全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原主席肖鋼：多措并舉提升直接融資比重 推進制度型高水平雙向開放

    全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重，是“十四五”時期資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和重點任務(wù)。全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原主席肖鋼日前接受上海證券報記者專訪時表示，提高直接融資比重是涉及面很廣的系統(tǒng)工程，需要多措并舉、久久為功。當(dāng)前工作重點是加快建設(shè)多層次資本市場體系，增強資本市場的包容性、適應(yīng)性，同時豐富投資品種，滿足實體企業(yè)的差異化需求。

    肖鋼就促進直接融資比重提升、推進制度型高水平雙向開放、建立立體追責(zé)機制“零容忍”打擊違法違規(guī)行為等資本市場改革發(fā)展的熱點問題詳細(xì)談了看法。

    他表示，應(yīng)當(dāng)堅守科創(chuàng)板定位、突出創(chuàng)業(yè)板特色、深化新三板改革，并發(fā)展私募股權(quán)基金、推進債券市場改革開放、拓寬資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、規(guī)范衍生品市場和場外市場。同時，應(yīng)當(dāng)穩(wěn)步推進資本市場制度型開放，將資本市場雙向開放與資本項目可兌換、人民幣國際化、人民幣匯率機制改革綜合起來，進行統(tǒng)籌研究；要加強對“關(guān)鍵少數(shù)”違法責(zé)任的追究力度，形成對證券期貨違法違規(guī)行為“零容忍”的全方位立體追責(zé)體系。

    提高直接融資比重需要多措并舉、久久為功

    記者：發(fā)展直接融資是資本市場在“十四五”時期的重要使命。今年是“十四五”的開局之年，您認(rèn)為多層次資本市場應(yīng)從哪些方面著手開展工作，促進直接融資比重的提升？

    肖鋼：“提高直接融資比重”是黨中央在新形勢、新階段對資本市場改革發(fā)展作出的重大決策部署。近年來，我國直接融資呈加快發(fā)展的良好態(tài)勢。

    根據(jù)有關(guān)部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020年底，我國的直接融資存量達81.9萬億元，占社會融資規(guī)模存量的28.7%。其中，“十三五”時期新增的直接融資規(guī)模為41.1萬億元，占同期社會融資規(guī)模增量的32.4%。

    同時，我們也應(yīng)當(dāng)看到，直接融資比重偏低仍是我國金融體系的一個短板，這與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求不相適應(yīng)。

    我認(rèn)為，提高直接融資比重是一個涉及面很廣的系統(tǒng)工程，要做的事情很多，需要久久為功。當(dāng)前的工作重點，應(yīng)當(dāng)是加快建設(shè)多層次資本市場體系，堅守科創(chuàng)板定位、突出創(chuàng)業(yè)板特色、深化新三板改革。同時，發(fā)展私募股權(quán)基金、推進債券市場改革開放、拓寬資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、規(guī)范衍生品市場和場外市場，增強資本市場的包容性、適應(yīng)性。豐富投資品種，以滿足不同類型、不同階段實體企業(yè)的差異化需求。

    完善跨境投融資制度推進制度型高水平雙向開放

    記者：近年來，我國資本市場不斷推進高水平對外開放，您如何評價當(dāng)前我國資本市場的開放程度？下一步還能夠從哪些方面施力，提升市場對外開放水平？

    肖鋼：穩(wěn)步推進資本市場制度型開放，是構(gòu)建我國新型開放型經(jīng)濟體制的內(nèi)在要求。資本市場雙向開放，要同資本項目可兌換、人民幣國際化、人民幣匯率機制改革綜合起來，統(tǒng)籌研究、相互促進。

    現(xiàn)在，我們已有多種渠道和方式，讓外資進入我國資本市場，但總的來看，“管道式”開放的特征還比較明顯，這在我國尚未完全實現(xiàn)資本項目可兌換的條件下是完全必要的，但與系統(tǒng)性、高水平的開放還有距離。

    推進資本市場雙向開放、提高金融交易可兌換程度，需要進一步完善跨境投資制度，優(yōu)化外資參與境內(nèi)市場的渠道和方式，擴大商品期貨和金融期貨市場開放。在債券市場開放方面，應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮銀行間市場和交易所市場的開放。同時，還應(yīng)當(dāng)進一步完善跨境融資制度，健全境外主體境內(nèi)發(fā)行上市制度，規(guī)范跨境融資行為。

    此外，在雙向開放的過程中，加強監(jiān)管能力建設(shè)十分重要。由于外資通常在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)，容易受到世界經(jīng)濟和境外市場波動的影響，我們對外資可能出現(xiàn)的大進大出風(fēng)險要未雨綢繆，做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

    建立立體追責(zé)機制對違法違規(guī)行為全方位“零容忍”

    記者：刑法修正案（十一）已正式實施，此次修訂大幅提升了資本市場違法違規(guī)的成本，您認(rèn)為刑法修正案（十一）的實施將給資本市場帶來哪些改變？后續(xù)為確保法律能夠真正起到震懾效果，應(yīng)該開展哪些工作嚴(yán)懲資本市場違法行為？

    肖鋼：新證券法和刑法修正案（十一）都已經(jīng)施行，對內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息、操縱市場、利用未公開信息交易等刑事案件也陸續(xù)出臺了司法解釋，這有利于更加精準(zhǔn)地懲治資本市場違法犯罪行為，將對凈化市場環(huán)境起到重要作用。

    法律的修改完善，為監(jiān)管部門履行“看門人”的責(zé)任提供了更加有利的條件。從過往打擊證券期貨違法違規(guī)行為的經(jīng)驗看，查處案件的過程中，要加強對大股東、實際控制人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”違法責(zé)任的追究力度，強化對相關(guān)中介機構(gòu)違法責(zé)任的處罰，還要有立體式的追責(zé)機制，把行政處罰、市場禁入、重大違法強制退市，以及民事賠償、刑事追責(zé)等手段結(jié)合起來，形成對證券期貨違法違規(guī)行為“零容忍”的全方位追責(zé)體系。