深交所修訂回購增持相關(guān)規(guī)則 進一步激發(fā)市場活力

    本報記者 邢萌

    10月14日，深交所修訂了《上市公司自律監(jiān)管指引第9號——回購股份》《上市公司自律監(jiān)管指引第10號——股份變動管理》（以下統(tǒng)稱“回購增持規(guī)則”），向社會公開征求意見，征求意見的截止時間為2022年10月28日。

    據(jù)悉，此次修訂有利于進一步便利上市公司回購社會公眾股、相關(guān)主體增持上市公司股份，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

    市場人士認(rèn)為，隨著市場需求激發(fā)、規(guī)則優(yōu)化、監(jiān)管服務(wù)三方合力，深市股份回購、增持市場將持續(xù)保持活躍，進一步增強產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展信心，更好推進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

    圍繞三個“放寬”

    提高操作便利性

    近年來，深市上市公司回購、增持的熱情持續(xù)高漲，市場主體對提升回購、增持實施便利性有更強烈需求，市場活力有待進一步釋放。隨著市場發(fā)展變化，現(xiàn)有規(guī)則顯現(xiàn)出一些掣肘，不利于市場回購增持熱情的進一步釋放。

    部分上市公司表示，雖然公司股價明顯被低估，但未達維護公司價值及股東權(quán)益回購情形的條件，使得維護公司價值“心有余而力不足”。有新上市公司表示回購“工具箱”因上市時間不足而遲遲無法開啟。還有上市公司管理層表示，股票增持，時機尤為關(guān)鍵，但合適時點常常與“窗口期”互相重疊，增持計劃只好作罷。

    深交所此次修訂回購增持規(guī)則，圍繞三個“放寬”，進一步優(yōu)化實施條件，提高操作便利性，回應(yīng)市場關(guān)切，激發(fā)市場活力，促進資本市場健康運行。

    一是放寬維護公司價值及股東權(quán)益回購情形的條件。將條件之一“連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價跌幅累計達到30%”，修改為“連續(xù)二十個交易日內(nèi)公司股票收盤價跌幅累計達到25%”。這將有利于上市公司在面臨股市波動時更好維護公司價值及股東權(quán)益。

    二是放寬上市公司實施回購的已上市期限。將上市滿一年才能實施回購的條件調(diào)整為“已上市滿六個月”，滿足新上市公司開展股份回購的需要。

    三是放寬窗口期限制。將回購窗口期從季度報告、業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報公告前的10個交易日內(nèi)縮短至5個交易日內(nèi)；將董監(jiān)高買賣上市公司股份的窗口期從年度報告、半年度報告公告前的三十日內(nèi)縮短至十五日內(nèi)，以及從季度報告、業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報公告前的十日內(nèi)縮短至五日內(nèi)。這將進一步提升回購、增持上市公司股份的靈活度。

    深市回購增持熱情高漲

    促進價值發(fā)現(xiàn)

    深交所一直致力于規(guī)范上市公司實施回購、董監(jiān)高增持股份的行為，增強企業(yè)發(fā)展信心，穩(wěn)定市場預(yù)期，保護投資者合法權(quán)益。

    2019年至今（截至2022年10月13日，下同），深市約有700家公司實施股份回購，回購金額總計近1900億元。其中，2019年、2020年和2021年，回購金額分別為535億元、340億元和555億元，上市公司回購熱情持續(xù)增長。今年以來，深市已有275家上市公司實施了股份回購，相比去年同期增加24家，回購金額達450億元。僅最近一周，深市就有69家上市公司實施股份回購，金額達22億元。

    2019年至今，深市約有1200家公司董監(jiān)高增持公司股份，增持金額共計約220億元。其中，2019年、2020年和2021年，董監(jiān)高增持金額分別達到70億元、47億元、72億元，增持積極性持續(xù)高漲。今年以來，216家公司董監(jiān)高增持公司股份，增持金額已達32億元。僅最近一周，深市就有12家公司董監(jiān)高增持公司股份，金額達6300萬元。

    對此，不少上市公司及公司管理層認(rèn)為近年來公司經(jīng)營情況較好，所以適時增持股票，共享公司發(fā)展紅利。還有一些市場人士認(rèn)為，部分上市公司價值被明顯低估，上市公司及管理層迫切需要通過回購、增持公司股票等方式維護公司價值，促進價值發(fā)現(xiàn)。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，深交所將堅決貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，結(jié)合監(jiān)管實踐不斷完善相關(guān)配套規(guī)則及監(jiān)管措施，為上市公司規(guī)范高效實施回購、相關(guān)主體合規(guī)增持股份提供良好制度保障，同時加強對回購增持行為的日常監(jiān)管，強化信息披露要求，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，重點防范市場風(fēng)險，切實保障中小投資者利益。

（編輯 才山丹）