現(xiàn)場督導與責任查處雙管齊下 上交所強監(jiān)管護航債券市場高質量發(fā)展

    本報記者 張歆

    日前，《證券日報》記者了解到，上交所借鑒科創(chuàng)板保薦業(yè)務現(xiàn)場督導工作的實踐經(jīng)驗，已啟動對個別公司債券申報項目的現(xiàn)場督導試點工作。上交所相關人士表示，這次開展現(xiàn)場督導，是要嚴把債券入口關，推進上交所債券市場全鏈條風險防控機制，實現(xiàn)審核準入、日常監(jiān)管、風險監(jiān)測和風險處置的有機協(xié)同，推動債券市場平穩(wěn)發(fā)展。

    同期，上交所對外公告稱，對寧夏遠高實業(yè)集團有限公司及相關責任人在債券發(fā)行及存續(xù)期管理存在的違規(guī)行為予以公開譴責，對其主承銷商及受托管理人、律師事務所予以書面警示。這是繼前期對華晨及相關機構采取相應自律措施之后，上交所又一次對公司債券違規(guī)行為主動“亮劍”。

    有專家分析指出，此次現(xiàn)場督導與責任查處雙管齊下，其目的是要把握好防風險與促發(fā)展的辯證關系，努力培育債券市場誠信文化，維護好債券市場投資者合法權益。前期，上交所也已表示，要立足債券市場新階段，針對債券市場新情況、新問題，貫徹新發(fā)展理念，以高質量發(fā)展為建設主線，夯實債券市場信用基礎，推動債券市場高質量發(fā)展。

    把好入口關

    啟動債券發(fā)行業(yè)務現(xiàn)場督導

    《證券日報》記者從上交所了解到，借鑒科創(chuàng)板保薦業(yè)務現(xiàn)場督導工作的實踐經(jīng)驗，上交所近期依規(guī)對首批個別公司債券申報項目啟動承銷業(yè)務現(xiàn)場督導試點工作。

    記者查閱相關規(guī)則后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》和《上海證券交易所公司債券掛牌轉讓規(guī)則》分別明確，上交所可以在公開發(fā)行和非公開發(fā)行公司債券審核過程中根據(jù)工作需要，對承銷機構、證券服務機構等監(jiān)管對象實施現(xiàn)場檢查。兩規(guī)則同時還明確了上交所實施現(xiàn)場檢查的工作權限，“可以在監(jiān)管對象及其控股子公司、分支機構等相關主體的生產、經(jīng)營、管理等場所，通過查閱、復制、提取文件和資料、采集數(shù)據(jù)信息、查看實物、詢問相關人員等方式進行。”

    上交所相關人士表示，公司債券注冊制實施以來，上交所發(fā)行上市審核工作貫徹以信息披露為核心的審核理念，審核質量和效率都得到了提升。但在審核過程中也發(fā)現(xiàn)，部分發(fā)行人存在申報文件編制質量較差、承銷機構盡職調查不到位、合規(guī)風控意識較為薄弱等情形。個別項目信息披露內容存在重大疑問，經(jīng)多次問詢，承銷機構仍未給予充分說明。

    針對上述情況，在常規(guī)債券發(fā)行上市審核之外，對特定申報項目實施現(xiàn)場督導，體現(xiàn)了以風險為導向的新的機制安排。現(xiàn)場督導一方面是督促承銷機構、證券服務機構切實履行對申報項目的盡職調查和核查把關責任，提高發(fā)行上市文件信息披露質量，另一方面也能豐富申報環(huán)節(jié)監(jiān)管手段，形成有效監(jiān)管威懾，一定程度上抑制了發(fā)行人和中介機構“重承攬、輕承做”的傾向。

    據(jù)了解，公司債券現(xiàn)場督導主要聚焦主承銷商盡職調查開展情況?，F(xiàn)場督導項目的選取以及現(xiàn)場督導的開展，均把握重大性原則。主要針對審核過程中發(fā)現(xiàn)的主承銷商對影響債券發(fā)行的重要事項（包括重大媒體質疑及投訴舉報）的核查程序及結論存在明顯疑點、發(fā)行上市申請文件存在缺陷但未能提供合理解釋、主承銷商執(zhí)業(yè)質量及內控機制存在明顯問題等情況。

    公司債券現(xiàn)場督導，原則上在進場后一到兩周內完成。現(xiàn)場督導的目標是“查清問題”，通過與主承銷商和相關市場主體的充分溝通，共同核清審核關注事項的事實，引導中介機構更有效地回應審核關注的問題，從而提高發(fā)行上市審核工作的效率和質量。督導過程中，將以中介機構底稿為抓手，以現(xiàn)場督導的方式，主要包括現(xiàn)場詢問、調閱盡調工作底稿、核對相關證據(jù)材料、訪談相關對象、要求中介機構補充核查等。

    強監(jiān)管“零容忍”

    護航債市高質量發(fā)展

    寧夏遠高公司債券違約后，上交所立即啟動快速反應機制，開展風險處置工作，對發(fā)行人在信息披露、償債保障等方面進行排查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為后及時啟動查處工作和自律監(jiān)管程序，多次會同寧夏證監(jiān)局對發(fā)行人實施現(xiàn)場檢查，做到及時發(fā)現(xiàn)、及時處理。

    經(jīng)查實，寧夏遠高主要存在以下違規(guī)行為：一是提供虛假的抵押權備案文件，未能如實披露采礦權抵押備案相關情況；二是未按規(guī)定披露可能影響償債能力及債券價格的重大事項，包括但不限于抵押資產發(fā)生重大不利變化、董監(jiān)高及高級管理人員變動、在債券違約之前申請破產重整等事項；三是未按規(guī)定履行信用風險管理職責，未能及時披露債券償債風險并啟動風險化解與處置預案，未能積極配合受托管理人開展風險化解工作。

    據(jù)此，近日上交所對寧夏遠高實業(yè)集團有限公司及相關責任人予以公開譴責，對其主承銷商及受托管理人華西證券股份有限公司、為上述債券提供法律服務的北京市中銀律師事務所在債券發(fā)行及存續(xù)期管理存在的違規(guī)行為，予以書面警示。

    上交所相關人士指出，對寧夏遠高違規(guī)行為的查處，彰顯了上交所強監(jiān)管“零容忍”、護航債券市場高質量發(fā)展的決心。特別是在壓實中介機構職責，督促各方歸位盡責方面，上交所將受托管理人作為信用風險防控體系的核心，對信息披露的真實、準確、完整以及公司債券信用風險管理所負有的重要職責；律師事務所作為專業(yè)機構，對于法律相關事項具有特別注意義務，對相關事項具有不可推卸的核查職責。對于未能履職盡責的中介機構及時查處，依法追究其責任，督促資本市場“看門人”歸位盡責，是維護市場秩序、形成良好自我約束機制的重要一環(huán)。