都來了！新上證指數(shù)亮相，科創(chuàng)50指數(shù)也“報(bào)到”，今收1497點(diǎn)，明起發(fā)布實(shí)時(shí)行情

    今日，新上證指數(shù)亮相。收盤后，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)（代碼：000688）也正式發(fā)布！同時(shí)，上交所表示，7月22日，上證綜合指數(shù)編制方案修訂平穩(wěn)順利實(shí)施。

    截取自：上交所官網(wǎng)

    上證指數(shù)修訂目的

    上交所表示，上證綜合指數(shù)發(fā)布于1991年，是A股市場(chǎng)第一條股票指數(shù)，核心編制方法沿用至今。近年來，社會(huì)各界對(duì)上證綜合指數(shù)編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數(shù)失真”“未能充分反映市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化”等意見頻頻出現(xiàn)，今年兩會(huì)期間，包括代表委員在內(nèi)的市場(chǎng)專業(yè)人士再次提議對(duì)上證綜合指數(shù)編制方法進(jìn)行完善。

    據(jù)“金融1號(hào)院”統(tǒng)計(jì)，2007年，上證綜指迎來6124.04點(diǎn)的最高點(diǎn)位，2008年上證綜指的區(qū)間跨度為5522.78點(diǎn)-1664.92點(diǎn)，2015年上證綜指再度迎來5000點(diǎn)高光時(shí)刻，但除了這三個(gè)時(shí)間段，其余時(shí)間段上證綜指的點(diǎn)位基本都在2000-3000點(diǎn)左右徘徊，十年如一日（2006年之前數(shù)據(jù)未包含）。

    對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這次改編使得上證指數(shù)更加合理，更能反映市場(chǎng)的真實(shí)狀況，這也回應(yīng)市場(chǎng)的一些訴求。同時(shí)這個(gè)調(diào)整屬于微調(diào)，對(duì)指數(shù)沒有太大影響，保持了指數(shù)的連續(xù)性。這次修訂上證指數(shù)的編制方案，包括納入科創(chuàng)板、CDR相關(guān)股票；剔除ST、*ST股；延長(zhǎng)新股計(jì)入指數(shù)的時(shí)間，并在上證指數(shù)中正式納入科創(chuàng)板股票。

    東海證券研究所正高級(jí)研究員胡少華博士也表示，近年來上證綜指并不能完全反應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)情況，也不能完全反應(yīng)中國(guó)核心資產(chǎn)屢屢創(chuàng)歷史新高的客觀現(xiàn)實(shí)，此次修改意見順應(yīng)了廣大投資者的需求，初步解決了炒新、炒小、炒差所帶來的偏差，自此，中國(guó)股市有望步入新階段，反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反映上市公司業(yè)績(jī)，更加好樹立投資者信心，中國(guó)股市有望擺脫失真，慢牛啟程就真正成為了可能。

    從今日盤面來看，上證綜指上漲0.37%，收?qǐng)?bào)3333.16點(diǎn)；深證成指收漲0.89%，收?qǐng)?bào)13657.03點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.19%，收?qǐng)?bào)2769.03點(diǎn)。兩市成交額連續(xù)15天突破萬(wàn)億元，今日為1.2萬(wàn)億。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，貴金屬板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。

    修訂內(nèi)容

    “上證綜指編制方案”主要修訂內(nèi)容為剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票、延長(zhǎng)新股計(jì)入指數(shù)時(shí)間，納入科創(chuàng)板上市證券。

    今年兩會(huì)期間，兩會(huì)代表建議適當(dāng)調(diào)整上證綜指的編制方法，切實(shí)提升指數(shù)的表征作用及內(nèi)在穩(wěn)定性。指數(shù)優(yōu)化是基礎(chǔ)性制度建設(shè)重要組成部分，以更好地表征市場(chǎng)變化和服務(wù)投資者。

    5月29日，上交所即給予回應(yīng)稱，下一步，上交所在研究上證綜指編制方法的完善方案時(shí)，將充分聽取市場(chǎng)各方意見并借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在修訂指數(shù)表征功能的同時(shí)，應(yīng)盡量保證與現(xiàn)有指數(shù)無縫銜接，保證指數(shù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，維護(hù)正常的交易秩序。6月5日，上交所火速建立指數(shù)編制專家咨詢機(jī)制。6月19日，上交所就宣布將于7月22日修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。7月22日，上交所與中證指數(shù)有限公司修訂上證綜合指數(shù)編制方案。

