指數(shù)強弱切換 機構布局瞄準四“新”

    2月11日，A股本輪反彈以來，主要指數(shù)間首次出現(xiàn)明顯強弱切換，上證指數(shù)上漲0.39%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.67%。從細分指數(shù)看，上證50指數(shù)大幅領漲于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)。這是否意味著，市場將重回“以大為美”邏輯？連續(xù)上漲后，市場下一步又會如何運行？

    基本面主導后市

    從2月11日盤面看，大消費和大科技中的龍頭品種走勢較好，而創(chuàng)業(yè)板中前期漲勢較好的部分權重股則出現(xiàn)不同程度下跌。

    對此，市場人士表示，成長風格在本輪反彈中，受短期風險偏好刺激，累計漲幅較大。隨著企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)以及疫情數(shù)據(jù)不斷好轉(zhuǎn)，市場開始部分打消對消費和科技龍頭品種基本面的擔憂，下一步市場有望重回“二八輪動”之中。

    承接2019年的上漲慣性上沖后，2020年1月中旬開始，A股各主要指數(shù)先后出現(xiàn)回落，最強的創(chuàng)業(yè)板指在春節(jié)前最后一個交易日大跌，即整體上在節(jié)前已出現(xiàn)上沖受阻。節(jié)后首個交易日，指數(shù)調(diào)整明顯，但之后很快恢復并出現(xiàn)連續(xù)回升。

    國信證券策略分析師閆莉認為，節(jié)后的行情走勢是突發(fā)事件引起的各種因素混雜造成的，屬非常態(tài)化運行。短暫劇烈波動后，市場將趨于平穩(wěn)，后市指數(shù)大概率進入?yún)^(qū)間震蕩。

    光大證券（06178）策略研究持類似觀點，認為A股后市料維持整理甚至小幅調(diào)整態(tài)勢，前期調(diào)整帶來的短期交易價值減少，后續(xù)市場走勢將更多由基本面主導。

    不過，也有機構依然看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。中金公司（03908）最新策略研究指出，創(chuàng)業(yè)板仍處于月線級別上漲中，上周初事件沖擊導致的波動，可看作是對這一趨勢的壓力測試，其上行趨勢非但未受影響，反而得到進一步強化。創(chuàng)業(yè)板指2013年全年走勢對2019年8月以來的走勢有一定參照意義，目前或正處于行情中段位置，后市仍有一定空間。

    機構投資主線

    2月11日，近期火爆的短線情緒有所降溫，熱點輪動加快，客觀上增加了投資者布局后市難度。

    銀河證券策略研究表示，當前戰(zhàn)略層面可把握新能源汽車、半導體、5G建設及應用等成長性科技主線的投資機會，戰(zhàn)術層面可擇優(yōu)配置基本面短暫受影響的餐飲旅游、超市百貨、物流倉儲等板塊，同時警惕高位題材股的回調(diào)壓力。

    “建議關注疫情之后部分板塊的修復性機會，重點布局兩條主線。”國金證券策略分析師李立峰表示，首先，疫情結(jié)束后，國內(nèi)需求逐步企穩(wěn)回升。與此同時，企業(yè)加快復工復產(chǎn)，供需兩旺或讓周期股獲益。重點關注鋼鐵、建材、化工、機械等板塊。其次，疫情結(jié)束后，前期被抑制的消費需求或迎來爆發(fā)式增長，需求的回暖將帶動消費企業(yè)盈利和現(xiàn)金流改善。

    國信證券首席策略分析師燕翔表示，建議關注四個“新”方向：一是“消費新習慣”，包括數(shù)字消費、在線教育、私人經(jīng)濟等；二是“生產(chǎn)新方式”，包括信息系統(tǒng)、云辦公、縱向整合等；三是“公共新服務”，包括醫(yī)院建設、物資儲備、社會管理等；四是“科技新產(chǎn)品”，包括新能源汽車、5G、電子產(chǎn)品等，這些行業(yè)本身有較強的自下而上產(chǎn)業(yè)邏輯。