本報記者 孟珂
自《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》(簡稱《意見》)發(fā)布一年來,證監(jiān)會著眼于分類監(jiān)管、精準監(jiān)管、科學監(jiān)管配置監(jiān)管資源,及時發(fā)現(xiàn)、有效防范、穩(wěn)妥化解上市公司風險。在各方努力下,全國風險類上市公司總數(shù)持續(xù)下降。截至2021年6月底,風險類上市公司較2019年底下降達32%。
光大銀行分析師周茂華對《證券日報》記者表示,多渠道出清上市公司存量風險,是防范化解上市公司存量債務,夯實上市公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎,也是推動上市公司轉向高質量發(fā)展的內在要求。
風險類上市公司大幅下降
數(shù)據(jù)顯示,當前上市公司風險總體收斂,風險化解工作成效顯著。截至2021年6月底,風險類上市公司較2019年底下降達32%。“清欠解保”取得顯著成效,存在大股東資金占用、違規(guī)擔保問題的上市公司整改完成率超七成。股票質押風險得到實質性緩釋,截至2021年6月底,第一大股東質押比例80%以上的公司下降至285家,融資余額下降至1.7萬億元,分別較最高峰減少59%、36%。
周茂華表示,目前國內上市公司股權質押短期風險明顯緩解,整體上市公司杠桿率增速趨緩,國內上市公司存量風險整體可控。但從長期看,關鍵要進一步完善化解存量風險長效機制,上市公司加快完善內部治理,推動公司高質量發(fā)展。
蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示:“市場存量風險主要體現(xiàn)在部分上市公司存量信用風險。在一定環(huán)境下,容易導致上市公司本身抗風險能力降低,并可能出現(xiàn)公司的流動性風險,沖擊正常經(jīng)營活動。同時,這些公司的債務風險可能波及與之關聯(lián)的企業(yè),甚至造成短期市場波動。”
據(jù)了解,自《意見》落地以來,證監(jiān)會推動地方政府“一司一策”制定方案,通過重組一批、重整一批、退市一批等多種方式化解風險,形成“共建共治共享”的協(xié)作機制。
并購重組是資本市場存量資源優(yōu)化配置的重要方式,監(jiān)管部門持續(xù)加大這方面市場化改革力度?!蹲C券日報》記者根據(jù)證監(jiān)會和滬深交易所官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,今年以來截至9月23日,證監(jiān)會并購重組委審核了28單,25單獲通過,3單被否,過會率為89%。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示,市場化的并購重組可以產生協(xié)同效應,能夠實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、優(yōu)化供應鏈、優(yōu)劣互補和公司治理提升,進而盤活存量不良資產,推動企業(yè)的增值發(fā)展。
在推進通過并購重組化解上市公司風險的同時,監(jiān)管層重點加強持續(xù)監(jiān)管,防止小問題演化為大風險。例如,廈門證監(jiān)局對于存在自救可能的公司,督促公司、股東主動承擔責任,一對一指導完善化解方案,已推動多家公司通過大股東承接不良業(yè)務、主動還款降低質押比例、引進國有背景的戰(zhàn)略投資支持等方式實現(xiàn)“瘦身”“增效”,逐步走上正軌。
存量上市公司風險有序出清
數(shù)據(jù)顯示,2021年1月份-7月份,已有96家公司被實施退市風險警示,24家公司退市,其中17家是強制退市,6家重組退市,1家主動退市。
在何南野看來,一方面通過退市制度不斷改革,可以加速劣質企業(yè)清出市場,凈化市場環(huán)境,同時釋放資源,讓更多優(yōu)質企業(yè)得以利用并加快自身發(fā)展;另一方面,風險企業(yè)退市,可以最大程度減輕其出現(xiàn)風險事件后,對資本市場走勢、生態(tài)以及投資者信心造成的不良沖擊,有利于資本市場走勢穩(wěn)健。
廣東證監(jiān)局成立退市工作領導小組,制定落實退市風險應急預案,與地方政府和有關部門密切溝通協(xié)作,積極推動績差高風險上市公司多元化退市,妥善應對處置退市涉眾涉穩(wěn)風險。今年以來,廣東轄區(qū)共有4家上市公司實現(xiàn)平穩(wěn)退市,其中宜華生活、舜喆B分別成為退市新規(guī)實施以來首家面值退市的A股公司和B股公司,粵華包B成為首家通過跨交易所吸收合并主動退市的純B股公司。
下一步化解存量風險,監(jiān)管層和上市公司還應如何做?
周茂華表示,出清上市公司存量風險主要是控制新增、消化存量,強化監(jiān)管和市場約束機制,推動上市公司轉向高質量發(fā)展。一方面,監(jiān)管部門需要針對上市公司存量風險或不規(guī)范行為加快完善相關制度和規(guī)則,壓實上市公司經(jīng)營和防范風險主體責任,強化信息披露制度,讓市場約束機制發(fā)揮作用;另一方面,上市公司高質量發(fā)展是化解存量風險、獲得市場青睞的治本之策,這就要求上市公司加快健全內部管理制度,完善內部治理,嚴控新增風險、積極化解存量風險,提升資金使用效率,提升財務管理水平,增強企業(yè)創(chuàng)新和市場競爭力,推動企業(yè)高質量發(fā)展。
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