嚴把IPO入口關前移至上市輔導期 統(tǒng)一輔導要求壓實中介責任

    本報記者 吳曉璐

    9月30日，證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并上市輔導監(jiān)管規(guī)定》（以下簡稱《輔導監(jiān)管規(guī)定》），對保薦機構開展輔導工作以及各地證監(jiān)局進行輔導驗收做出明確規(guī)定。

    接受《證券日報》記者采訪的市場人士認為，這將進一步壓嚴壓實中介機構責任，從源頭上提高上市公司質量，為全市場注冊制改革提供基礎。

    今年以來，隨著監(jiān)管嚴把IPO入口關舉措逐步完善，終止IPO的企業(yè)數(shù)量大幅增長。證監(jiān)會及滬深交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，累計193家企業(yè)IPO終止（含主動撤回及IPO被否），其中主板32家，創(chuàng)業(yè)板93家，科創(chuàng)板68家。

    “此前在首發(fā)現(xiàn)場檢查中，擬IPO企業(yè)出現(xiàn)了一查就撤的情況，不論企業(yè)還是中介機構，可能都抱有闖關的心態(tài)。”太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光在接受《證券日報》記者采訪時表示，監(jiān)管從IPO輔導備案開始，加強對擬上市企業(yè)輔導監(jiān)管，有助于從源頭上提高上市公司質量。

    對于輔導目的，證監(jiān)會表示，主要是促進輔導對象具備成為上市公司應有的公司治理結構、會計基礎工作、內(nèi)部控制制度，充分了解多層次資本市場各板塊的特點和屬性，樹立進入證券市場的誠信意識、自律意識和法治意識。

    此前，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》對保薦機構開展輔導工作、派出機構進行輔導驗收做了原則性規(guī)定。但實踐中，各地證監(jiān)局對上市輔導監(jiān)管的標準卻有所不同。

    “地方證監(jiān)局鼓勵當?shù)仄髽I(yè)上市，所以在上市輔導方面更多的是以扶植的理念進行把控。證監(jiān)會出臺統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)定后，各地證監(jiān)局對上市輔導監(jiān)管的標準統(tǒng)一，監(jiān)管力度也會加強。”王晨光表示，《輔導監(jiān)管規(guī)定》出臺后，有助于進一步提高上市公司質量。同時，統(tǒng)一各地的監(jiān)管標準，為后期全市場注冊制改革提供制度基礎。

    “證監(jiān)會發(fā)布統(tǒng)一的《輔導監(jiān)管規(guī)定》，各地證監(jiān)局要求統(tǒng)一后，有利于提高輔導機構的輔導質量，進而提高擬上市公司規(guī)范化程度，防止在審核環(huán)節(jié)出現(xiàn)因輔導階段欠賬被打回的情況。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會委員張雷對《證券日報》記者表示，同時，《輔導監(jiān)管規(guī)定》明確了對輔導機構的工作要求和職責邊界，進一步壓嚴壓實了輔導機構的責任。

    證監(jiān)會表示，輔導驗收應當對輔導機構輔導工作的開展情況及成效作出評價，但不對輔導對象是否符合發(fā)行上市條件作實質性判斷。

    “實際上，各地證監(jiān)局的輔導驗收，主要側重的是對中介機構輔導工作質量的驗收，即其能不能輔導擬IPO企業(yè)具備成為上市公司應有的條件。”王晨光認為，從輔導目的來看，監(jiān)管主要是規(guī)范擬IPO企業(yè)的合規(guī)程度，而從驗收方式和要求來看，主要是督促中介機構提高輔導質量。

    《輔導監(jiān)管規(guī)定》明確，“輔導期原則上不少于三個月”，另外，“驗收工作完成函的有效期為十二個月，超期未提交首次公開發(fā)行并上市申請的，應當重新履行輔導及輔導驗收程序。”

    “監(jiān)管設置十二個月的有效期比較符合常理，也是一貫思路，如公開發(fā)行批文的有效期也是十二個月。因為一年之后，企業(yè)的情況可能已經(jīng)發(fā)生了變化，重新履行輔導及輔導驗收程序比較符合常理。”王晨光說。