi)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型公司進(jìn)行重點(diǎn)研究，目前投研人員已經(jīng)做好了投資新三板的準(zhǔn)備。

    另外，富國(guó)基金相關(guān)人士告訴記者，新三板諸多板塊中存在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，其投資吸引力不亞于A股、港股市場(chǎng)的個(gè)股。在新三板全面改革啟動(dòng)伊始，富國(guó)基金便積極參與及準(zhǔn)備，憑借自身扎實(shí)的投研實(shí)力，助力新三板穩(wěn)步前進(jìn)。

    該人士還建議，新三板精選層股票IPO和定向增發(fā)政策或可適當(dāng)向公募基金傾斜，如優(yōu)先配售、增加公募定價(jià)權(quán)等，充分發(fā)揮公募基金的專(zhuān)業(yè)投資管理能力。

    對(duì)于公募基金投資新三板，華夏基金股票投資部高級(jí)副總裁顧鑫峰認(rèn)為，理想的標(biāo)的不應(yīng)僅在新三板同行業(yè)中具有比較優(yōu)勢(shì)，而是要具備與A股企業(yè)橫向比較的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，投資者不能以簡(jiǎn)單估值套利的心態(tài)選擇投資標(biāo)的，不能僅因?yàn)槟彻竟乐颠h(yuǎn)低于同類(lèi)公司而決定投資套利，而應(yīng)該同時(shí)考慮估值、流動(dòng)性、企業(yè)發(fā)展等維度。