兩高報告釋放零容忍信號 立體追責(zé)體系護航資本市場

    最高人民法院工作報告和最高人民檢察院工作報告（下稱兩高報告）3月8日提請十三屆全國人大四次會議審議。兩高報告提及嚴懲財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等行為，強調(diào)對資本市場違法犯罪零容忍。

    接受上海證券報采訪的專家表示，在資本市場法律制度體系持續(xù)完善、違法違規(guī)犯罪成本不斷提高、投資者民事賠償渠道更加暢通等手段有效配合下，資本市場的治理能力將進一步顯著提升。

    對資本市場違法犯罪零容忍

    欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法違規(guī)行為是資本市場的“毒瘤”，今年的兩高報告中亮出一組組查辦的數(shù)據(jù)和案例，顯示出最高法、最高檢對違法行為嚴厲打擊的決心。

    最高人民檢察院工作報告披露，2020年從嚴追訴金融詐騙、破壞金融管理秩序犯罪，起訴4.1萬人，同比上升3.2%。會同公安部對36起重大案件掛牌督辦；會同證監(jiān)會發(fā)布典型案例，嚴懲財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易，維護投資者合法權(quán)益。

    在服務(wù)金融健康發(fā)展方面，最高人民法院工作報告提到，嚴懲操縱證券期貨市場、內(nèi)幕交易、涉地下錢莊、洗錢等犯罪，嚴厲打擊逃廢債行為，服務(wù)防范化解金融風(fēng)險，維護金融市場秩序和國家金融安全。依法嚴懲違規(guī)披露信息、欺詐發(fā)行股票等犯罪，對資本市場違法犯罪零容忍。

    受訪專家認為，將嚴懲財務(wù)造假、操縱市場等寫進兩高報告，強調(diào)對資本市場違法犯罪零容忍的態(tài)度，有利于全面提高違法違規(guī)的處罰力度，形成規(guī)范有序、風(fēng)清氣正的市場生態(tài)。

    “‘零容忍’意味著要花大力氣建立健全資本市場法治環(huán)境，讓資本市場在制度和法律的框架內(nèi)有效運行。市場各參與主體均應(yīng)知道行為邊界，守好底線，這樣資本市場生態(tài)才能不斷凈化，并形成健康的良性循環(huán)機制。”中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒表示。

    最高法審判委員會副部級專職委員劉貴祥表示，財務(wù)造假是資本市場的“毒瘤”之一，清除它們最有效的方法，就是提高資本市場違法違規(guī)犯罪行為的成本，讓做壞事的人付出高昂的代價，形成“壞事做不起”“不敢做壞事”的震懾效應(yīng)。

    不斷健全資本市場法治體系

    法治建設(shè)是確保資本市場改革行穩(wěn)致遠的“基石”。專家認為，兩高報告不僅是對過去一段時間司法經(jīng)驗的總結(jié)，更是對未來嚴厲打擊犯罪行為的宣示，完善資本市場法治建設(shè)仍是今后亟需著力推進的重要方向。

    去年以來，最高人民法院開展了一系列重點工作，全力維護資本市場健康穩(wěn)定和良好生態(tài)。首先，最高法以“法”護航注冊制改革穩(wěn)步擴圍，先后發(fā)布為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革提供司法保障的若干意見。

    其次，為貫徹落實新證券法，最高人民法院于去年7月31日發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》，制定了集體訴訟的司法解釋，進一步強化民事賠償?shù)恼饝刈饔谩?/p>

    此外，在提升證券違法違規(guī)成本方面。新證券法、刑法修正案（十一）相繼落地實施，為資本市場完善基礎(chǔ)制度提供法律支持。最高法、最高檢則通過提供強有力的司法保障，增強了立體追責(zé)體系威懾力。

    “資本市場是規(guī)則導(dǎo)向的法治市場。”證監(jiān)會首席律師焦津洪認為，健全中國特色證券執(zhí)法體制，全面提升依法治市效能，構(gòu)建立體化追責(zé)體系是完善資本市場法治體系建設(shè)的重要保障。

    焦津洪表示，在加強監(jiān)管機構(gòu)與法院、檢察院的協(xié)作配合方面，證監(jiān)會將探索進一步完善與司法機關(guān)之間的協(xié)作配合機制，加強協(xié)同配合，切實提升打擊證券期貨違法犯罪行為的效果。

    從細節(jié)上保障法律落地實施

    當(dāng)下市場參與主體更加多元復(fù)雜，在實際的司法實踐中，加強證券執(zhí)法司法、打擊證券違法犯罪活動還面臨一些體制、機制性問題，需要從更多細節(jié)上作出規(guī)定，保障法律的落地實施。

    首先，有專家提出，最高法要加快推出與新證券法配套的司法解釋。上海久誠律師事務(wù)所主任許峰認為，雖然新證券法規(guī)定了內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易給投資者造成損失的應(yīng)該賠償，但缺少細則指導(dǎo)，投資者索賠過程中缺少可預(yù)測性較強的依據(jù)，導(dǎo)致雖然相關(guān)違規(guī)很多，但索賠案件很少。

    “一定要讓法律規(guī)定最終落到實處，希望涉及內(nèi)幕交易、操縱市場、利用未公開信息交易的司法解釋能夠盡快出臺，來推動相關(guān)案件的發(fā)展。”許峰說道。

    進一步增加法治供給、增強金融審判的力量，也是一些代表委員的心聲。全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華建議，進一步加大司法制度供給，構(gòu)建新的證券執(zhí)法司法體系機制，加大對違法案件的查處力度，增強金融審判的力量，提高金融審判的專業(yè)化水平，營造更好的金融法治環(huán)境。

    在資本市場的違法賠償方面，全國人大代表、深圳證券交易所理事長王建軍提出建議，有必要深化落實民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，構(gòu)建與注冊制改革相適應(yīng)的證券罰沒款賠先罰后機制。