機(jī)構(gòu)搶先埋伏逾九成MSCI概念股 券商持有21只浮盈超208億元

    ■本報(bào)記者 吳珊

    年內(nèi)MSCI第三次納A因子擴(kuò)容已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)（2019年11月26日收盤后生效），資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度加深，由擴(kuò)容帶來的增量資金規(guī)模也在進(jìn)一步提高。

    據(jù)悉，作為年內(nèi)最大規(guī)模單次擴(kuò)容，屆時(shí)已納入MSCI的A股納入比例將從15%提高至20%，新增股票將以20%的比例直接納入，此次擴(kuò)容完成后A股在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重將分別達(dá)到12.1%和4.1%。

    招商證券測(cè)算，此次擴(kuò)容有望為A股帶來被動(dòng)增量資金約430億元人民幣，參考此前經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)被動(dòng)增量資金大概率集中在11月26日前后配置，尤其收盤前或有明顯放量。

    值得一提的是，早在2017年6月份MSCI正式宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)以后，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)MSCI概念股的投資熱情就被激活。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至11月22日，已核準(zhǔn)的MSCI主題基金已達(dá)到42只，其中，今年以來新成立的基金有9只。

    事實(shí)上，除了國(guó)內(nèi)公募基金公司加快了開發(fā)此類產(chǎn)品步伐，機(jī)構(gòu)直接介入MSCI概念股的力度也在加大。截至三季度末，472只MSCI概念股中，共有453只的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社?；?、券商、基金、險(xiǎn)資、QFII等機(jī)構(gòu)身影，占比達(dá)到95.97%。

    進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，健友股份、安圖生物、星宇股份、樂普醫(yī)療、格力電器、工業(yè)富聯(lián)、韻達(dá)股份、安琪酵母、兗州煤業(yè)、華東醫(yī)藥、正泰電器等11只MSCI概念股前十大流通股股東名單中均出現(xiàn)4類機(jī)構(gòu)，扎堆布局跡象凸顯。

    僅從今年來看，布局MSCI概念股可以說收獲頗豐。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來截至11月22日收盤，376只MSCI概念股期間實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，占比近八成。其中，47只MSCI概念股年內(nèi)股價(jià)翻倍，領(lǐng)益智造（328.00%）、韋爾股份（305.63%）、中國(guó)軟件（233.91%）、中國(guó)長(zhǎng)城（226.16%）、牧原股份（220.26%）、滬電股份（208.06%）、立訊精密（205.52%）等7只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)漲幅均超200%。

    而根據(jù)三季報(bào)披露情況統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，假設(shè)社?；?、券商、基金、險(xiǎn)資、QFII等機(jī)構(gòu)并未對(duì)其所持有的MSCI概念股進(jìn)行減持操作，截至11月22日收盤，上述機(jī)構(gòu)持有MSCI概念股所獲得的賬面浮盈均較為可觀。其中，重倉持有MSCI概念股數(shù)量較少的券商，其持有的21只MSCI概念股期間累計(jì)賬面浮盈就達(dá)到208.29億元。

    對(duì)于接下來的布局，有私募分析認(rèn)為，11月26日之前，市場(chǎng)將存在做多相關(guān)擴(kuò)容受益標(biāo)的（結(jié)構(gòu)性阿爾法機(jī)會(huì)）、等量或不等量對(duì)沖股指的套利對(duì)沖機(jī)會(huì)，相關(guān)擴(kuò)容受益的股票將大概率跑贏指數(shù)。因此，同時(shí)做多擴(kuò)容個(gè)股做空指數(shù)期貨，仍有賺取對(duì)沖超額收益的機(jī)會(huì)。此外，該私募還認(rèn)為，隨著本次MSCI納A因子擴(kuò)容的臨近，市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)可能會(huì)較前期變大，量化投資者也可以從期權(quán)組合策略的角度捕捉市場(chǎng)波動(dòng)率變大的收益機(jī)會(huì)。

    此外，針對(duì)此次擴(kuò)容，從行業(yè)分布來看，納入MSCI的大盤股和擬納入MSCI的中盤股行業(yè)分布存在較大的差異，擬納入中盤股的行業(yè)分布中，占比最高的五個(gè)行業(yè)依次是醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子、化工、食品飲料。聯(lián)訊證券建議，短期重點(diǎn)把握11月份MSCI納A因子擴(kuò)容行情，銀行、非銀、食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)等板塊或?qū)?yōu)先受益。