融資支持與資源引導(dǎo)協(xié)同驅(qū)動 資本市場助力綠色轉(zhuǎn)型大有可為

    本報記者 田鵬

    12月9日召開的中共中央政治局會議指出，要協(xié)同推進(jìn)降碳減污擴綠增長，加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。事實上，不論是技術(shù)創(chuàng)新，還是產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，都是一個多要素協(xié)同作用的過程，資本要素在其中扮演著尤為關(guān)鍵的角色。

    近年來，資本市場不斷提升“含綠量”，助力實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型跑出“加速度”。一方面，其借助多層次資本市場體系和多元化產(chǎn)品體系有力支持綠色企業(yè)融資和再融資，以個體企業(yè)的發(fā)展壯大帶動整個綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展與轉(zhuǎn)型；另一方面，其積極通過完善綠色指數(shù)編制與發(fā)布、制定綠色投資評價標(biāo)準(zhǔn)與指標(biāo)框架等手段，引導(dǎo)資金向綠色企業(yè)合理配置，推動綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展。

    中國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來，隨著綠色轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，資本市場在綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中將呈現(xiàn)產(chǎn)品多元化、服務(wù)專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化、國際合作進(jìn)一步深化等發(fā)展趨勢。

    多元化融資渠道及工具

    支持企業(yè)綠色發(fā)展

    對于綠色轉(zhuǎn)型而言，全國整體目標(biāo)明確。但受發(fā)展程度、資源稟賦和技術(shù)水平等因素影響，各區(qū)域、各行業(yè)、各企業(yè)環(huán)境治理成本和減污降碳潛力不盡相同，碳減排能力和推進(jìn)進(jìn)程存在較大差異。

    在此背景下，我國構(gòu)建的多層次資本市場體系彰顯出巨大優(yōu)勢，其為處于不同發(fā)展階段、不同生命周期的綠色企業(yè)打造了多元化的融資渠道，搭建了功能各異的發(fā)展平臺，在很大程度上對上述差異起到了彌合作用。

    以環(huán)保企業(yè)（申萬行業(yè)一級）為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，已有137家環(huán)保公司通過資本市場首發(fā)募集資金合計達(dá)853.02億元。這些企業(yè)分布于主板市場（66家）、創(chuàng)業(yè)板市場（49家）、科創(chuàng)板市場（18家）以及北交所市場（4家）等不同板塊。

    與此同時，綠色公司債券、資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“ABS”）、公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡稱“基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs”）等一系列豐富多樣的資本工具更是為綠色企業(yè)拓寬了融資的邊界與維度。

    2024年4月份，中國人民銀行聯(lián)合多部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出大力支持符合條件的企業(yè)、金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券和綠色資產(chǎn)支持證券等，再次明確進(jìn)一步加大資本市場支持綠色低碳發(fā)展力度。

    從實際成效來看，以基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，全市場累計有9只綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)REITs產(chǎn)品上市，包括7只能源基礎(chǔ)設(shè)施類REITs，2只生態(tài)環(huán)保類REITs，合計發(fā)行規(guī)模220.83億元。

    在宋向清看來，資本市場通過綠色信貸、綠色債券、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs等金融工具，將社會閑置資金引流到綠色低碳、環(huán)保等領(lǐng)域的企業(yè)和項目，為降碳減污擴綠增長提供強大的資金支持，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新，推動經(jīng)濟社會全面綠色轉(zhuǎn)型。可以預(yù)見的是，未來資本市場將進(jìn)一步促進(jìn)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，研發(fā)更多元化的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，如開發(fā)更多與碳排放權(quán)掛鉤的金融產(chǎn)品，滿足不同市場主體的綠色融資需求。

    強化綠色投資導(dǎo)向

    加速資源向相關(guān)產(chǎn)業(yè)匯聚

    事實上，資本市場對于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的重要作用，不僅體現(xiàn)在為綠色企業(yè)提供融資支持上，更體現(xiàn)在其優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵職能方面。

    以指數(shù)投資為例，監(jiān)管機構(gòu)與市場主體攜手合作，精心編制了一系列聚焦綠色產(chǎn)業(yè)的指數(shù)，進(jìn)而開發(fā)出多個有關(guān)指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品，吸引了大量長期資本流入，在資本市場中形成鮮明的綠色投資導(dǎo)向。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，年內(nèi)已有深證綠色建材、深證綠色農(nóng)牧、深證綠色化工等6條名稱中有“綠色”的指數(shù)“上新”；同時，還有科創(chuàng)ESG等6條名稱中帶“ESG”的指數(shù)發(fā)布。

    同時，監(jiān)管還通過科學(xué)構(gòu)建綠色投資評價體系，制定嚴(yán)謹(jǐn)、合理、全面的綠色投資評價標(biāo)準(zhǔn)與指標(biāo)框架，對企業(yè)綠色發(fā)展水平、環(huán)境績效等進(jìn)行系統(tǒng)評估與評級，為投資者決策提供權(quán)威參考依據(jù)，引導(dǎo)資金流向綠色發(fā)展表現(xiàn)卓越的企業(yè)，激勵企業(yè)強化綠色轉(zhuǎn)型意識，提升自身綠色核心競爭力。

    今年4月份國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》提出，健全上市公司可持續(xù)信息披露制度。4月12日，滬深北交易所發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引，要求重要指數(shù)成份股公司以及境內(nèi)外同時上市的公司披露可持續(xù)發(fā)展報告，最晚需在2026年4月30日前首次披露。同時，鼓勵其他上市公司自愿披露，自愿披露也需要符合指引要求。

    東源股權(quán)投資基金管理股份有限公司首席分析師劉祥東對《證券日報》記者表示，資本市場在加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型中扮演著資源配置的核心角色。其通過推動綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新、引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，資本市場可以有效促進(jìn)綠色技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，助力企業(yè)實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。同時，資本市場還可以通過綠色投資評價體系，引導(dǎo)投資者關(guān)注和投資于綠色企業(yè)，形成資本和綠色產(chǎn)業(yè)之間的良性循環(huán)。

    宋向清表示，未來綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展將促使資本市場推出更多樣的綠色金融產(chǎn)品，如綠色指數(shù)期貨、綠色產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品等，滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求。同時，對綠色產(chǎn)業(yè)的投研、風(fēng)控、評估等服務(wù)將更專業(yè)，會有更多專注綠色領(lǐng)域的金融機構(gòu)、咨詢公司出現(xiàn)，提供如綠色項目可行性分析、環(huán)境風(fēng)險評估等服務(wù)。資本市場對綠色產(chǎn)業(yè)的界定、信息披露要求等將更嚴(yán)格統(tǒng)一。在全球綠色轉(zhuǎn)型大背景下，資本市場在綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的國際合作將增多，如聯(lián)合開發(fā)綠色項目、互認(rèn)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)等。