    制圖：周尚伃

    對(duì)此，中金基金量化投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人朱寶臣表示，“調(diào)整新股納入規(guī)則減少新股上市初期波動(dòng)，剔除被實(shí)施?險(xiǎn)警示股票有利于上市公司的優(yōu)勝劣汰。同時(shí)，指數(shù)成分內(nèi)上市公司的基本面結(jié)構(gòu)是影響指數(shù)?期表現(xiàn)的關(guān)鍵因素；將科創(chuàng)板股票納入上證綜指樣本空間，是對(duì)現(xiàn)有上證綜合指數(shù)的重要補(bǔ)充。”

    對(duì)于剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票，楊德龍認(rèn)為，來減少這些極差股對(duì)于上證指數(shù)的拖累。對(duì)于延長(zhǎng)新股計(jì)入時(shí)間，新股上市后往往會(huì)遭到資金的爆炒，如果過快納入指數(shù)，可能會(huì)在隨后的下跌過程中不斷拖累指數(shù)表現(xiàn)。同時(shí)，將科創(chuàng)板納入上證指數(shù)，科創(chuàng)板上市的公司多數(shù)具有科技屬性，是未來具有成長(zhǎng)性的公司，科創(chuàng)板要建成中國(guó)的納斯達(dá)克，將科創(chuàng)板的股票納入上證指數(shù)會(huì)顯著提高上證指數(shù)的新經(jīng)濟(jì)的成分，從而分享經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的成果。

    此外，楊德龍表示，A股市場(chǎng)未來十年是黃金十年，上證指數(shù)也有望走出慢牛長(zhǎng)牛的走勢(shì)。

    科創(chuàng)50成份指數(shù)“報(bào)到”

    作為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展“助推器”，科創(chuàng)板市場(chǎng)乘風(fēng)破浪，在較高關(guān)注度中迎來了開市一周年的日子。

    同時(shí)，為及時(shí)反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場(chǎng)提供投資標(biāo)的和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司于7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月22日，科創(chuàng)50指數(shù)開盤1474.015點(diǎn)，收盤報(bào)1497.23點(diǎn)。

    行情顯示，科創(chuàng)50指數(shù)7月22日開盤1474.02點(diǎn)，當(dāng)日最高點(diǎn)達(dá)1519.12點(diǎn)，最終收漲0.47%，報(bào)1497.23點(diǎn)，7月23日將正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。

    對(duì)于科創(chuàng)50指數(shù)作用，中金基金今日發(fā)文表示，在科創(chuàng)板首批公司上市交易滿一周年之際，發(fā)布科創(chuàng)50指數(shù)，可謂恰逢其時(shí)。一是，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量日益增多，投資者對(duì)于該板塊的關(guān)注度和參與熱情有增無減，市場(chǎng)需要一個(gè)工具來表征和觀測(cè)板塊整體運(yùn)行情況，科創(chuàng)50指數(shù)的推出正滿足這一需求。二是，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)科創(chuàng)板市場(chǎng)的參與度持續(xù)提升，聚焦科創(chuàng)板市場(chǎng)的主動(dòng)管理權(quán)益產(chǎn)品不斷增多，科創(chuàng)50指數(shù)可作為產(chǎn)品管理人和份額持有人進(jìn)行產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的有效基準(zhǔn)。三是，基于科創(chuàng)50指數(shù)開發(fā)的指數(shù)化產(chǎn)品，可以有效擴(kuò)大市場(chǎng)需求，引入長(zhǎng)期投資者。

    粵開證券表示，上交所優(yōu)化上證綜合指數(shù)編制方案，發(fā)布科創(chuàng)50指數(shù)，帶來增量資金同時(shí)促進(jìn)市場(chǎng)健康運(yùn)行?？苿?chuàng)50指數(shù)發(fā)布對(duì)于投資科創(chuàng)板的資金而言有了更為明確的基準(zhǔn)與參考，也為相應(yīng)的科創(chuàng)板ETF等指數(shù)型基金，及其他衍生品的發(fā)展創(chuàng)造了條件。另外上證綜合指數(shù)將納入科創(chuàng)板存托憑證及上市股票，后續(xù)其他的上證核心指數(shù)也有望將科創(chuàng)板納入，板塊將迎來增量資金注入。除此之外，科創(chuàng)50指數(shù)的推出進(jìn)一步顯現(xiàn)出我國(guó)資本市場(chǎng)改革正在發(fā)力推進(jìn)，以及政策正在向科技領(lǐng)域企業(yè)的傾斜，科創(chuàng)50指數(shù)中，電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備四類企業(yè)個(gè)股占比高達(dá)80%，具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，科技股后續(xù)有望獲得資金的持續(xù)青睞。

