資本市場防假打假重在執(zhí)行 精準(zhǔn)追責(zé)提振市場信心

    本報記者 吳曉璐

    “健全資本市場防假打假機(jī)制，完善行政、民事、刑事立體追責(zé)體系，‘零容忍’打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場等違法行為。”12月4日，證監(jiān)會主席易會滿在接受采訪時表示。

    清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣對《證券日報》記者表示，依法對違法違規(guī)行為準(zhǔn)確打擊和追責(zé)，能夠提振投資者信心，助力提升資本市場的活躍度和抗風(fēng)險能力，護(hù)航市場持續(xù)健康發(fā)展。

    健全防假打假機(jī)制

    做到“違法必究”

    財務(wù)造假是資本市場的一大頑疾，嚴(yán)重破壞市場誠信基礎(chǔ)，損害廣大投資者合法權(quán)益，擾亂市場正常秩序。一直以來，監(jiān)管部門對財務(wù)造假、欺詐發(fā)行重拳打擊。公開數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，證監(jiān)會辦理財務(wù)造假案件228件。

    在市場人士看來，健全資本市場防假打假機(jī)制，一方面要優(yōu)化相關(guān)體制機(jī)制，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，完善行政執(zhí)法和刑事司法銜接，提升防假打假工作質(zhì)效。另一方面要提高執(zhí)法效率，實現(xiàn)“違法必究”。

    近日，證監(jiān)會召開稽查辦案表彰獎勵會時提出，“優(yōu)化行政執(zhí)法與刑事司法的銜接配合，進(jìn)一步完善資本市場財務(wù)造假綜合懲防體系”。

    對此，浙江六和（寧波）律師事務(wù)所合伙人、律師張志旺對《證券日報》記者表示，目前防假打假的法律體系基本健全，需要解決的問題是行政執(zhí)法和司法的銜接，尤其是在某些違法違規(guī)行為的定性和法律責(zé)任上，各方需按“法秩序統(tǒng)一原理”達(dá)成共識，真正做到“有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究”。

    中央財經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日報》記者表示，首先要建立健全各項審核、審批、監(jiān)督和管理制度以及相關(guān)法律法規(guī)，盡可能避免制度漏洞，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。其次，要提高執(zhí)法效率，加強(qiáng)監(jiān)管科技建設(shè)，強(qiáng)化跨部門信息共享，加大對違法違規(guī)主體的懲罰力度。

    在優(yōu)化完善機(jī)制的同時，更要注重落地執(zhí)行。德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波對《證券日報》記者表示：“需更好地實踐‘違法必究’原則。在執(zhí)法過程中，應(yīng)當(dāng)隨著經(jīng)驗的積累，不斷完善執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)。”

    湯欣亦表示，國內(nèi)資本市場已經(jīng)基本建立起“四梁八柱”的法律法規(guī)體系，在運行過程中成效明顯。目前，主要需在法治化市場的基本理念引領(lǐng)下做好落實。

    完善立體追責(zé)體系

    強(qiáng)化中介失職缺位刑事追責(zé)

    “在追責(zé)體系方面，我國目前已經(jīng)基本建立起包含自律性責(zé)任、行政責(zé)任、民事責(zé)任和刑事責(zé)任的歸責(zé)體系。”湯欣表示，未來需要從三方面進(jìn)一步完善追責(zé)體系。首先，推動出臺內(nèi)幕交易、操縱市場民事賠償?shù)南嚓P(guān)司法解釋；其次，應(yīng)市場數(shù)字化發(fā)展的現(xiàn)實需要，針對高頻交易等新的交易形態(tài)完善監(jiān)管規(guī)則；最后，建立對于現(xiàn)有立法和規(guī)則定期進(jìn)行回顧檢討的正式機(jī)制，保障其時效性、合理性和科學(xué)性。

    近日，中證中小投資者服務(wù)中心董事長夏建亭公開表示，針對尚無司法解釋的操縱市場、內(nèi)幕交易民事賠償案件，投資者服務(wù)中心正在積極與相關(guān)法院共同推動以支持訴訟方式爭取案件落地，不斷豐富司法實踐。

    目前，加大對上市公司控股股東、實際控制人等指使公司造假“首惡”的打擊力度，已經(jīng)成為共識。但是，對于部分中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)重失職缺位的處罰有待進(jìn)一步完善。

    張志旺表示，中介機(jī)構(gòu)是資本市場的“看門人”，實踐中未勤勉盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)很少被追究刑事責(zé)任，未來需進(jìn)一步落實對中介機(jī)構(gòu)的追責(zé)。

    加大查處力度

    增強(qiáng)投資者信心

    中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)，“要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險”。“零容忍”打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場等違法行為，切實提高違法成本，是市場平穩(wěn)健康發(fā)展的前提，也是提振市場信心、活躍市場的重要舉措。

    “加大查處力度，更好防假打假，有助于增強(qiáng)投資者信心，提升投資者獲得感，活躍資本市場。”陳波表示。

    鄭登津認(rèn)為，中央金融工作會議將金融工作上升到更高的戰(zhàn)略高度，給了投資者信心。加大對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場等違法行為處罰力度，體現(xiàn)了監(jiān)管部門整頓市場、更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決心。

    “加大處罰力度能有效打擊內(nèi)幕交易、市場操縱等違法行為，有助于提高市場公平性和透明度，進(jìn)而保護(hù)投資者合法權(quán)益。同時，有助于穩(wěn)定市場秩序，預(yù)防市場大幅波動和系統(tǒng)性風(fēng)險，為投資者創(chuàng)造一個更加穩(wěn)定和可預(yù)測的投資環(huán)境，讓投資者能夠更好地做出投資決策，更愿意投資。”鄭登津說。