多位專家“問(wèn)診”中介機(jī)構(gòu)“穿新鞋走老路” 主動(dòng)擔(dān)起“看門人”角色是關(guān)鍵

    本報(bào)記者 李冰

    企業(yè)IPO，離不開保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的盡責(zé)服務(wù)。

    近期，圍繞中介機(jī)構(gòu)履職質(zhì)量不高的現(xiàn)象，監(jiān)管部門頻頻發(fā)聲。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿直言，不能“穿新鞋走老路”，對(duì)“帶病闖關(guān)”的，將嚴(yán)肅處理，決不允許一撤了之。深交所新聞發(fā)言人也表示，對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)場(chǎng)前撤回的項(xiàng)目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問(wèn)題的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

    在注冊(cè)制下，中介機(jī)構(gòu)到底該如何勤勉盡責(zé)地為企業(yè)提供服務(wù)？申萬(wàn)研究所首席市場(chǎng)專家桂浩明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“注冊(cè)制的主要特點(diǎn)是以信息披露為核心，與審核制相比，注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)在信息審核中具有更重要的地位，承擔(dān)的責(zé)任也更大。”

    中介機(jī)構(gòu)低級(jí)錯(cuò)誤頻現(xiàn)

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，注冊(cè)制下，上交所累計(jì)受理547個(gè)科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目，267個(gè)注冊(cè)生效，其中242家已經(jīng)上市；深交所累計(jì)受理555個(gè)創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目，115個(gè)注冊(cè)生效，89家已經(jīng)上市。其中，中信證券、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京市中倫律師事務(wù)所、上海市錦天城律師事務(wù)所等5家中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)IPO項(xiàng)目均超百個(gè)。

    今年1月底，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布20家科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單。隨后，其中16家企業(yè)相繼撤回IPO申報(bào)材料。另有數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，今年以來(lái)，已有78個(gè)IPO項(xiàng)目未能走到上市終點(diǎn)（含撤回、審核未通過(guò)、終止注冊(cè)）。

    證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查中出現(xiàn)高比例撤回申報(bào)材料的現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是這些企業(yè)問(wèn)題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。

    中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)研究院金融研究室主任劉斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“目前中介機(jī)構(gòu)主要存在三方面問(wèn)題：一是專業(yè)能力不強(qiáng)，在IPO審核過(guò)程中經(jīng)常出現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤；二是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)擬上市企業(yè)存在的問(wèn)題及未來(lái)可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)缺乏敏感意識(shí)；三是社會(huì)責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)，很多中介機(jī)構(gòu)與上市公司利益綁定，而不是與資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和投資者利益綁定。”

    據(jù)尚普IPO咨詢統(tǒng)計(jì)顯示，根據(jù)滬深交易所發(fā)布的上市審核動(dòng)態(tài)，在受理環(huán)節(jié)常見的補(bǔ)正問(wèn)題主要包括：文件未按最新法規(guī)使用發(fā)行對(duì)象的規(guī)范表述、保薦人出具的文件缺少保薦人總經(jīng)理簽名、發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)表不完整、申請(qǐng)文件不適用情況說(shuō)明中的文件報(bào)送情況與實(shí)際報(bào)送情況不一致等。

    “上述常見問(wèn)題，大部分是發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)工作疏忽導(dǎo)致。”劉斌表示，“中介機(jī)構(gòu)若在申報(bào)前逐一認(rèn)真核對(duì)，很多低級(jí)錯(cuò)誤是可以避免的。”

    “保薦機(jī)構(gòu)在承辦項(xiàng)目過(guò)程中，勤勉盡責(zé)顯得尤為重要。”上海上正恒泰律師事務(wù)所資深合伙人、資本市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人劉陽(yáng)芳律師強(qiáng)調(diào)，“保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見進(jìn)行核查時(shí)，應(yīng)對(duì)發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力、是否符合法定發(fā)行條件做出專業(yè)判斷，確保發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書等信披資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。”

    北京德和衡律師事務(wù)所合伙人陳爽爽對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和能力監(jiān)管，是推行注冊(cè)制的重要環(huán)節(jié)和前提，將督促中介機(jī)構(gòu)更好地為企業(yè)上市把好關(guān)，幫助企業(yè)依法合規(guī)上市。”

    壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任

    針對(duì)中介機(jī)構(gòu)在IPO審核過(guò)程中出現(xiàn)的各種問(wèn)題，今年以來(lái)，監(jiān)管部門已經(jīng)多次表態(tài)。2021年2月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。2月26日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人發(fā)言表示，將通過(guò)堅(jiān)決和有效手段壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，避免“帶病闖關(guān)”，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量。同日，深交所新聞發(fā)言人也表示，對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)場(chǎng)前撤回的項(xiàng)目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問(wèn)題的，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。3月20日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上強(qiáng)調(diào)，注冊(cè)制絕不意味著放松審核要求。3月26日，證監(jiān)會(huì)就修改《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》公開征求意見時(shí)表示，將進(jìn)一步提升監(jiān)管工作成效，壓實(shí)證券中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，防范證券中介機(jī)構(gòu)涉嫌違法違規(guī)行為的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    另外，3月1日起正式實(shí)施的刑法修正案（十一），強(qiáng)化了欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件和操縱市場(chǎng)等違法行為的刑事懲戒力度。

    “監(jiān)管部門對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)的懲治力度在加大，彰顯了監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)違法行為的‘零容忍’態(tài)度。”劉斌分析稱。

    在“嚴(yán)監(jiān)管”環(huán)境下，證券中介機(jī)構(gòu)如何通過(guò)“內(nèi)練筋骨皮”來(lái)強(qiáng)化自身責(zé)任？浙江曉德律師事務(wù)所創(chuàng)始人陳文明主任對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“注冊(cè)制時(shí)代，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)全面反思在管理中存在的不足，加強(qiáng)內(nèi)部控制，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)。同時(shí)，切實(shí)加強(qiáng)員工教育培訓(xùn)，提高員工專業(yè)勝任能力和職業(yè)道德素質(zhì)，建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。此外，中介機(jī)構(gòu)還要時(shí)刻保持自身的獨(dú)立性。

    劉陽(yáng)芳指出，“中介機(jī)構(gòu)要樹立與注冊(cè)制相匹配的執(zhí)業(yè)理念，關(guān)鍵是要從被動(dòng)式監(jiān)管角色轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)式‘看門人’角色。目前來(lái)看，中介機(jī)構(gòu)仍普遍存在‘等著問(wèn)’‘擠牙膏’式的被動(dòng)糾錯(cuò)情形。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該把中小投資者的利益視為己方利益，爭(zhēng)當(dāng)糾錯(cuò)人，把好看門關(guān)。”

    陳文明認(rèn)為，IPO審計(jì)業(yè)務(wù)的行業(yè)準(zhǔn)入制度還有待完善，建議從兩個(gè)方面來(lái)強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。首先，嚴(yán)格審查會(huì)計(jì)師事務(wù)所的資格申請(qǐng)，實(shí)行執(zhí)業(yè)資格流動(dòng)管理制度，建立相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，定期對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行檢查；其次，加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為的懲罰機(jī)制和對(duì)投資者的賠償機(jī)制。

    劉斌則建議，可以引入中介機(jī)構(gòu)服務(wù)負(fù)面評(píng)價(jià)機(jī)制，鼓勵(lì)優(yōu)秀的中介機(jī)構(gòu)為更多擬上市企業(yè)提供服務(wù)。