營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙升 銀行板塊配置價(jià)值凸顯

    截至中國(guó)證券報(bào)記者3月26日發(fā)稿，已有7家上市銀行披露2019年年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，上述銀行年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙升。營(yíng)業(yè)收入方面，郵儲(chǔ)銀行（01658）2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2768.09億元，位居7家銀行中的第一名；凈利潤(rùn)方面，招商銀行（03968）2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)928.67億元，居7家銀行之首。

    分析人士表示，上市銀行2019年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，目前來(lái)看，疫情對(duì)今年的業(yè)績(jī)影響相對(duì)有限，銀行板塊基本面向好趨勢(shì)不變。此外，險(xiǎn)資及銀行理財(cái)對(duì)低估值高股息率股票的配置增加，也支撐銀行股估值繼續(xù)修復(fù)。

    業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

    從已披露2019年年報(bào)的7家銀行來(lái)看，其業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，尤其是凈利潤(rùn)（歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)，下同）方面，同比增長(zhǎng)均在7%以上。

    目前唯一披露業(yè)績(jī)的國(guó)有大行——郵儲(chǔ)銀行2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2768.09億元，同比增長(zhǎng)6.06%；凈利潤(rùn)為609.33億元，同比增長(zhǎng)16.48%；不良貸款率僅0.86%。

    股份制銀行方面，招商銀行業(yè)績(jī)最為亮眼，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2697.03億元，同比增長(zhǎng)8.51%；凈利潤(rùn)928.67億元，同比增長(zhǎng)15.28%。中信銀行（00998）2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)凈收入1875.84億元，同比增長(zhǎng)13.79%；凈利潤(rùn)為480.15億元，同比增長(zhǎng)7.87%。平安銀行2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1379.58億元，同比增長(zhǎng)18.20%；凈利潤(rùn)281.95億元，同比增長(zhǎng)13.61%。

    城商行、農(nóng)商行的業(yè)績(jī)也相當(dāng)不錯(cuò)。青島銀行（03866）2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.16億元，同比增長(zhǎng)30.44%；凈利潤(rùn)22.85億元，同比增長(zhǎng)12.92%。此外，該行2019年年末不良貸款率也有所下降，為1.65%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。而紫金銀行報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.75億元，同比增長(zhǎng)10.54%；凈利潤(rùn)14.17億元，同比增長(zhǎng)13.03%；不良貸款率為1.68%，較2019年年初下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。渝農(nóng)商行2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入266.30億元，同比增長(zhǎng)1.97%；凈利潤(rùn)97.60億元，同比增長(zhǎng)7.75%；不良貸款率為1.25%，較上年末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。

    部分銀行高管出手增持

    從3月23日開(kāi)始，招商銀行和興業(yè)銀行兩家高管陸續(xù)增持自家股票。數(shù)據(jù)顯示，招商銀行10位高管合計(jì)增持約41.99萬(wàn)股；興業(yè)銀行11名董監(jiān)高合計(jì)增持約177.99萬(wàn)股。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有六家銀行董監(jiān)高出手增持，分別是浙商銀行（02016）、渝農(nóng)商行、長(zhǎng)沙銀行、蘇農(nóng)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行。

    天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，從基本面來(lái)看，疫情雖有沖擊，但銀行業(yè)績(jī)?nèi)阅芊€(wěn)健增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)疫情已明顯好轉(zhuǎn)，隨著政策力度加大，下半年經(jīng)濟(jì)有望反彈，銀行板塊全年?duì)I收增速或較一季度小幅上行。估值面方面，當(dāng)前，銀行（中信）指數(shù)市凈率僅0.72倍，為歷史最低；與其他板塊比較，市凈率水平亦為最低。交易層面上，當(dāng)前，A股銀行板塊股息率達(dá)4.2%，性價(jià)比凸顯。隨著險(xiǎn)資和銀行理財(cái)?shù)某掷m(xù)買入，部分大行AH溢價(jià)率已較低，A股銀行股性價(jià)比明顯上升。由于險(xiǎn)資及銀行理財(cái)對(duì)低估值高股息率股票的配置增加，銀行股估值將進(jìn)一步修復(fù)。

    國(guó)信證券銀行研究團(tuán)隊(duì)表示，對(duì)部分盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)銀行個(gè)股而言，目前0.8倍以下的市凈率水平，存在明顯低估，投資價(jià)值顯著。實(shí)際情況表明銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有出現(xiàn)重大變化，其他業(yè)務(wù)收入均較平穩(wěn)。目前在近期市場(chǎng)非理性波動(dòng)下形成的極低估值水平，可能是一個(gè)良好的介入時(shí)機(jī)。