“云調(diào)研”+頻舉牌 險(xiǎn)資解碼選股路線圖

    3月，60家保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司通過視頻會(huì)議形式對(duì)87家A股上市公司進(jìn)行了“云調(diào)研”，調(diào)研次數(shù)共計(jì)234次；中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)（簡稱中保協(xié)）日前披露的數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)企3月份舉牌上市公司股票的次數(shù)達(dá)四次，整個(gè)一季度舉牌達(dá)13次，已超2019年全年。險(xiǎn)企調(diào)研關(guān)注了哪些行業(yè)和企業(yè)？舉牌了哪些標(biāo)的？這些動(dòng)作和信息或暗藏著保險(xiǎn)資金投資布局、入市選股的密碼。

    中小型險(xiǎn)企調(diào)研積極

    業(yè)內(nèi)人士稱，不同于以往的現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議為主的實(shí)地調(diào)研，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)3月的調(diào)研方式延續(xù)了2月“云調(diào)研”的風(fēng)格，均采用“視頻會(huì)議”形式。

    數(shù)據(jù)顯示，今年3月60家保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資管公司參與A股上市公司調(diào)研共計(jì)234次；而在2月份，84家保險(xiǎn)公司或保險(xiǎn)資管公司調(diào)研共計(jì)411次。3月參與調(diào)研的險(xiǎn)企數(shù)量及調(diào)研次數(shù)均環(huán)比減少，險(xiǎn)資調(diào)研節(jié)奏放緩。

    從調(diào)研次數(shù)來看，平安養(yǎng)老“最勤奮”，該公司3月份參與調(diào)研次數(shù)為32次。國壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、前海人壽、國華人壽調(diào)研均超10次。從調(diào)研次數(shù)而言，中小型險(xiǎn)企的調(diào)研積極性有所提高。

    從調(diào)研對(duì)象來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司仍為險(xiǎn)企關(guān)注之重點(diǎn)，其分布的行業(yè)比較廣，半導(dǎo)體產(chǎn)品、通信設(shè)備、應(yīng)用軟件、電子元件和醫(yī)療醫(yī)藥等領(lǐng)域受到相對(duì)較多關(guān)注。兆易創(chuàng)新、信維通信、華宇軟件、一心堂、創(chuàng)業(yè)慧康、云南白藥、楚江新材、廣聯(lián)達(dá)、東南網(wǎng)架、普萊柯、立訊精密、得潤電子、樂鑫科技、珠江啤酒、高新興、西麥?zhǔn)称?、博雅生物等公司至少迎來?家以上險(xiǎn)企調(diào)研。

    舉牌迎來小高峰

    雖然險(xiǎn)企調(diào)研A股節(jié)奏放緩，但舉牌上市公司卻迎來小高峰。據(jù)中保協(xié)數(shù)據(jù)，3月披露的險(xiǎn)企舉牌次數(shù)為四次，2020年以來，險(xiǎn)企舉牌次數(shù)已達(dá)13次，一個(gè)季度即超越去年全年的數(shù)據(jù)。2019年全年，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)為10次。

    今年以來，險(xiǎn)資舉牌動(dòng)作頻繁。其中3月份披露的就包括中信保誠人壽舉牌中國光大控股、太平人壽增持并舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股、太平洋人壽舉牌錦江資本、中國人壽增持并舉牌中廣核電力H股。

    此前，中國太保、太保安聯(lián)健康、安信農(nóng)險(xiǎn)、太平洋人壽、太平洋財(cái)險(xiǎn)、華泰資管等紛紛舉牌，涉及贛鋒鋰業(yè)H股、錦江資本、農(nóng)業(yè)銀行H股、大悅城、國創(chuàng)高新等個(gè)股。險(xiǎn)資出手對(duì)象不僅包括低估值的優(yōu)質(zhì)H股，還包括疫情期間整體表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健的部分A股標(biāo)的。

    在險(xiǎn)資迎來舉牌小高峰之際，保險(xiǎn)巨頭“平安系”今年卻按兵不動(dòng)；且據(jù)中保協(xié)披露，“平安系”成員平安人壽今年兩次減持了云南白藥。平安方面表示，今年尚未舉牌不是因?yàn)椴季?，而是受疫情影響，匹配資金比較保守。

    擇機(jī)優(yōu)選成共識(shí)

    多位險(xiǎn)企人士對(duì)中國證券報(bào)記者表示，目前市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于保險(xiǎn)資金的投資“不太友好”，險(xiǎn)資面臨疫情、市場(chǎng)巨震和利率下行多重考驗(yàn)。“目前的情況有點(diǎn)像黑天鵝遇上灰犀牛”，有保險(xiǎn)資管人士感嘆。

    業(yè)內(nèi)人士稱，如果說利率下行趨勢(shì)早已被保險(xiǎn)資管人士預(yù)見，成為灰犀牛式存在，那么新冠肺炎疫情蔓延給經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來的不確定性，則更像是黑天鵝式?jīng)_擊。“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”讓險(xiǎn)資選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的空間受到擠壓。

    平安資管董事長萬放在中保協(xié)近日舉辦的線上研討會(huì)上表示，面對(duì)挑戰(zhàn)，險(xiǎn)資可采用拉久期、增收益等方式應(yīng)對(duì)。其中，增加非標(biāo)資產(chǎn)，以犧牲流動(dòng)性換取相對(duì)高收益以及提升風(fēng)險(xiǎn)偏好增加權(quán)益資產(chǎn)，配置穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的上市公司等均被提及。

    保險(xiǎn)業(yè)人士表示，在利率下行、非標(biāo)資產(chǎn)收益率下降及信用風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，險(xiǎn)企增配權(quán)益性資產(chǎn)配置比重將成為有效對(duì)沖方式。

    從上市險(xiǎn)企近日在業(yè)績會(huì)上透露的信號(hào)來看，長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資仍是險(xiǎn)資“入市”的配置思路。精選核心資產(chǎn)，構(gòu)建高股息組合，降低組合波動(dòng)性；看重基本面發(fā)展穩(wěn)定與業(yè)績穩(wěn)步增長，圍繞低估值、高分紅、低波動(dòng)優(yōu)選價(jià)值型股票和基金品種，成為業(yè)界共識(shí)。此外，加大戰(zhàn)術(shù)性配置的靈活度，及時(shí)把握市場(chǎng)“錯(cuò)殺”機(jī)會(huì)，把握市場(chǎng)調(diào)整下的買點(diǎn)做長線布局，也成為險(xiǎn)資重要的入市邏輯。