本報記者 任世碧 見習記者 曹原赫
今年上半年,受天氣及煤炭等多重因素影響,火電行業(yè)(申萬三級)整體呈向好態(tài)勢。截至8月30日,A股28家火力發(fā)電行業(yè)(申萬行業(yè)分類)上市公司已全部提交上半年“成績單”。同花順數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),28家火電上市公司合計實現(xiàn)歸母凈利潤超280億元,同比增長383.76%。
超九成公司歸母凈利潤同比增長
同花順數(shù)據(jù)顯示,火力發(fā)電行業(yè)整體實現(xiàn)凈利潤(含少數(shù)股東損益)363.50億元,增長率達313.71%,增幅在336個申萬三級行業(yè)中排在第13位。
從歸母凈利潤來看,火電行業(yè)28家A股上市公司共實現(xiàn)280.83億元,其中有24家歸母凈利潤為正,占比達85.71%。其中11家公司報告期內(nèi)歸母凈利潤超過10億元。前三位分別為華能國際(63.08億元)、國電電力(29.88億元)、浙能電力(27.79億元)。
從歸母凈利潤變動來看,火電行業(yè)28家A股上市公司中有26家實現(xiàn)同比增長,占比超九成。從變動幅度來看,11家同比增幅超100%,其中6家同比扭虧為盈,分別為上海電力、華能國際、建投能源、粵電力A、天富能源、華電能源。其中寶新能源上半年歸母凈利潤漲幅居首,同比增長3359.40%、上海電力居第二位,增長1998.63%。
兩大因素支撐業(yè)績高漲
從半年報中可以發(fā)現(xiàn),對于業(yè)績增長的原因,公司普遍表示是主要由于發(fā)電量同比增長和境內(nèi)燃煤價格同比下降。
一方面,我國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇,發(fā)電量快速增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局消息,2023年上半年,全國電力生產(chǎn)保持增長,發(fā)電量41680億千瓦時,同比增長3.8%。其中,上半年火電同比增長7.5%,水電下降22.9%,核電增長6.5%,風電增長16%,太陽能發(fā)電增長7.4%。
對此,CIC灼識咨詢總監(jiān)林莉在接受《證券日報》記者采訪時表示,火電仍是我國發(fā)電的壓艙石。經(jīng)過技術(shù)優(yōu)化,傳統(tǒng)火電站的靈活性得到顯著提升,從而在電力市場調(diào)節(jié)和電網(wǎng)調(diào)峰中起到關(guān)鍵作用。
另一方面,煤價下跌,火電企業(yè)成本下降。上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師薛丁翠在接受采訪時表示:“今年一季度,動力煤市場由于傳統(tǒng)假期影響,煤炭產(chǎn)量有所下降,市場供需呈階段性緊平衡,煤價處于高位震蕩。進入二季度后,海外煤價快速下跌,部分高卡低價煤流向中國,沖擊國內(nèi)現(xiàn)貨市場,帶動內(nèi)貿(mào)價格下滑至相對低位。整體來看上半年動力煤市場漸呈供需寬松格局,致使煤價回歸低位。”
下半年有望延續(xù)高增長
在被問到下半年煤炭價格的走勢時,薛丁翠表示,現(xiàn)階段季節(jié)性用煤旺季已過,終端電力企業(yè)多為去庫階段;而長協(xié)保供煤有序調(diào)運,及進口動力煤穩(wěn)定供應,單月進口量保持在3000萬噸。展望下半年動力煤市場或?qū)⒁哉鹗幭滦袨橹?,煤價重心繼續(xù)下移。“后期需關(guān)注采暖季需求釋放節(jié)奏、進口煤數(shù)量及天氣變化等對市場煤價的影響力度。”
對于下半年火電行業(yè)的業(yè)績走勢,林莉認為,需求側(cè),國民經(jīng)濟復蘇疊加夏季高溫,下半年用電量預計仍會持續(xù)攀升。供給側(cè),煤價在今年夏季用電高峰期(7月份至8月份)不溫不火,因此下半年火電企業(yè)的發(fā)電成本上升空間較小,火力發(fā)電經(jīng)濟效益增強,利潤水平有望延續(xù)上半年的高增長態(tài)勢。
川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示:“展望下半年,用電量大概率將繼續(xù)提升。一方面,東南沿海地區(qū)高溫仍然存在,民用電將起到重點支撐;另一方面,在當前工業(yè)需求有提振預期。結(jié)合目前煤炭價格整體穩(wěn)定,火電業(yè)績有望繼續(xù)保持高增長。”
價值重估正當時
從市場表現(xiàn)來看,火力發(fā)電板塊隨著氣溫的升高,從4月份開始快速上漲。但從6月份開始,火電板塊出現(xiàn)回撤。截至8月31日收盤,火力發(fā)電指數(shù)漲0.73%,年內(nèi)累計跌0.21%。估值方面,火力發(fā)電行業(yè)按照算術(shù)平均法,剔除負值后市盈率為35.25倍,處于近一年最低水平。
對于板塊回撤的原因,川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示,進入六月份后,火電板塊出現(xiàn)一定回撤,主要原因有以下兩點。一方面,煤炭價格在六月份出現(xiàn)一定反彈,對火電行業(yè)的整體利潤構(gòu)成吞噬;另一方面,板塊輪動效應和新能源快速的裝機,對于火電估值同樣有一定影響。但是當前迎峰度夏進入后半程后,煤炭價格將下行至底部,三季度火電將迎來修復,具備一定的投資機會。
國盛證券表示,火電盈利改善仍在持續(xù),價值重估正當時。迎峰度夏進入尾聲,后市煤價有望出現(xiàn)季節(jié)性集中下跌,長協(xié)煤保障力度持續(xù)加強,三季度火電將有集中修復催化。新能源裝機快速增長帶來的挑戰(zhàn)日益嚴峻,電改持續(xù)深入步伐加快,將兌現(xiàn)火電調(diào)峰和容量支持作用。
表 今日火力發(fā)電板塊漲幅前十個股一覽
制表 曹原赫
(編輯 李波 袁元 策劃 趙子強)
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