上交所上市公司紀律處分標準“寬嚴相濟” 通過區(qū)分案件類型、個案情節(jié)、不同責(zé)任主體突出精準監(jiān)管

    9月4日，上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司紀律處分實施標準（征求意見稿）》（下稱《實施標準》），向市場公開征求意見。據(jù)悉，《實施標準》是在《上交所紀律處分和監(jiān)管措施實施辦法》基礎(chǔ)上研究制定的，旨在更好落實“精準監(jiān)管、科學(xué)問責(zé)”，是一套操作性更強、市場預(yù)期更為明確的具體標準。

    《實施標準》公布了典型違規(guī)行為的處分標準，對上市公司與控股股東、實控人、董監(jiān)高的責(zé)任區(qū)分，對董監(jiān)高的內(nèi)部責(zé)任區(qū)分，上市公司“脫胎換骨”等整改情況的考量等問題作出集中回應(yīng)。上交所表示，通過《實施標準》的公開，將進一步提高交易所的監(jiān)管透明度，強化外部監(jiān)督，規(guī)范監(jiān)管履職行為，提高監(jiān)管公信力。

    三個區(qū)分突出精準監(jiān)管

    《實施標準》分為“總則”“一般規(guī)定”“分則”“附則”四章，共62條。整體來看，《實施標準》采用定量和定性相結(jié)合的方式，對具備量化條件的常見違規(guī)類型規(guī)定了基本量化標準，并適當(dāng)輔以“情節(jié)嚴重”等定性規(guī)定；對不具備量化條件的違規(guī)，作出定性規(guī)定。同時，通過進一步規(guī)范處分工作的內(nèi)部程序，確保類案處理的公平一致。

    《實施標準》以“寬嚴相濟”作為責(zé)任區(qū)分的基本指導(dǎo)原則，著力精細責(zé)任區(qū)分，提高自律監(jiān)管的針對性，在區(qū)分不同案件類型、同類不同個案、同案不同責(zé)任主體等方面作出針對性、差異化安排。

    首先，區(qū)分案件類型，嚴厲打擊性質(zhì)嚴重、影響惡劣的實質(zhì)違規(guī)?！秾嵤藴省钒凑?ldquo;管少管精才能管好”的要求，區(qū)分不同違規(guī)案件類型，考慮違規(guī)行為的性質(zhì)和特點，在責(zé)任標準、處理力度上有所不同。對違規(guī)性質(zhì)屬于單純的信息披露形式瑕疵、日常工作疏忽，也未對公司造成重大損失、市場反響不大的案件，主要以警示教育為目的，處理力度較輕。

    反之，對市場反響強烈、損害中小投資者利益、擾亂證券市場秩序、觸碰監(jiān)管紅線的財務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保、重大并購重組違規(guī)等重大惡性違規(guī)，《實施標準》嚴格落實金融委、證監(jiān)會“零容忍”的工作要求，明確公開譴責(zé)等較高檔次的處分標準，對主要責(zé)任人嚴懲不貸。

    其次，區(qū)分個案情節(jié)，充分考慮整改情況、主觀過錯等作出差異化處理。《實施標準》立足監(jiān)管實踐，綜合考慮涉案金額和比例、實際損失、市場影響、整改情況、主觀過錯等主客觀具體情節(jié)，作出從重或從輕的差異化處理。典型情形如：自查自糾、快速整改、挽回損失并按規(guī)定認真披露的違規(guī)行為，可作為從輕、減輕或免除情節(jié)；當(dāng)事人明顯疏忽所致的“無心之失”，也將其主觀狀態(tài)作為重要考量情節(jié)；涉案金額巨大、占比很高、對公司造成實際損失、市場影響惡劣的違規(guī)行為，或者故意實施、被發(fā)現(xiàn)后拒不核實、拒不整改也不及時對外披露的違規(guī)行為，依規(guī)嚴肅查處。

    具體條文上，《實施標準》采用“總-分”結(jié)構(gòu)規(guī)定考量情節(jié)，在第二章“一般規(guī)定”中，歸納總結(jié)共性的從重及從輕、減輕、免除情形的同時，還在第三章“分則”中逐條列示了典型違規(guī)類型的考量情形，以提高處分標準的易用性與操作性。

    此外，區(qū)分不同責(zé)任主體，對上市公司與控股股東、董監(jiān)高責(zé)任作出合理分配認定。同一個案中，《實施標準》根據(jù)責(zé)任人的權(quán)限范圍、履職情況、知情參與情況、作用大小等，合理認定與分配不同主體責(zé)任，做到責(zé)罰相當(dāng)，尤其注重提高區(qū)分上市公司責(zé)任與控股股東、實際控制人、董監(jiān)高責(zé)任的精準度。

    例如，《實施標準》第十一條明確，涉及控股股東、實控人濫用控制地位主導(dǎo)的違規(guī)行為，由其承擔(dān)主要責(zé)任；上市公司確不知情、沒有明顯過錯，董監(jiān)高已勤勉盡責(zé)仍不知情，且發(fā)現(xiàn)違規(guī)后能積極采取補救措施的，給予從輕、減輕或免除的考量。

    上交所持續(xù)增強自律監(jiān)管公信力

    上交所公司監(jiān)管負責(zé)人表示，《實施標準》設(shè)計過程中結(jié)合了上交所多年紀律處分實踐中的難點、痛點問題，梳理了大量同類案例，對其進行責(zé)任區(qū)分、精細分類。“上市公司紀律處分工作經(jīng)過多年實踐，對典型違規(guī)行為已形成比較成熟的內(nèi)部處理標準，目前已具備對外公布的條件。今后還將根據(jù)市場情勢和監(jiān)管導(dǎo)向持續(xù)優(yōu)化完善。”

    上交所強調(diào)，將認真落實“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，持續(xù)分析總結(jié)處分實踐，優(yōu)化完善案件處理，著力精準監(jiān)管、科學(xué)問責(zé)，不斷增強自律監(jiān)管的公信力，促進上市公司規(guī)范治理、完善內(nèi)控、提升信息披露質(zhì)量，推動提高上市公司質(zhì)量。

    法律界專家分析，“建制度、不干預(yù)、零容忍”的核心是依法治市。依法治市需要市場各方法治思維、法律意識的培養(yǎng)，這是一個循序漸進的過程。就監(jiān)管機構(gòu)而言，將處罰標準絕對地、簡單地量化，不一定是最好的規(guī)則制定方式，其好處是直觀，但副作用是比較剛性，容易‘一刀切’。此次《實施標準》堅持‘寬嚴相濟’的原則，有相對明確的量化標準，也有適當(dāng)?shù)牟昧靠臻g，總體達到平衡，與交易所的監(jiān)管職能比較匹配。