中國證券業(yè)協(xié)會區(qū)域性股權(quán)市場專業(yè)委員會主任委員、天府股交中心總經(jīng)理劉肅毅：區(qū)域性股權(quán)市場“一身二任”設(shè)立“專精特新”專板漸成標(biāo)配

    本報記者 昌校宇

    在經(jīng)濟新常態(tài)背景下，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展需要創(chuàng)新驅(qū)動、強鏈補鏈。為此，國家層面及資本市場均給予“專精特新”企業(yè)較多關(guān)注，并為其發(fā)展和繁榮提供政策、資金等支持。

    “支持‘專精特新’企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展已成為區(qū)域性股權(quán)市場的共識，最直接的體現(xiàn)是設(shè)立‘專精特新’專板漸成市場標(biāo)配。”中國證券業(yè)協(xié)會區(qū)域性股權(quán)市場專業(yè)委員會主任委員、天府（四川）聯(lián)合股權(quán)交易中心總經(jīng)理劉肅毅在接受《證券日報》記者專訪時表示，全國35家區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)中，已有25家設(shè)立“專精特新”專板，另有9家正在積極籌備中。

    劉肅毅介紹，在“專精特新”企業(yè)的培育孵化和發(fā)展壯大過程中，區(qū)域性股權(quán)市場正發(fā)揮著“一身二任”的功能和作用。

    其一，發(fā)揮私募股權(quán)交易場所的功能和作用，為“專精特新”企業(yè)非公開發(fā)行證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓提供場所、設(shè)施和服務(wù)。結(jié)合企業(yè)特點和需求，通過綜合運用股權(quán)、債券等工具，助力解決企業(yè)融資需求：一是債券融資為主。由于“專精特新”企業(yè)股本偏小，想要股權(quán)結(jié)構(gòu)不被顛覆且滿足融資需求時多選擇債券融資，區(qū)域性股權(quán)市場通過發(fā)展債券市場，幫助企業(yè)解決發(fā)展過程中的直接融資問題。不過，“專精特新”企業(yè)自身擔(dān)保能力不足仍是當(dāng)前債券融資的一大難題，天府（四川）聯(lián)合股權(quán)交易中心已推出不用企業(yè)提供擔(dān)保品的綜合擔(dān)保體系，但整體規(guī)模不大。二是盤活股權(quán)融資。結(jié)合“專精特新”企業(yè)既要控股又需融資的實際需求，將其股權(quán)設(shè)計成股票掛牌展示（非公開增發(fā)股票），吸引投資者通過股票交易轉(zhuǎn)讓的方法實現(xiàn)；同時，“專精特新”企業(yè)因發(fā)展?jié)摿Υ笕菀椎玫酵顿Y者偏愛，投資者可通過股權(quán)投資在場外先入局。

    其二，發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場是資本市場“塔基”和“苗圃”的作用，搜集、匯集并篩選優(yōu)質(zhì)“專精特新”企業(yè)，通過擬上市培育孵化，批量輸送到全國性證券交易場所。

    以2016年11月份有運營機構(gòu)首次設(shè)立“專精特新”專板計算，區(qū)域性股權(quán)市場服務(wù)“專精特新”企業(yè)近6年。劉肅毅認(rèn)為，“經(jīng)過前期的探索，運營機構(gòu)已形成一套較成熟的做法和經(jīng)驗，為進(jìn)一步升級優(yōu)化和規(guī)范完善‘專精特新’專板打下一定基礎(chǔ)。”

    劉肅毅介紹，為落實黨中央、國務(wù)院進(jìn)一步支持“專精特新”中小企業(yè)有關(guān)決策部署，提高區(qū)域性股權(quán)市場服務(wù)能力，相關(guān)監(jiān)管部門正計劃合作推出“專精特新”專板的“升級版”，通過系統(tǒng)化、制度化的選拔培育、合規(guī)管理、差異化金融產(chǎn)品等綜合性服務(wù)，提升“專精特新”企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展質(zhì)效。

    “‘專精特新’專板發(fā)展現(xiàn)存一些系統(tǒng)性堵點，而提高其服務(wù)能力是區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展壯大面臨的機遇與挑戰(zhàn)。”劉肅毅建議后續(xù)可從三方面發(fā)力：一是希望監(jiān)管部門加強法規(guī)制度供給。如區(qū)域性股權(quán)市場參與者難以享受全國性證券市場同等稅收優(yōu)惠政策，市場運行和交易成本較高，建議監(jiān)管部門將區(qū)域性股權(quán)市場納入全國性證券市場稅收優(yōu)惠政策范圍。二是希望地方政府加大扶持力度。目前，部分地區(qū)的支持政策嚴(yán)重“退潮”，不利于區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)揮地方金融基礎(chǔ)設(shè)施作用，建議各地完善對運營機構(gòu)的扶持措施，解決其為求生存而以“副業(yè)”為主的困境。三是建議運營機構(gòu)提高核心業(yè)務(wù)的專業(yè)化服務(wù)能力，厘清商業(yè)邏輯和盈利模式，重視需要長期持續(xù)投入、具有公益性質(zhì)的基礎(chǔ)服務(wù)。