嚴(yán)把IPO入口關(guān)前移至上市輔導(dǎo)期 統(tǒng)一輔導(dǎo)要求壓實(shí)中介責(zé)任

    本報(bào)記者 吳曉璐

    9月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》），對(duì)保薦機(jī)構(gòu)開展輔導(dǎo)工作以及各地證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收做出明確規(guī)定。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，這將進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，從源頭上提高上市公司質(zhì)量，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革提供基礎(chǔ)。

    今年以來，隨著監(jiān)管嚴(yán)把IPO入口關(guān)舉措逐步完善，終止IPO的企業(yè)數(shù)量大幅增長(zhǎng)。證監(jiān)會(huì)及滬深交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，累計(jì)193家企業(yè)IPO終止（含主動(dòng)撤回及IPO被否），其中主板32家，創(chuàng)業(yè)板93家，科創(chuàng)板68家。

    “此前在首發(fā)現(xiàn)場(chǎng)檢查中，擬IPO企業(yè)出現(xiàn)了一查就撤的情況，不論企業(yè)還是中介機(jī)構(gòu)，可能都抱有闖關(guān)的心態(tài)。”太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管從IPO輔導(dǎo)備案開始，加強(qiáng)對(duì)擬上市企業(yè)輔導(dǎo)監(jiān)管，有助于從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

    對(duì)于輔導(dǎo)目的，證監(jiān)會(huì)表示，主要是促進(jìn)輔導(dǎo)對(duì)象具備成為上市公司應(yīng)有的公司治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作、內(nèi)部控制制度，充分了解多層次資本市場(chǎng)各板塊的特點(diǎn)和屬性，樹立進(jìn)入證券市場(chǎng)的誠(chéng)信意識(shí)、自律意識(shí)和法治意識(shí)。

    此前，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》對(duì)保薦機(jī)構(gòu)開展輔導(dǎo)工作、派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收做了原則性規(guī)定。但實(shí)踐中，各地證監(jiān)局對(duì)上市輔導(dǎo)監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)卻有所不同。

    “地方證監(jiān)局鼓勵(lì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)上市，所以在上市輔導(dǎo)方面更多的是以扶植的理念進(jìn)行把控。證監(jiān)會(huì)出臺(tái)統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)定后，各地證監(jiān)局對(duì)上市輔導(dǎo)監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，監(jiān)管力度也會(huì)加強(qiáng)。”王晨光表示，《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》出臺(tái)后，有助于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。同時(shí)，統(tǒng)一各地的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為后期全市場(chǎng)注冊(cè)制改革提供制度基礎(chǔ)。

    “證監(jiān)會(huì)發(fā)布統(tǒng)一的《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，各地證監(jiān)局要求統(tǒng)一后，有利于提高輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)質(zhì)量，進(jìn)而提高擬上市公司規(guī)范化程度，防止在審核環(huán)節(jié)出現(xiàn)因輔導(dǎo)階段欠賬被打回的情況。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同時(shí)，《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》明確了對(duì)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的工作要求和職責(zé)邊界，進(jìn)一步壓嚴(yán)壓實(shí)了輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

    證監(jiān)會(huì)表示，輔導(dǎo)驗(yàn)收應(yīng)當(dāng)對(duì)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)工作的開展情況及成效作出評(píng)價(jià)，但不對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象是否符合發(fā)行上市條件作實(shí)質(zhì)性判斷。

    “實(shí)際上，各地證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收，主要側(cè)重的是對(duì)中介機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)工作質(zhì)量的驗(yàn)收，即其能不能輔導(dǎo)擬IPO企業(yè)具備成為上市公司應(yīng)有的條件。”王晨光認(rèn)為，從輔導(dǎo)目的來看，監(jiān)管主要是規(guī)范擬IPO企業(yè)的合規(guī)程度，而從驗(yàn)收方式和要求來看，主要是督促中介機(jī)構(gòu)提高輔導(dǎo)質(zhì)量。

    《輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》明確，“輔導(dǎo)期原則上不少于三個(gè)月”，另外，“驗(yàn)收工作完成函的有效期為十二個(gè)月，超期未提交首次公開發(fā)行并上市申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)重新履行輔導(dǎo)及輔導(dǎo)驗(yàn)收程序。”

    “監(jiān)管設(shè)置十二個(gè)月的有效期比較符合常理，也是一貫思路，如公開發(fā)行批文的有效期也是十二個(gè)月。因?yàn)橐荒曛?，企業(yè)的情況可能已經(jīng)發(fā)生了變化，重新履行輔導(dǎo)及輔導(dǎo)驗(yàn)收程序比較符合常理。”王晨光說。