    同時(shí)，今日，申萬(wàn)宏源發(fā)布《科創(chuàng)板白皮書2020》中表示，科創(chuàng)板指數(shù)的適時(shí)推出，將能更加及時(shí)且直觀反映該板塊上市證券整體表現(xiàn)，其良好的投資屬性也能催生更多指數(shù)基金產(chǎn)品及其他衍生產(chǎn)品，為投資者提供更加豐富的投資品種，進(jìn)而引入更多增量資金；此外，指數(shù)的推出還有利于形成具有市場(chǎng)影響力的一批龍頭公司的良好示范效應(yīng)。

    《科創(chuàng)板白皮書2020》中建議，為適應(yīng)板塊快速發(fā)展階段的特點(diǎn)，建議在一些核心的、有代表性的、優(yōu)質(zhì)上市公司上市滿足相應(yīng)時(shí)間要求，且供求趨于平衡、價(jià)格博弈逐漸均衡之后，經(jīng)過篩選入池，后期再依據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的跟蹤不斷更新，并不斷完善科創(chuàng)指數(shù)體系。相關(guān)指數(shù)推出之后，建議擇機(jī)發(fā)行ETF基金，鼓勵(lì)基金公司出借其ETF中的科創(chuàng)板個(gè)股，不斷豐富科創(chuàng)板投資品種。

    中金基金還表示，科創(chuàng)50指數(shù)正式發(fā)布，產(chǎn)品發(fā)行納入日程，科創(chuàng)板市場(chǎng)投資即將進(jìn)入嶄新階段。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合實(shí)際情況，科創(chuàng)50指數(shù)的編制方法存在諸多針對(duì)性的安排。根據(jù)當(dāng)前成分股所披露的相關(guān)財(cái)報(bào)來看，科創(chuàng)50指數(shù)研發(fā)強(qiáng)度較其他代表性指數(shù)有明顯優(yōu)勢(shì)，板塊科技創(chuàng)新屬性突出。50家樣本公司2019年的研發(fā)強(qiáng)度中位數(shù)約12%，顯著高于同期滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的中位數(shù)水平。

    上漲空間值得期待

    對(duì)于上證綜指修訂編制方案后的長(zhǎng)期漲跌，楊德龍認(rèn)為，還是要看今后有多少成長(zhǎng)型的公司在上交所上市。這次將科創(chuàng)板納入上證指數(shù)中，將有利于推動(dòng)指數(shù)長(zhǎng)期向上走勢(shì)。未來上交所要吸收更多新經(jīng)濟(jì)的龍頭上市，才能夠真正激發(fā)指數(shù)上漲，換句話說，指數(shù)漲跌的決定性因素取決于上市公司的質(zhì)量和成長(zhǎng)性。

    國(guó)海證券首席宏觀分析師樊磊表示，新上證綜指更具代表性和穩(wěn)定性，未來表現(xiàn)值得期待。

    東北證券策略組組長(zhǎng)鄧?yán)姳硎?，指?shù)編制調(diào)整是資本市場(chǎng)深化改革路上的一步，長(zhǎng)期牛市基礎(chǔ)牢固，年內(nèi)上看3800點(diǎn)目標(biāo)不變。行業(yè)配置角度，短期金融、地產(chǎn)、傳統(tǒng)周期等低估值藍(lán)籌仍存在估值修復(fù)空間，短期指數(shù)優(yōu)化或增強(qiáng)風(fēng)格切換的可能，而科技、消費(fèi)預(yù)計(jì)將是貫徹此輪牛市的主線。

    光大證券金融工程分析師劉均偉前期表示，上證綜指作為反映上海證券市場(chǎng)上市股票價(jià)格表現(xiàn)的指數(shù)，可以很好的代表市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)。此外，指數(shù)修訂方案即將實(shí)施，在指數(shù)編制方案日趨完善和A股上市公司盈利有望回升的雙重背景下，上證指數(shù)上漲空間值得期待。