REITs市場(chǎng)擴(kuò)面提質(zhì)進(jìn)行時(shí)：中長(zhǎng)期資金持續(xù)進(jìn)入 產(chǎn)品體系日益多元

    本報(bào)記者 田鵬

    本周（12月4日至12月8日），“REITs市場(chǎng)建設(shè)”成為一個(gè)熱詞，頻登市場(chǎng)熱議榜單。

    12月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在接受媒體采訪時(shí)提出，推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場(chǎng)擴(kuò)面提質(zhì)；12月6日，財(cái)政部發(fā)布的《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》將此前專(zhuān)項(xiàng)批復(fù)進(jìn)行整合，把公開(kāi)募集證券投資基金等11類(lèi)產(chǎn)品和工具納入全國(guó)社?；鹜顿Y范疇；12月7日，華夏深國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)物流REIT、華泰紫金寶灣物流倉(cāng)儲(chǔ)REIT和華夏特變電工新能源REIT等三只新產(chǎn)品申報(bào)掛網(wǎng)。

    中航基金相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“此次財(cái)政部明確將REITs納入社?；鹂赏顿Y范圍，是中長(zhǎng)期資金成為REITs市場(chǎng)‘壓艙石’的關(guān)鍵舉措，有效擴(kuò)大REITs的參與主體范圍，提振市場(chǎng)信心。”同時(shí)，REITs作為權(quán)益型金融產(chǎn)品，底層資產(chǎn)為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，兼具成長(zhǎng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)性，能較好匹配社?；鸬呐渲眯枨?、分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

    中長(zhǎng)期資金加速涌入

    投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

    推動(dòng)REITs市場(chǎng)擴(kuò)面提質(zhì)作為進(jìn)一步健全多層次市場(chǎng)體系的重要一環(huán)，成為近年來(lái)我國(guó)市場(chǎng)建設(shè)重要工作內(nèi)容之一。

    “在推動(dòng)REITs市場(chǎng)擴(kuò)面提質(zhì)過(guò)程中，一個(gè)重要內(nèi)涵就是進(jìn)一步擴(kuò)大中長(zhǎng)期資金來(lái)源。”上述中航基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    談及全國(guó)社保基金等中長(zhǎng)期資金對(duì)REITs市場(chǎng)的影響時(shí)，華金證券副總裁周磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，社?；馂镽EITs市場(chǎng)豐富了投資者結(jié)構(gòu)、緩解流動(dòng)性壓力、進(jìn)一步發(fā)揮長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)定價(jià)能力。在實(shí)際操作過(guò)程中，要想真正釋放出長(zhǎng)期配置型資金對(duì)于資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用，需要進(jìn)一步提高投資機(jī)構(gòu)對(duì)于短期波動(dòng)性的容忍度，即可適度延長(zhǎng)對(duì)投資機(jī)構(gòu)的考核周期。

    瑞思不動(dòng)產(chǎn)金融研究院院長(zhǎng)朱元偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，社?；鹂尚Х卤ｋU(xiǎn)基金，適度提高對(duì)于短期波動(dòng)性的容忍度。具體來(lái)看，財(cái)政部近日印發(fā)的《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資、調(diào)整國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)指標(biāo)的通知》明確，將國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合的考核方式，就是針對(duì)部分保險(xiǎn)資金受考核影響而追求短期收益、追漲殺跌等短期行為。

    優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目蓄勢(shì)待發(fā)

    長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

    事實(shí)上，對(duì)于推動(dòng)REITs市場(chǎng)擴(kuò)面提質(zhì)，一方面，在于積極推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入REITs市場(chǎng)，豐富投資者結(jié)構(gòu)，充分激發(fā)其“壓艙石”作用以提振市場(chǎng)信心；另一方面，在于鼓勵(lì)支持更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行，不斷豐富REITs市場(chǎng)體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，市場(chǎng)上共有29只REITs產(chǎn)品，資產(chǎn)類(lèi)型涵蓋保障性租賃住房、倉(cāng)儲(chǔ)物流、交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保和園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等。此外，10月26日，首批4只消費(fèi)類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs掛網(wǎng)，其中，中金印力消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、華夏華潤(rùn)商業(yè)資產(chǎn)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金等3只產(chǎn)品已于11月26日晚獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊(cè)的批復(fù)。

    周磊表示，公募REITs投資于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，具有強(qiáng)制高比例分紅的屬性，能夠提供長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流，且風(fēng)險(xiǎn)介于股債之間，與社?；鹱鳛殚L(zhǎng)期資金的需求匹配度較高，是利率下行環(huán)境下的理想配置資產(chǎn)之一。

    以深市9只公募REITs產(chǎn)品為例，2023年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，9只產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)盈利。具體來(lái)看，鵬華深圳能源REIT三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均位列深市第一的同時(shí)，還居全市場(chǎng)榜首。

    數(shù)據(jù)顯示，鵬華深圳能源REIT在2023年三季度基金合并營(yíng)業(yè)收入為6.53億元（不含稅），環(huán)比增長(zhǎng)17.88%；凈利潤(rùn)為1.37億元，環(huán)比增長(zhǎng)19.51%；實(shí)現(xiàn)可供分配金額為1.53億元，全年累計(jì)完成可供分配金額3.58億元，完成招募說(shuō)明書(shū)預(yù)測(cè)2023年可供分配金額的113%。

    從分紅情況來(lái)看，深市公募REITs積極為投資者兌現(xiàn)2023年的經(jīng)營(yíng)收益。例如，8月份，平安廣州廣河REIT進(jìn)行了上市兩年以來(lái)的第五次分紅，分紅比例100%，累計(jì)分紅達(dá)12.64億元，是累計(jì)分紅金額最高的公募REITs產(chǎn)品。

    朱元偉認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度出發(fā)，REITs的突出特點(diǎn)是與股票和債券等傳統(tǒng)投資工具的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較低，加入投資組合之后有助于改善其風(fēng)險(xiǎn)收益特征，適合機(jī)構(gòu)投資人長(zhǎng)期投資配置。