本報記者 蘇詩鈺
10月27日,國家統(tǒng)計局發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務數(shù)據(jù)顯示,2019年前三季度,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降2.1%。其中,一季度下降3.3%,二季度下降1.9%,三季度下降1.8%,降幅呈逐季收窄態(tài)勢。
國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示,前三季度工業(yè)企業(yè)效益出現(xiàn)結構性改善,主要體現(xiàn)在,一是利潤增長行業(yè)增多;二是高技術制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)利潤增長加快;三是汽車電子行業(yè)利潤回暖帶動裝備制造業(yè)利潤增速由負轉正。
具體數(shù)據(jù)顯示,1月份至9月份,在41個工業(yè)大類行業(yè)中,30個行業(yè)利潤同比增長,占比超過七成,比1月份至8月份增加2個。其中,電力熱力生產和供應業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、酒飲料和精制茶制造業(yè)利潤同比分別增長13.7%、11.8%、13.5%和17.2%。
同時,1月份至9月份,高技術制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)利潤同比分別增長6.3%、4.6%,增速比1月份至8月份分別加快3.5個百分點、1.6個百分點。1月份至9月份,汽車制造業(yè)利潤同比下降16.6%,降幅比1月份至8月份收窄2.4個百分點;計算機通信和其他電子設備制造業(yè)由1月份至8月份下降2.7%轉為1月份至9月份增長3.6%。受上述兩個行業(yè)利潤回暖影響,裝備制造業(yè)利潤由1月份至8月份下降0.7%轉為1月份至9月份增長0.9%。
朱虹表示,9月份,工業(yè)企業(yè)利潤同比下降5.3%,降幅比8月份有所擴大,主要受工業(yè)品出廠價格降幅擴大、銷售增長放緩等因素影響。
中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤表示,總體看,價格變量(PPI)或是影響未來工業(yè)企業(yè)利潤增速變動、乃至經濟周期推演的關鍵因素。從總量數(shù)據(jù)看,利潤率回升、工業(yè)增加值暫時企穩(wěn),價格變量(PPI回落)是拖累9月份工業(yè)企業(yè)利潤增長的主要因素。從行業(yè)結構看,鋼鐵行業(yè)對整體利潤的拖累效應擴大、汽車行業(yè)的拖累效應收窄。通過基數(shù)效應和季節(jié)效應的推測,四季度有可能出現(xiàn)PPI的節(jié)奏性底部,結合庫存周期與PPI的邏輯關系、以及當前庫存周期所處的方位,節(jié)奏底同時也有望成為周期底。如果PPI的周期底得到確認,未來有可能出現(xiàn)PPI回升、盈利預期改善、生產回升、利潤回升的推演路徑。
黃文濤表示,考慮到近期企業(yè)部門杠桿率修復、政策對制造業(yè)企業(yè)的融資支持,當前盈利周期處于低位是制約制造業(yè)投資回升的主要因素,如果未來利潤增速和盈利能力周期性改善,則有望釋放實體企業(yè)的內生投資動能。
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